1、安克创新， 全球消费电子知名品牌商，国内营收规模最大的出海消费电子品牌企业之一，主营业务是自有品牌的移动设备周边产品、智能硬件产品等消费电子产品的自主研发、设计和销售。公司的主要产品为移动电源系列部分产品、USB充电器系列部分产品、充电线材系列部分产品、无线耳机系列部分产品、无线音箱系列部分产品、智能创新类产品，其中2019 年充电类产品销售收入占比为 57.33%、无线音频类占比19.25%、智能创新类占比22.72%，其中线上渠道销售占比 70%，境外销售收入占比 97%以上。

2、安克创新是全球消费电子行业知名品牌商，是国内营收规模最大的出海消费电子品牌企业之一，实现线上线下渠道全覆盖。公司的销售渠道主要为亚马逊、eBay、日本乐天等境外电子商务平台，线下渠道覆盖了沃尔玛、百思买、塔吉特、Canon Marketing 等，在天猫和京东有官方网店，公司建立起完善的境内外渠道体系，逐步推进在中国、东南亚、非洲、南美等新兴市场的布局。2019 年公司在美国、日本、加拿大和德国亚马逊排名分别为第三、第六、第八和第五，移动电源类前十款最畅销产品中有五款均为公司产品，“Zolo”品牌无线耳机在日本乐天的销量超越“苹果 AirPods”，2019 年在无线音频产品领域排名第六，公司的车载充电器、蓝牙音箱在 2018 年美国亚马逊销量排名中位列第一，产品已具备较强的行业影响力。公司拥有超过 300 人的针对不同地区市场和渠道的专业市场和销售团队，在日本、美国、中东等地均设有分支机构及自有经营团队，根据消费者习惯进行本土化优化，满足差异化的消费需求，公司计划到 2020 年完成 30 个左右专业化线下销售团队的组建。

3、公司以自主研发为主，以市场为导向进行产品开发并对消费电子产品设计、工艺及质量要求持续改进。产品供应方面，公司采用“自主研发设计+外协生产”的模式，全部产品的生产制造由合作的外协厂商完成。 公司产品主要包括充电类、创新类及无线音频类三大系列，近几年营收快速增长。公司近三年营收和归母净利润的复合增速分别为 30.58%、49.72%，充电类产品为“Anker”品牌的移动电源、充电器和线材，销售占比由 2016 年的 87%下降至 2020H1 的 47%；创新类产品包括了“Roav”和“Nebula”品牌，涵盖智能安防产品、控制音箱、扫地机等产品，销售占比则由 2%提升至 29%，成为公司第二大创收系列；公司蓝牙耳机、音箱等无线音频类产品不断丰富，占比由 11%提升至 24%，包括“Anker”、“Soundcore”和“Zolo”三大品牌，产品具有高品质音效、优质的质量和持久耐用的特点，无线音频类和智能创新类产品成为公司重要业绩增长源泉。募投项目建成后将加深公司在充电类、无线音频类、智能创新类等消费电子产品多方面应用领域的研发建设，并进一步提高公司的中后台运营能力。

4、行业：

（1）Euromonitor 统计 2017 年全年消费电子产品零售额接近 7000 亿美元，智能手机、平板和笔记本电脑等产品为代表的的市场规模快速增长，同时带动周边产品市场的崛起，技术不断创新带动 TWS、GaN 热潮，推动并拓展全球行业边界。

（2）预计充电传输类产品的市场规模持续扩大，产品的品种类型及应用领域日益丰富。Grand View Research统计全球移动电源市场规模由 2018 年的 84.9 亿美元增至 2022 年的 214.7 亿美元，年复合增速为 26.1%，80001-20000mAh 移动电源的市场规模将由 29.3 亿美元提升至 76.5 亿美元，消费者对产品的性能要求逐渐提升，亚太、北美和欧洲为主要市场所在地。Research and Markets 统计智能手机充电器、线材等产品的全球市场规模将在 2022 年达到 1040 亿美元，未来快充和无线充关注度提升，有效解决电量焦虑。

（3）无线音频产品的市场空间广阔，智能降噪引领未来趋势。FutureSource 预计 2022 年全球无线耳机出货量和销售额分别达到 3.07 亿副和 279 亿美元，年化复合增速超过 10%，2018Q4 无线耳机出货量占整体耳机市场的 54.1%，预计 2022 年该比例将超过 70%，消费者的接受度和产品普及度逐渐提升；预计 2022 年全球无线音箱的出货量将达 1.72 亿台，销售额近 104 亿美元。随着智能技术日益成熟，整体功耗的降低，降噪也将成为无线耳机新的发展方向。

（4）预计中国 2020 年智能硬件市场规模将破万亿。艾媒咨询报告显示我国 2019 年智能硬件市场规模为6430.4 亿元（YOY+25.28%），预计 2020 年将达到 10767 亿元（YOY+67.44%） ， 新一代 5G 通讯信息技术正与自动驾驶、智能穿戴、交通出行、医疗健康、生产制造等行业领域集成融合，全球智能硬件产业，特别是个人电子消费品市场蓬勃发展、市场空间巨大。

5、竞争格局：当前全球消费电子行业竞争格局下，具备较高行业口碑度与品牌形象的全球性消费电子品牌商拥有较普通市场参与者而言更强的竞争优势，并呈现强者益强的发展趋势。据国际投资银行华立安（Houlian Capital）的行业观察报告，近年来全球消费电子行业较大规模的并购事件主要为全球性消费电子品牌商所主导的横向并购或中小型区域消费电子品牌商的产业联合，以谋求取得更强的行业品牌竞争优势为主要目的。未来，在全球消费电子行业竞争不断加剧、行业资源加速整合的背景下，随着消费升级、商业环境日益规范，优质品牌商的竞争力将继续增强，行业集中度将得以提升。

6、2017-2019年营业收入39亿、52亿、66.5亿，复合增长率 30.58%净利润 3.21亿、4.27亿和7.21亿， 复合增长率49.72% 可比公司：ZAGG、跨境通、通拓科技、泽宝创新、傲基科技。 中泰证券预测 2020-2022 年实现营收分别为 92.34 亿元、116.30 亿元、140.72 亿元，；实现归母净利润分别为 9.40 亿元、11.67 亿元、14.27 亿元，同比增长 30.36%、24.19%、22.22%。海通预计预计 2020-22 年归母净利润各 8.13 亿/10.92 亿元/14.12 亿元，同比增长 12.77%/34.33%/29.29%。给以 2020 年 40-50 倍 PE，合理市值区间 325-407 亿元，合理价值区间 80.03-100.03 元，公司发行价66.32，发行PE为46.81倍。