银行大涨点评 国君银行张宇团队｜险资举牌工行H股，释放明确底部信号
套牢king
今天被套的半棵韭菜
2022-11-25 12:17:34
今日太平人寿公告称，11月22日公司买入工商银行H股8300万股，金额为3.1亿港元。目前太平保险集团合计持有工行H股的5.08%。
Q1：为什么这个时候举牌工行？
A：主要有三个原因：①近期证监会主席易会满首次提出“探索建立具有中国特色的估值体系”，举牌行为响应了这一价值重估的政策导向；②今年以来银行股整体下跌，其中国有行H股在8-10月间跌幅较大。近期市场情绪企稳、政策表态积极，当下正是良好的增持窗口期；③工商银行是大行翘楚，最具备价值重估的基础。且H股估值触达历史新低，对应2022年仅0.39倍PB，股息率高达9%，性价比突出；
Q2：这次举牌是否是独立事件？
A：我们认为本次举牌并非独立事件。参考2020年的情况，国有行H股前三季度出现显著下跌，而年内中国人寿举牌了工行H股和农行H股，太平人寿举牌了农行H股。当前国有行A、H股估值均较低，对于险资等特定投资者的吸引力很高，预计后续仍有其他机构增持乃至举牌银行股的可能性。
Q3：对银行板块有什么影响？
A：本次举牌具备积极的信号意义，将进一步催化银行板块估值修复。险资往往在市场低点加大增持力度，本次举牌释放了明确的底部信号。近期宏观压制因素边际缓解，板块估值已经开始修复。而举牌将进一步提振市场信心、坐实估值底。
当前银行股正处于政策底、估值底和业绩底的“三重底”阶段，继续看多银行板块，个股方面把握两条主线：①传统龙头：【宁波银行、招商银行、平安银行】；②优质小行：【苏州银行、成都银行、江苏银行、常熟银行】。
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