【东吴电新】欧洲能源告急，电价不断飙升，继续强推储能+光伏！！

#欧洲能源供应紧张、电力价格狂飙。继25日俄罗斯宣布北溪1号天然气管道产能减半至最大运力20%（3300万立方米）后，欧洲时间26日TTF荷兰基准天然气期货价收199.9欧元/MWh，日大涨13.2%，较22年初涨超148%，较21年初涨超907%。受能源短缺影响，欧洲电价不断上升；27日EEX德国电力现货价格大涨49.5%，达473.3欧元/MWh，较年初涨473%，英国涨32%至328.4欧元/MWh，较年初涨514%，瑞士涨19%至530.0欧元/MWh，较年初涨465%。

#能源紧张加剧、海外户光和户储持续超预期。今年来能源价格高涨推动欧洲居民电价高增，欧洲户光、户储收益率大涨，欧洲光伏装机预计60GW+，户用光伏增长1倍多，户储渗透率进一步提升，预计22年欧洲户储出货10-15GWh，同增2-3倍，21-25年复合增速近150%。户储超预期带来户储电池需求超预期，电价高企下成本敏感度低，户储价格上涨盈利回升。逆变器总体供不应求，组串看IGBT供应量决定弹性，微逆供应瓶颈小普遍翻倍多增长；储逆多倍增长超预期，盈利性远高于并网逆变器，带来业绩弹性。此外，巴西分布式占比超70%，22年装机预计翻倍增长。美国对东南亚四国关税豁免2年，预计22年光伏需求30GW+，储能需求好转。预计未来户用光伏连续50%以上增长，户储连续翻倍增长。预计22年全球光伏装机240~250GW，同增50%+，23年产业链各环节产能释放，支撑装机需求同增40%以上。

#欧洲户用光伏/储能大超预期、继续强推储能+光伏。储能的爆发今年仅是开始，未来三年有望连续翻倍，储能是最大的风口，继续强推储能！第一条主线：看好成倍增长的储能逆变器及微逆组串龙头，继续强推：锦浪科技、禾迈股份、昱能科技、德业股份、阳光电源、固德威等。第二条主线，看好量利双升的储能&动力电池，继续强推：派能科技（户储龙头）、宁德时代、亿纬锂能，关注鹏辉能源、南都电源、欣旺达等；第三条主线，看好处于估值低点，储能为第二增长极的相关标的，继续强推：金盘科技、天合光能，关注：南网科技、科士达、上能电气、科华数据、阿特斯等。同时我们也继续强推光伏，依次最为看好逆变器、组件和金刚线的Alpha，强推组件：隆基股份、天合光能、晶澳科技、晶科科技；金刚线：美畅股份；硅料龙头通威，以及各环节龙头公司。

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