【国联农业】农业农村部专家王祖力交流要点（20221012）

1. 猪价上涨超预期原因：产能恢复实为低效产能导致供给减少，国庆期间消费提振，供需错配造成生猪价格上涨超预期。
🎯核心变化因素为供应，市场供需关系在逐步趋紧，供应变少，二次育肥不是主要因素。
🎯2021年5、6月份能繁恢复至4500万头，但母猪生产效率较差导致产能并未实质恢复，行业误判产能恢复从而开启进一步去产能导致供应减少，从而造成猪价涨幅超预期。
🎯国庆期间受节日效应、气温大幅下降拉动消费叠加行业出现惜售和二次育肥挤压供应造成猪价快速上涨，远超市场预期。

2.对未来猪价判断：年前猪价可上涨，猪价高度应关注压栏和二次育肥所造成压力，明年猪价整体行情整体偏好可盈利。
🎯预计十月猪价出现一波下跌，从而导致11、12月行情值得期待。如十月猪价持续上涨，或对11、12月猪价造成压力。
🎯年前不用担心猪价过渡下跌，明年供应量增长不会太快，全年行情整体偏好 。
🎯明年下半年不确定性较大，需考虑消费和攻供给的变化，明年高点不应超过今年周期高点。

3.上轮周期变化分析：行业错判导致2021年超预期下跌。
🎯产能恢复和猪价恢复理论上应该对应，超预期下跌不是产能导致，产能与猪价变化对不上。
🎯认为产能严重过剩，其实并未过剩，2021年下半年供给由2020年末能繁母猪存栏量导致，2020年末能繁4100多万，不过剩 。
🎯去年春节全行业错误判断行情，认为下半年行情较好，养殖户压栏惜售， 进口增多，9、10月份出现恐慌性抛售大猪，造成猪价快速下跌 。