2月4日北京冬奥会开幕，现在时间可重点布局冬奥会相关股票。

核点观点：

1、公司主营为精纺呢绒及正装职业装、防护产品的研发、设计、 生产与销售，拥有国内外少有的完整产业链，涵盖面料、服装两大体系。公司参与了奥运会短款防寒服整体项目研发，多款设计入围，供货冬奥会，短期长期均利好于公司。此前2012年伦敦奥运会、2014年APEC、2014年里约奥运会公司均提供正装定制服务。

2、公司在中高端市场的优势地位，对标国际一线面料品牌，公司产品高品质、特色突出和高附加值的显著特点。目前在手订单充裕，2022年将放量。

3、公司与日本的最大工装上市企业自重堂成立南山自重堂防护科技有限公司，主营防护服，发力功能性产品领域，将充分受益次轮海外疫情。

4、公司开发超高分子聚乙烯项目，弥补了国内高新技术纤维的空白，能够满足军事、航空航天、海洋开发等产业应用的迫切需要，具备广阔的市场空间。

5、预测2022-2024年净利润1.5亿，2.5亿，3.8亿，给予30pe，目标市值114亿。

一、公司业务

公司主营业务为精纺呢绒及正装职业装、防护产品的研发、设计、 生产与销售，拥有国 内外少有的完整产业链，涵盖面料、服装两大体系。主要为面料研发、毛条加工、染色、纺 纱、织造、后整理于一体的精纺呢绒体系，以及集成衣研发、设计、制造、品牌运营于一体 的服装体系。公司也是同行业中少有的高新技术企业、国家认可的单项制造业冠军，是高端毛精纺面料产业龙头企业与服装定制行业的领军者。

在手订单情况：面料方面主要有国家税务总局 2021-2023年税务制服面料和标志采购项目、山东省公安厅机关全省警礼服购置、湖北省公安 厅2021年全省服装（制服）项目、海南省公安厅2021年度全省公安机关民警被装采购项目、内蒙古自治区全区司法警察被装购置等项目；服装方面主要有湖北省农村信用社联合社2021 年工作服采购项目、中国外运华中有限公司工装采购项目、青岛银行员工工装项目、中信银行2021-2023年度营业网点员工工作服采购项目、工商银行内蒙分行全辖工作服统一采购项目、烟台银行工装设计制作招标、内蒙古自治区人民检察院2021年检察机关制服采购等项目。

定位中高端市场：公司在中高端市场有较大的优势地位，对标国际一线面料品牌，未来将不断扩大中高端市场份额。

二、公司竞争力

1、 完备的产业链优势。

公司现已建立完备的产业链，从毛纺业上游的毛条加工、毛条精梳、染色、纺纱、织造以及染整的纺织业务，延伸至下游的服装设计、生产与销售及品牌运营业务，对 比同行业优势明显：一方面，稳定、高品质的原料供应，以及生产的全过程控制，在降低经营风险的同时，最大限度保证了产品的高质量，也形成了成本优势；另一方面，以终端服饰销售带动产业链纵向发展，产业链各环节之间实现战略性有机协同，形成合力，促进以客户需求为导向的技术进步和产品创新。

2、 世界顶级的设计团队。

公司汇聚了世界最知名的意大利专家技术团队，秉承意大利工匠产品设计理念，对面料及服装研发生产工艺流程进行全程指导，实现原创设计，使南山智尚一直走在时尚前沿，领跑行业新风向。

3、 备纱备货体系，供货周期优势明显。

公司的快速备货能力能够实现短期内面料服装产品交货，比正常投产的大货缩短了生产交付周期。

4、 品牌价值高溢价

公司参与了2022北京东奥运短款防寒服整体项目研发，多款设计入围，供货冬奥会。此前2012年伦敦奥运会、2014年APEC、2014年里约奥运会公司均提供正装定制服务。

5、 国际领先的智能制造赋能

公司拥有先进的意大利技术工艺体系及MTM系统，公司是“智慧+ 时尚”的现代化制造企业。

6、 重点布局防护及功能性产品研发，产品附加值高

公司与日本的最大工装上市企业自重堂成立合资公司。已推出“OPTIM轻羽户外面料”、“石墨烯功能性面料” 等防静电、防酸性物质、阻燃以及防尘、防油污的拳头产品，预计未来放量明显。

7、 开发超高分子聚乙烯项目，打造高性能纤维产业

高强高模聚乙烯纤维在现代化战争和航空、航天、海域防御装备等领域发挥着举足轻重 的作用。公司开发超高分子聚乙烯项目，弥补了国内高新技术纤维的 空白，能够满足军事、航空航天、海洋开发等产业应用的迫切需要，具备广阔的市场空间。 目前公司有年产600吨超高分子量聚乙烯。