如何看能繁母猪存栏量阶段性转正？
选对股买对时
中线波段的公社达人
2022-06-11 23:56:03
首先，应该以权威性农业部数据为准，样本覆盖范围更广，近两年数据验证性较强。 其次：从产业角度来看，能繁母猪存栏即使环比转正，也只是阶段性的。 目前来看，行业供给端仍较为充足：1、4月底能繁母猪存栏4177万头，对应2020年12月底的能繁母猪水平，当时导致2021年10月猪价处于低位，一季度母猪料水平与2020年4季度接近也进一步验证；2、4月份新生仔猪数水平与2021年二季度接近，当时对应5个月后猪价也处于底部，一季度仔猪料水平也对应处于高位；3、上市公司今年出栏仍保持高速增长，前4月主要企业出栏同比增长56%。供给端的充足决定了猪价季节性涨价结束之后仍会下行，行业再次进入产能去化。 历史相似的情况在2013-2015年出现过。复盘2013-2015年养殖产能去化进程，非疫情主导的猪周期养殖产能去化通常一波三折，直至行业陷入绝望，猪价迎来发转（猪价反转是指价格从亏损阶段开始上行，且持续时间较长，并且未再次进入行业亏损）。2013年猪价下跌，养殖产能去化仅为1%左右，2014年猪价二次探底导致行业深度亏损，去化幅度达到8.2%，随后猪价的季节性反弹也使得行业补栏积极性提升，产能去化放缓，直到2014年四季度猪价再次下探，至2015年一季度猪价第三次探底大幅消耗养殖行业的现金流，进入绝望式产能去化，到2015年3月行业产能累计去化20%时，行业最终迎来猪价向上拐点。 再次，从投资层面对养殖股看法：大逻辑仍在。 从大逻辑上：目前能繁母猪存栏处于次高位（上面已经分析），决定了养殖股仍处于战略性买点（具体逻辑参考我们过去的分析）。 从股价位置上：养殖股经过前期调整已对猪价季节性反弹、产能转正等因素大部分释放，目前养殖股头均市值又已接近历史底部水平，牧原股份头均市值为历史分位数16%，温氏股份为24%。 买入信号：养殖股底部信号（买入信号），（1）猪价季节性反弹股价不跌；（2）能繁母猪存栏阶段性转正，股价不跌。 催化信号（股价上涨信号）：猪价季节性反弹结束开始回落，能繁母猪存栏重启去化。 周期即人性：养殖板块开始于行业悲观无人问津时，上涨于板块犹豫分歧时（过程也较为曲折），卖在行业共识形成阶段。
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新五丰
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