1、有机硅价格持续走高：来自百川盈孚行情宝数据显示，11月18日有机硅DMC价格再升11.54%至29000元/吨。11月9日有机硅首次启动出现涨停潮时，彼时市场分析的有机硅数据为11月5日华东DMC市场价格为23000元/吨，到目前也即一周多时间，有机硅又上涨了20%+。进入四季度后，有机硅DMC价格接连突破，并在11月出现加速迹象，直至今日逼近3万元/吨，有机硅算是化工细分子行业中最为抢眼的上涨品种。

2、市场有人按计算器分析，认为新安股份是弹性最大的有机硅生产企业，类比石墨电极之方大炭素。逻辑如下：①新安股份国内第二大有机硅生产企业，主营为有机硅，涨价受益，2020年上半年总营收58.18亿元，其中有机硅制品收入39.95亿元，占比达68.67%，2019年全年占比更是高达77.64%。②公司11月新上15吨产能，目前50万吨产能，四季度业绩将同时享受到有机硅上涨，以及二期项目达产带来的价格、产量两方面的带动。③目前50万吨产能，每涨价1000元/吨，利润就增厚5亿，每上涨2000元/吨，就增厚10亿，而单从11月5日23000元/吨到今天29000元/吨，就上涨了6000元/吨。目前市值100亿，粗暴分析PE可能都不足4倍。

3、有机硅近期上涨原因、行业长期供需分析：

1）近期国内有机硅涨价主要由于市场需求大幅提升，一方面是海外高温胶因疫情影响减产较多，国内硅胶制品企业订单增加；另一方面是印度纺服订单向国内转移，叠加四季度纺服需求旺季，带动了纺织助剂需求增加；此外医疗卫生等需求也有所增加。供应方面，当前国内有机硅行业总体开工率达 87%左右，新产能释放后开工逐步正常，但仍难以满足市场需求，行业整体库存低位，供需关系紧张。 上周浙江中天发生安全事故，企业停车时间预计较长，叠加近期个别硅企有停产检修计划，市场对供应的担忧情绪浓郁，目前货紧价扬现象十分明显。

2）国内有机硅行业快速发展，龙头企业控制力强。在经历上一轮国内供给侧改革后，有机硅行业落后产能逐步出清，竞争格局趋于稳定，现有生产企业仅10 家。近几年国内有机硅行业扩产稳步推进，主要是行业龙头企业扩产，目前行业前五大生产企业合计产能约占行业总产能 69%，较 2018 年提高 13.6 pct，行业集中度大幅提升，龙头企业市场控制力不断增强。 近期由于有机硅下游行业需求旺盛，行业开工率达到 87%的高位，整体供给处于偏紧状态。

3）中长期看，全球有机硅供需格局向好，中长期供需关系或好于预期。

2019 年全球有机硅单体产能为 552 万吨/年（折 DMC 约 276 万吨/年），同比增长 0.7%。2019 年全球有机硅产量 472 万吨（折 DMC 约 236 万吨），同比增长 1.3%。2019 年全球有机硅单体消费量为 496 万吨/年（折 DMC 约 248 万吨），同比增长 2.5%，自 2015 年以来年均复合增长率约 4%，高于有机硅供给增速，表明全球有机硅供需关系持续向好。

过去几年全球有机硅产能及产量增速较缓，供需关系持续向好，新增产能主要来自国内企业，但大型跨国企业掌握行业话语权。国内有机硅龙头企业扩产以自用为主，市场占有率将不断提升，有机硅生产具有较高技术壁垒，新进入者能否顺利投产具有较大不确定性，下游行业逐步复苏以及新应用领域不断拓展，有机硅需求有望保持较快增长，未来行业供需关系或好于预期。

4、有机硅涨价+中天氟硅发生火灾影响供给预期。（11月9日上涨分析原因分析）

根据百川盈孚数据，自8月以来有机硅价格持续上涨，截至11月5日，华东DMC市场价格达到23000元/吨，日涨幅12.20%，月涨幅30.68%，季度涨幅39.39%。目前包括相关A股上市公司在内的国内有机硅单体厂多满负荷生产，企业库存处于低位，订单排至11月下旬至11月底。

11月9日消息，据百川资讯，中天氟硅厂区突发事故，现场浓烟。中天氟硅目前拥有有机硅单体产能12万吨（卓创数据），并拥有下游中间体、室温胶、高温胶、硅油生产能力。根据有色金属工业协会硅行业分会统计数据，截至2019年，我国有机硅单体生产企业主要有10家左右，合计年产能309万吨，产量230万吨。有机硅单体口径：合盛硅业产能53万吨，新安股份50万吨，东岳硅材25万吨，兴发集团20万吨，三友化工20万吨。中天氟硅12万吨产能占国内总产能的3.8%。

5、草甘膦供需紧平衡，保持稳定盈利水平。当前草甘膦市场价2.45万元/吨，自9月份以来基维持平稳，近几年草甘膦行业供需格局改善，集中度提升，龙头企业有望维持稳定盈利水平。近期草甘膦全行业低库存，冬储来临，有些企业前期订单交不出来，整体局面较好。

6、新安股份，是我国最大的除草剂草甘膦生产企业，草甘膦产能8万吨/年。同时是我国第二大有机硅单体生产企业，有机硅单体有产能50万吨/年。主营农药、有机硅材料及精细化工,共100余个产品,主要产品有以除草剂草甘膦为主的农药原药及制剂,以高品质磷酸为主的磷化工系列产品,以及以有机硅单体为主的有机硅系列产品。2017-2019年净利润为5.33亿、12.33亿和3.78亿，2020年三季报净利润1.53亿元，同比去年增长-62.48%。 

（1）作物保护：以助力“农业丰产、农民丰收”为目标，打造农业综合服务生态圈，提供全方位的作物保护综合解决方案，形成了以草甘膦原药及剂型产品为主导，草铵膦、敌草隆等为补充的除草剂，甲维盐为代表的杀虫剂，多菌灵、百菌清为代表的杀菌剂，信息素、性诱导剂为代表的生物防控等多品种同步发展的产品群，以及水稻、小麦、玉米、柑橘、草莓、茶叶、槟榔等作物的综合植保解决方案。目前公司草甘膦产能8万吨/年。

（2）硅基新材料：围绕单体合成，搭建从硅矿冶炼、硅粉加工、单体合成、下游制品加工的完整产业链，形成硅橡胶、硅油、硅树脂、硅烷偶联剂四大系列产品，广泛应用于生物科技、航空航天、医疗卫生、建筑材料、电子电气、汽车汽配、新能源等多个领域，畅销于全球 100 多个国家和地区，成为拥有全产业链优势的有机硅企业。目前公司共有机硅单体有产能50万吨/年，现有单体产能34万吨/年（权益24万吨/年），新上15万吨/年单体产能已经完成建设，正常生产。

（3）公司高管均持股，实际控制人资产注入有望年底前完成，择机定增募集配套资金。公司发行股份及支付现金购买实际控制人旗下传洋化工（2019净利润约8100万元），交易价格7.73亿元，股份发行价7.90 元/股，交易完成后传化集团控股比例大幅提升。此外公司还将定增募集配套资金总额不超过 3.2亿元，询价发行。

（4）不断加强产业链一体化，向下游高端制品领域延伸。近期金属硅涨价也为有机硅价格提供支撑，公司现有金属硅产能6万吨/年，未来将新建10万吨/年，进一步加强原材料配套。公司未来发展重心向下游高端制品领域拓展，不断提高产品附加值，未来发展空间大。（部分资料来自于长城证券、招商证券、安信证券等券商研报，以及公社ID 小明爱炒股等）