【西南交运】招商南油:成品油运遇超级周期,内外贸兼营静待价值重估
碳中和叠加疫情,引发欧洲炼厂关停潮,2021年炼能下降2568万吨/年;俄乌冲突导致欧洲柴油急缺,裂解价差居高不下,ARA地区库存处于2008年以来的最低水平。
欧洲从北美、南亚和中东等地进口CPP抵消俄罗斯减少份额,而随着美国限制油品出口,苏伊士运河以东地区成为最大贡献者,长距离成品油运输将成为“新常态”。
欧洲秋季补库+冬季消费旺季,中东-欧洲航线运费率先走高,虹吸效应导致亚太地区成品油运力紧张,带动TC7(招商南油主力航线)运价提升,目前收于56764美元/天,环比+13.2%。
核心逻辑:全球炼油重心东移,成品油跨区运输成为“新常态”,消费旺季欧洲柴油进口需求高涨,虹吸效应导致招商南油主力航线运价提升,公司内外贸兼营静待价值重估。