1、欧洲户储渗透率仍有望提升，23年需求景气度有望延续。2022年，欧洲户储需求虽受俄乌矛盾催化，但整体光储发展仍处于相对初期阶段，渗透率不及10%，其中新能源先驱德国光储渗透率也仅达10%。未来新能源配储趋势渐显，欧洲户储需求仍有较大空间。出货量角度看，2022年欧洲组串+储能出货约40-50万台，其中储能23万台+，组串17万台。我们预计2023年欧洲储能出货量75万台左右，同比+226%，组串50万台左右，同比+194%，整体合计5GW左右。全球角度看，我们预计2022年国内主流生产商户储出货共200万台，SolarEdge等海外厂商出货近180万台，全球合计约400万台，对应20GW左右。2023年国内户储厂商预计出货650万台，同比+225%，海外出货近150万台，全球出货合计约800万台，对应40GW左右，同比+100%，有望实现翻番增长。

2、海内外分布式组件级关断要求相继出台，MLPE相关标的有望持续受益。2022年，广东东莞及浙江海宁分别发布《分布式光伏发电项目建设管理办法》，出于安全性保障考虑，要求光伏项目必须具备组件级快速关断及管理能力。海外角度看，除美国NEC2017组件级别安全性规范要求外，加拿大、德国、澳大利亚、泰国亦有相关规定出台。对于分布式光伏项目，我们预计未来国内其他区域MLPE方案渗透率有望提升至10%+，具备供应关断器、优化器、微型逆变器等组件级MLPE方案的优质制造商有望持续受益。

投资建议：截至23Q1，户储及微逆供应商订单较饱满，持续看好海外渠道优秀、产品功率分布及性能优秀的相关标的。推荐德业股份、昱能科技、固德威，建议关注锦浪科技、禾迈股份。

来源：西部证券