[太阳] 【中金科技硬件】卓胜微半年报点评：毛利率下降，滤波器进展顺利
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半年报要点：
1H22收入22.35亿元，同比-5.3%；归母净利润7.52亿元，同比-25.9%，毛利率/净利率52.3%/33.6%，分别同比-5.1ppt/-9.3ppt。

Q2单季度收入9.05亿元，同/环比-23.1%/-32.0%，营收承压主要系手机需求疲软；

Q2归母净利润2.93亿元，同/环比-43.9%/-36.3%，环比降幅大于营收，主要系费用率和资产减值损失增加：
1）Q2毛利率52.7%，环比+0.3ppt；但管理/研发费用率环比+1.6ppt/+3.89ppt，主要系布局新产品加大研发；
2）Q2存货环比提升至18.2亿元，计提资产减值损失8417万元，Q1为4429万元。

模组收入占比提升，上半年整体毛利率下降：上半年分立器件/模组收入15.2亿元/6.9亿元，同比-8.7%/+3.9%；收入占比67.8%/30.8%；毛利率53.2%/51.2%，同比-1.4ppt/-13.9ppt。分立器件毛利率下降主要系原材料成本上升，模组产品毛利率下降主要系产品复杂度提升，集成的器件数量增加致成本上升。

滤波器建设项目进展顺利：Q3 SAW滤波器工艺研发平台建设将全部完成，产品规模量产；双工器和四工器已流片，初步验证结果达到设计指标。预计下半年Sub 3GHz接收模组中滤波器逐步采用自产，同时将积极推广分立滤波器产品。