先说观点。
安信的调研纪要,出错了。
迈为股份的设备是
600mw
,不是
1GW
光伏腔体,只有日本能做。
国内只有明志科技能做。
S
明志科技
(sh688355)S
安信机械】明志科技大涨点评:把握光伏设备腔体国产化的确定性机遇
[
烟花]看点一:深度绑定迈为股份推动设备铝合金腔体国产化。从光伏赛道明年的细分增速来看,
HJT
预计落地
60GW
,行业增速
100%
,起量后核心设备企业的经营目标除了工艺创新,还有“降本”与“保交付”的需求,这些都是建立在零部件国产化降本之上的,因此设备企业有急迫且充足的意愿推动核心零部件国产化。目前,明志科技的腔体小样基本已经完成验证,预计后续会在迈为的实验线上有
50
件左右小批量出货。
[
烟花]看点二:主业制芯设备与铸件业务明年有望迎来盈利反转。今年由于疫情导致收入确认节奏递延、股份支付费用及大宗商品价格等因素,公司利润端大幅承压,预计明年这些压制性因素将大幅缓解,迎来业绩反转。
建议:预计明年主业带来
10
亿收入,
1.5
亿利润,
20X
估值贡献
30
亿市值。设备腔体明年产生订单,保守估计单
GW
价值量
500
万元,若
2024
年
100GW
订单额则未来可贡献
5
亿收入,
20%
净利率
1
亿利润,
30X
估值,贡献
30
亿期权价值。我们认为公司
60
亿以下位置非常安全,建议关注。
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