1、8月1日公告拟以2.69亿元收购成都昊轶强航空设备制造股份有限公司68.875%的股份，切入航空领域。昊轶强专注于航空飞行器零部件精密制造，产品应用于成都飞机工业(集团)有限责任公司生产的各型军用及民用飞机，中航成飞民用飞机有限责任公司转包的空客、波音的主要型号机型，以及商飞等多型号民用客机。2019 年和 2020 年 1-5 月营收分别为 0.4/0.3 亿元，净利润分别为 0.15/0.14 亿元；业绩承诺：昊轶强 2020/21/22 年度实现税后净利润 0.3/0.4/0.5 亿元。

2、公司拟对董事、管理层及核心骨干等 161 人进行限制性股票激励。7 月 31 日晚，公司发布公告，拟对董事、管理层及核心骨干等 161 人授予共计 750 万股限制性股票，占总股本的 3.59%，授予价格为 9.31 元/股。股权激励限售解除考核要求为，公司 2020~2022 年净利润分别达到 1.8/2.2/2.6 亿元。公司推出股权激励计划，将进一步建立、健全长效激励机制，有利于吸引和留住优秀人才，充分调动员工的积极性，提高公司的市场竞争力和可持续发展能力；同时，股权激励设立的解除限售条件也彰显了公司的经营信心。

3、同步器优势明显，资本开支高峰进入尾声，新产能进入兑现期，业绩可能迎来拐点。公司主营业务为汽车变速器用同步器组件的研发、生产和销售，同步器业务优势明显，已具备同步器总成全产品线的研发、制造能力，2018 年公司同步器及相关零部件营收占比 93%。新增折旧、摊销是造成公司近几年毛利率下滑的最主要因素。随着产能建设的推进，目前公司 3 个 IPO 募投项目均已建设完成，年产 1000 万件汽车同步器产线建设项目也于 2019年完工；在建工程中泸州长江机械新厂区建设和泸州豪能项目建设进度分别达到 80%、70%；公司暂未披露其他新的产能建设项目。公司单季度资本开支拐点已经到来，我们预计本轮资本开支高峰将于 2020 年基本结束。同时，公司近几年在同步器系统及差速器、离合器和轨交等等新业务领域获得的订单也逐步进入量产阶段，新增折旧、摊销的拖累将逐步消除，公司业绩有望迎来向上拐点。

4、客户拓展顺利，麦格纳、大众变速器拉动新一轮增长。2019 年 5 月，公司全资子公司泸州长江与与麦格纳动力总成系统（MPT）签订了战略合作协议，双方将在“锻造件、同步器系统和驻车系统”领域建立战略合作关系。2018 年至今，在差速器系统总成方面，公司获得大众变速器 MQ250/DQ381/DQ500、格特拉克 B6+、吉利 EDS 等客户多个项目订单，新项目订单充沛。2012-2019 年，公司海外业务 7 年 CAGR 达 46.3%，未来有望通过配套麦格纳和大众变速器带来的示范效应，进入更多国际一流整车制造厂商的供应链体系，国产替代可期。（资料来源个股公告、华西、中信等券商研报）