【东北军工王凤华】中航电测重组完成后全年关联交易额度将大幅提升，关注后续军工投资机会24.10.14

中航电测重组完成后，航空工业成飞的关联交易将构成公司的关联交易。公司调整全年关联交易额度：

采购商品和接受劳务 从2亿元调整至320亿出售商品和提供劳务 从7亿元调整到55.5亿元财务公司存款额度调整到455亿。

标志着本年度合同负债有望达到455亿，订单金额比这个规模还要大，预示着资金下拨即将到来。

地缘政治因素催化装备加速列装，叠加基本面有所好转，把握军工投资机会。当前国际局势下我国对武器装备的需求进一步提升，同时目标性、紧迫性更强。随着十四五期间装备放量以及军演强度提高，军品的消耗进一步加快。

2022-2024H1军工行业受到军工人事调整等诸多影响，产业发展不及预期。十四五五年规划军费总量不变。成飞集团公告关联交易调整打响军工行业反转第一枪。2024H2、2025年军工订单将加速落地，行业反转可期，关注军工后续投资机会。

布局军工机会初现，可关注几个方向：

1）首选下游主机厂（产业链链主）方向：中航沈飞、洪都航空、航发动力、中航西飞、中直股份等

2）船舶：中国船舶、中国动力、海兰信；

3）军工新科技：光启技术、联创光电；

4）远火：国科军工

5）军品钛材：宝钛股份、西部超导、西部材料

6）低空经济：莱斯信息、应流股份

7）红外光电：大立科技

风险提示：军品订单释放和交付不及预期，宏观经济波动等