[天风商社轻纺]教育行情持续释放!政策信号明确，板块信心注入
灯盏糕
为国接盘的散户
2022-12-21 18:58:59
上周三我国扩内需纲要出台，我们第-时间点评对教育行业影响;本周观点再次强化。当前时间继续坚定看好，信心来自上层明确肯定，空间来自于超低估值水位。政策出台以来，市场关心有什么新东西,未来可能有何新变化。第一，本次纲要其实并无过多新增内容,对于营利性分类管理工作也已于2021年明确规定。但政策不代表市场信心，大家始终纠结营利性何时落地，教育能不能赚钱等问题。当前时点我国刚进行重大政策调整及面临经济下行压力，此时纲要重提教育，且明确提出鼓励社会力量，推进分类管理，直击估值压制核心要素，打入强心针，再解市场心中枷锁。第二，超低估值是反转空间的重要保证。很长一段时间教育被非理性打入超低估值洼地，过程中也无任何利空因素;以中教 控股(职教学历) 为代表，当前较IPO时业绩增长5倍，PE打出2折;特别在疫情严重影响2020~22年依旧保持CAGR20%以上增长。当前板块估值合理修复至仅考虑内生增长，也普遍2倍以上空间。第三、未来可能会有什么政策。基于本次纲要，我们预计未来K12阶段素质教育等或被鼓励引导，其同样具备极大发展前景，为机构发展指明方向;职业教育依旧摆在保就业重要位置，其中职教学历或肩负我国双规教育体系构建重要力量;非学历作为重要补充继续鼓励;信息化同样是保证教育公平的重要政策手段。同时，东方甄选强势爆发已展现头部教育团队强大创造力及执行力，独特差异化人设构建强大竞争力，带货及自营品牌均具备极大空间。[相关标的]职教学历:中教控股/中国科培/希望教育/宇华教育/新高教集团/中汇集团等职教非学历:中公教育/行动教育/传智教育等K12素质及转型落地:新东方在线/新东方 (美) /好未来(美) /高途(美) /思考乐 教育/天立教育等; A股关注学大教育/昂立教育/盛通股份教育信息化:佳发教育/国新文化等。
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