关于“三孚新材”水电镀一步法的跟踪和看法

1. 方案介绍：三孚新材通过特殊的化学铜镀液配合专用设备，一步法即可完成镀铜。根据其披露的塑料用化学镀铜液专利，包括以下组分：硫酸铜，二甲胺基硼烷，络合剂，稳定剂，加速剂，壳寡糖改性物，精氨酸改性物，表面活性剂，碳酸钠，其余为去离子水，pH值为11~13。

2. 方案评估：目前宽度可以做到1米、速率0.6左右，良率可以做到95%，三孚新材预期PET 铜箔方案可将成本降到每平米3元左右。目前PET 铜箔专用设备已在头部电池企业持续验证。根据参数，单gwh所需设备或达50台以上，效率尚待改进。

3. 我们的看法。通过这个事件，我们能看到整个全产业链全部盘活，电镀设备、PVD设备、电镀液企业、电池厂、铜箔厂、材料厂、基膜厂等共同参与的一个大产业链；第二，工艺有分歧对设备而言是好事，意味着迭代速度加快，意味着二阶导需求降维。我们在推荐复合铜箔设备的初期就强调过，这是一个新能源的贝塔，但是有光伏设备属性的设备领域。未来可见的路径包括：材料体系引发的工艺体系变革、从6um到4.5um、从铜箔到铝箔等，工艺进阶深度很深。

4. 选股思路：尊重技术创新，理性客观，多做产业链验证，用光伏设备开阔的视野来看行业的新工艺创新。设备、进度最快的材料、基膜依然是首选。我们继续重点推荐：东威科技、骄成超声、宝明科技、道森股份。