板块方面，汽车制造及汽车零部件继续走强，这两个板块的走势可以说超预期，主要是因为中通 客车的走势把整个板块人气带起来了，但中通客车被关“小黑屋”，所以资金只能去炒其他汽车类品种，不过这两个板块已经处于放量加速赶顶阶段，追高风险越来越大。

   稀土永磁板块表现很强，主要是行业需求方面一直不错，风电、新能源汽车等领域都需要稀土。电子元器件连带科创 50 表现出色，两个板块都突破了60日线，整体来说，周四市场延续升势，整体反弹趋势上也看不出什么问题，操作策略上，继续秉持盘中拉升不追高盘中回落可逢低做多的思路。

稀土：需求和价格助力板块估值修复 

观点1 稀土价格开始回调 

   回顾稀土市场，2021 年10 月国庆节后，供需矛盾加剧了稀土价格快速拉涨，涨势超市场预期。2022 年至今稀土价格冲高回落。2022 年3 月工信部稀土办公室约谈稀土企业，要求推动健全稀土产品定价机制，共同引导产品价 格回归理性，促进稀土产业持续健康发展。受此影响，稀土价格出现一定回调。但在五月以后，稀土主要产品价格 已经开始反弹。 

观点2 供需紧张加剧，价格持续上涨或抬升稀土行业估值 

   目前上海复工深入推进，稀土行业需求端预期好转。受到疫情复苏对开工率的影响，汽车厂商生产已经步入正 轨。疫情使得 4 月份产销数据均较差，5 月份补贴和降价政策出台，推进汽车销售，消费数据助推新能源车产业链 需求。特斯拉、上汽、比亚迪等汽车厂商排产数据已经接近疫情之前的正常水平，电池和芯片的产量目标也迎来上 修。随着当前上海复工持续深入推进，工业电机、新能源汽车、空调等需求正在恢复，随着疫情好转，港口正在恢 复运输，海外需求也在有序增加。 供给端来看，进口方面，缅甸矿有所恢复，4 月进口环比改善，但仍不足去年同期六成。美国矿进口环比-45%， 整体进口矿有所下降。国内方面，南方矿虽计划开采，但产出仍需时间且数量不多。全面复工复产即将到来，供给 端甚至有所缩减，供需紧张难缓解，稀土价格将继续高位运行。 长期来看，稀土目前和锂钴需求高增的逻辑相似，而国内供给端比锂钴要更优异，看好其拥有全球定价权的核 心资产价格重估带来的机遇。 

重点关注： S五矿稀土(sz000831）S   S厦门钨业(sh600549）S 

厦门钨业 600549：三大业务齐头并进，助推业绩增长 

核心看点1 钨钼、稀土和新能源材料三大业务平台 公司拥有“钨钼+稀土+正极材料”三大业务，是目前全球领先的钨冶炼产品加工企业，和世界级大型钨粉生产 基地，拥有完整钨产业链，是国内高端硬质合金行业标杆企业；也是福建省稀土整合主体，国内四大稀土集团之一， 具有完整的稀土产业链，下游磁材业务发力明显；公司同时也是锂离子电池正极材料生产企业，在钴酸锂、三元及 磷酸铁锂深耕多年，在高压正极材料领域行业领先。2021 年公司实现营收同比增长 68%，归母净利为同比增长 92.24%，三大业务齐头并进，助推业绩增长。 

核心看点2 稀土板块弥补资源短板，发力深加工 公司是福建省稀土资源整合主体，拥有其中的四本采矿证，但限于资源储备不足，公司一直大力发展下游深加 工产品，公司现有磁材毛坯产能 8000 吨，在建产能 4000 吨，随着下游新能源汽车、风电、工业等领域的扩张， 公司磁材供需两旺。同时公司参股 40%永磁电机产业园项目，未来将建立起资源到电机的完整产业链，在“双碳” 背景下永磁节能电机行业需求将迎来快速增长。此外公司探索稀土的高端应用，未来稀土光电晶体，稀土靶材或将 成为新的利润增涨点。

五矿稀土 000831：国内最大的南方离子型稀土分离加工企业之一 

核心看点1 节能环保水平已处于国内稀土分离行业的领先水平 公司主要从事稀土氧化物等产品的生产运营，以及稀土技术研发、咨询服务，实际控制人为中国五矿集团限司。公司是国内最大的南方离子型稀土分离加工企业之一，大部分稀土氧化物产品纯度大于 99.99%，高纯氧化镧、高纯氧化钇等部分稀土氧化物纯度可达 99.999%以上，资源利用率达到 98.5%以上。公司已完成稀土湿法冶金联动 萃取技术改造、新型皂化技术改造、灼烧炉窑的改造、母液回收技术改造、废水处理项目以及整体环保项目改等系列工程；公司整体节能环保水平已处于国内稀土分离行业的领先水平，公司是国内产能规模最大的中重稀土分离企业。 

核心看点2 重组释放整合预期 过去，公司没有可以开采使用的稀土矿山。2021 年，五矿稀土通过华泰鑫拓参股华夏纪元持股圣功寨稀土探矿 权和肥田稀土探矿权。另外，公司以市场化原则进行原料采购，采购渠道包括江华稀土、江西赣州及国内外其他地区。公司通过统筹原料采购、积极拓展国内外采购渠道，较好地解决了所属分离企业原料投入的持续稳定问题。5月27日，公司在投资者互动平台表示，现阶段，圣功寨稀土矿矿山地质环境保护与土地复垦方案已通过自然 资源部的审查，公司正按照相关规定办理探转采的工作。