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A股策略展望:保持多头思维,关注三大主线
加油奥利给
下海干活的韭菜种子
2024-10-29 07:16:54 四川省
(兴业证券)
(一)保持多头思维
市场逻辑已经反转。以“提振股市”为重要的政策抓手,将充分发挥政策组合拳的合力,实现高质量化债及高质量发展。
资本市场行情的启动对于实体经济有三个方面的作用:1)提振信心。2)通过财富效应,提振消费者信心。3)通过扩表而不是缩表的方式,改善企业的资产负债表。
并且近期我们看到,持续的政策组合拳已在逐步带来股市环境和中国经济的良性循环:1)9月24日以来,不到一个月的时间,多场重磅新闻发布会密集召开,各项政策宽松措施密集加码,持续验证这一次政策的变化,将是一场持续的春风。2)逆周期政策不断加码,已在带动并将持续支撑经济预期改善和动能修复。
因此,在反转逻辑的大框架下,我们要关注的是这轮行情它走多长,而不是要看短期有多高。围绕着反转逻辑,资本市场和资产负债表以及中国经济要形成一种良性的正面循环,需要更长久的行情,而不是短期暴利。但是中国经济的好转不是一蹴而就的,所以,行情震荡向上,才能走得更远。
并且,本轮上涨或将由多个阶段性的“快涨、大波动”的震荡市构成,底部逐步抬升、拾级而上。
(二)震荡上行期,沿着反转逻辑,聚焦能够穿越颠簸的三大主线
1.潜在的并购重组方向:政策盘活“沉睡”资产、提振股市、实现高质量化债及高质量发展的重要抓手
今年,在IPO继续收紧的背景下,并购重组作为优化资源配置、激发市场活力的重要途径,相关政策不断完善、优化。
而随着政策持续优化,今年国内上市公司并购重组进度也明显加快,尤其是下半年以来持续提速。结构上主要集中在机械、医药、电子、化工、新能源等新质生产力方向以及产业整合加速的方向。行业上看,竞买方主要集中在机械、医药、电子、化工、新能源等产业整合加速的行业,同时交易金额较大的行业有军工、交运、非银等。
另一方面,随着并购重组向专业化、高质量化发展,并购重组市场呈现出以下两点趋势:1)国央企重组整合提速;2)双创、北交所并购数量占比持续提升。
因此,后续来看,新质生产力和产业整合有望成为并购重组的两大核心线索。关注包括国防军工、TMT、生物医药、新能源车、先进制造业等为代表的新质生产力方向,以及央国企主导的券商、钢铁、有色、公用事业等潜在产业整合方向。
2.三季报业绩占优及困境反转方向:景气仍是超额收益重要来源
随着行情来到大波动大分化的阶段,叠加当前三季报披露窗口,景气已在成为市场交易的重要线索。一方面,参考历史经验,快速上涨后的行情颠簸期,景气成为决定超额收益的重要线索;另一方面,当前三季报披露窗口临近,也带动市场进一步聚焦景气。其中,业绩优势品种,以及后续有望困境反转的方向成为市场关注的重点。
根据现有披露情况来看,三季报景气主要集中在非银、汽车、电子、食饮等行业。非银、汽车、电子、交运等行业净利润增速居前;净利润增速居前的行业主要集中在电子、非银、汽车、食饮等;同时预喜率方面,银行、通信、食饮、电子等行业预喜率较高。
对三季度各行业景气进行梳理后,我们总结出三条值得关注的线索:1)受益于AI产业周期以及消费电子需求回暖的电子、通信;2)“以旧换新+出海”驱动的汽车、家电;3)三季报落地后有望演绎困境反转的新能源、医药等。
(1)电子、通信:AI浪潮带动算力需求爆发,全球消费电子周期也迎来回升,以电子、通信为代表的科技硬件有望大幅受益。
当前披露口径来看,二级行业中光学光电子、半导体、消费电子,以及通信设备三季报实现利润高增。
(2)汽车、家电:以旧换新政策效果已在显现,同时外需景气维持韧性,汽车、家电受益于内外需双重确定性。
当前披露口径来看,二级行业中乘用车、汽车零部件,以及白电三季报景气较高。
(3)新能源、医药:岁末年初市场往往开始布局下一年行情,三季报落地后,有困境反转预期且前期超跌的新能源、医药同样值得关注。
当前披露口径来看,二级行业中电机、电网设备,以及化学制药三季报已实现利润正增长。
3.资本市场工具落地带来的结构性机会:关注低估值国央企和机构重仓的行业龙头
回购增持贷款工具方面,目前已有44家上市公司公告使用,涉及金额超150亿元。
并且,我们看到参与回购增持贷款的上市公司普遍能够获得较大超额收益,显示市场对这类市值管理方式的认可。
结构上,从当前已参与回购增持贷款的上市公司来看,低估值高股息的国央企、各行业龙头积极性较高。
证券、基金、保险公司互换便利方面,10月21日央行开展500亿元的首次操作。
结构上,综合工具本身的定位,以及证券、基金、保险公司三类参与方的投资偏好,大盘、机构重仓的各行业龙头等方向有望更加受益于互换便利工具。
因此,综上来看,随着回购增持贷款和证券、基金、保险公司互换便利等结构性货币政策工具落地、生效,低估值、高股息的国央企以及机构重仓行业龙头有望受益。
作者利益披露:转载,不作为证券推荐或投资建议,旨在提供更多信息,作者不保证其内容准确性。
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无名小韭83610213
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前天 08:25 上海市
前些天为什么不说 老中医开药方子
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于2024-10-30 00:16:45更新
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田甜田
只看TA
昨天 08:17 四川省
你这整理堪称第一,没人敢说笫二。比券商报告还专业,全面,这简直是天花板级别研报
了
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于2024-10-30 14:49:25更新
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橘子洲坤坤
全梭哈的老韭菜
只看TA
前天 13:33 湖南省
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于2024-10-29 17:18:01更新
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无名小韭54290224
只看TA
前天 13:01 天津市
感谢分享!
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于2024-10-29 17:15:57更新
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老夫牛魔王
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前天 12:45 河北省
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于2024-10-29 17:09:14更新
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无名小韭87391008
只看TA
前天 09:20 []
牛市
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于2024-10-29 16:06:39更新
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伤痕累累小韭91141017
不要怂的散户
只看TA
前天 09:14 浙江省
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于2024-10-29 15:41:16更新
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日日升
只看TA
前天 09:10 上海市
主线梳理
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于2024-10-29 14:18:40更新
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无名小韭14951109
只看TA
前天 08:58 []
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于2024-10-29 13:17:07更新
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耀华璟耀
热爱评论的散户
只看TA
前天 08:31 江苏省
感谢分享![这波操作很溜]
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于2024-10-29 12:45:06更新
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