S阳光电源(sz300274)SS隆基股份(sh601012)SS上机数控(sh603185)S
1、全球装机预计：欧洲的装机43-45GW，有可能达到50GW。如果43GW的话，地面电站占到20GW。德国7.5GW；地面电站只有不到2GW,其他都是分布式；西班牙应该有6.5GW，大部分集中地面；巴西10GW，预计东方日升和晶科占比较高；亚太127GW的安装需求（包含中国40GW)；澳大利亚预计有5.7GW的安装量，户用和工商业为主，2GW地面电站；印尼装机可能会有起色；美洲市场：总体有52GW，地面电站36GW；今年除了欧洲和美洲外，巴西的装机增速可能是较快的。

2、组件盈利：地面电站国内和国外的盈利水平都差不多，目前海外订单会有一定的汇兑收益，分布式的订单盈利能力都较好。N型组件有一毛左右的溢价。

3、TOPCON组件：晶科今年会因为TOPCON组件而提高市占率，TOPCON因为比较适合双面，所以首先会在地面电站放量，如果开发出单面之后，分布式的应用也会增多。海外对TOPCON的接受度比较高。晶科依靠TOPCON市场份额会提升，可能最先在中东地区显示出来。

4、海外销售渠道：两种模式通过分销商和直销，目前隆基、晶澳、晶科在欧洲的直销渠道做的很好，都是本土化运营。海外市场未来的格局会相对稳定，由于组件壁垒门槛较高，新进入者很难进来。分销商对组件品牌要求跟高，一般也要求组件进入彭博的tire one list里。头部企业的海外市占率会逐步走高。

5、美国对东南亚产能的制裁：双面组件不受影响。因为制裁可能会导致美国丧失14GW的装机，其他市场很难满足美国的需求。美国最后对东南亚的制裁有可能导致所有的东南亚光伏产能都要受关税影响，不仅是中国在东南亚的产能也可能是东南亚本土的产能。未来东南亚产能可能会销往欧洲。具体的制裁 还是得看8月的调查结果。

6、美国市场装机展望：22年预计32GW，地面电站占比较高，约25GW。如果制裁东南亚产能，可能会导致14GW的装机缩减。

7、海外的光伏制造能力：美国、欧洲、印度、中东等地很难脱离中国建立本土的光伏制造产能。东南亚有些国家对环保要求较高，也难建立拉晶硅料这些产能。

8、隆基的情况：隆基在德国输了韩华的官司，但对欧洲的出货不会太大影响；印度低价订单隆基看不上，美国因为新疆料很多组件被扣下来盘查，影响交付还得赔罚金，所以没怎么往美国卖，所以一季度出货较低；隆基可能目前还没找到自己确定的电池技术路线；隆基在硅片环节的利润可能会比较稳定，技术好，成本控制的也好；而且因为和上游硅料很密切，能提前知道硅料价格的走势，可以提前做出囤料或清硅片库存的决定，这都是隆基的优势。

9、国内整体需求：2季度可能装机25G-30W,下半年可能会通过地面电站的大规模装机来带动经济（大基建）。

10、头部企业竞争能力分析：从销售端来看，隆基、晶澳和晶科在欧洲的出货会比较好，尤其隆基在欧洲当地的本土化销售做的很好。从产品端来看，晶科的TOPCON是今年的亮点。

11、组件开工率：一线企业目前的组件开工率很高，部分都100%开工率，低的也有70左右，比去年高很多，组件厂对下游的需求还是很看好的。预计2-4季度组件价格可能在1.9左右吧，高位企稳。