关注原因:短线，车用电子搭载率进一步上升，新能源车销量快速增长，带动车载PCB需求提升。
1、驱动因素：在汽车电子领域，基于物联网背景下的电动汽车、智能汽车、自动驾驶等是汽车行业发展的重要趋势，车用电子搭载率将会进一步上升，车用PCB用量也将提升。目前，一辆中高阶车型的PCB产品使用量已达约30片，车用PCB产品需求增长明显，且较好的客户黏性有利于销售的稳定增长。
2、随着传感器技术应用的增加和互联网对汽车的逐步渗透，汽车电子化的趋势越发明显。PCB在汽车电子中应用广泛，在动力控制系统、安全控制系统、车身电子系统、娱乐通信这四大系统中均有涉及。汽车电子对车用PCB产品的可靠性要求越来越高，要求其工作温度在-40℃至85℃之间，厚度满足1.0mm至1.6mm的要求。新能源汽车和无人驾驶汽车的发展以及车联网的普及将加速汽车电子化发展，为PCB行业带来广阔的市场前景。
(1)用户消费水平升级带来对汽车性能、车载设施功能需求的提升，深度学习和5G等技术的应用将进一步加速自动驾驶技术的研发进程。无人驾驶汽车的电子系统将更加复杂，并对电子系统的可靠性和稳定性提出了更高的要求，进而提高了车用PCB的需求量和产品质量要求。
(2)近年来我国智能交通发展迅速，车联网用户的规模逐年提升。未来随着5G商用的到来，从 2020年起车联网规模还将持续加速扩大，车联网的普及将拉动车用PCB需求的增长，尤其是5G直接拉动的智能网联汽车将带动车用高频高速板需求的增长。
3、即使未来车载PCB需求大增，但行业仍主要面临两个方面的压力。
(1)MCU缺货严重。在汽车领域，传统汽车要用到几十颗MCU，自动化、电动化趋势下，电子电气架构重构，MCU需求也随之增大。自2020年起全球陷入MCU缺货危机，导致了部分车企出现停产的情况。目前各大厂商均出现交期严重延长的情况，部分甚至达到了40周以上。同时国内外各大半导体公司几乎全数发布涨价公告，普遍涨价5%-15%，紧缺产品甚至涨价幅度超50%，部分产品涨价幅度甚至超过十倍。产业链公司估计本次缺货潮有望持续至2023年。大陆MCU市场占全球比例为23%，但海外七大巨头占据超过80%的市场份额，就高端产品汽车MCU而言，海外七大巨头市占率超过95%。巨大市场空间和极低的自给率，大陆MCU急需国产替代。
(2)上游原材料涨价叠加供应紧缺。覆铜板、铜箔作为PCB上游原材料，由于受到大宗商品的持续涨价，从去年年底开始不断提价。虽然近期处于淡季状态，但是由于受到上述因素的影响，目前厚板材料需要加价才能拿到货，这导致车用PCB订单出货前景有所波动。PCB主要原材料包括覆铜板、铜箔和玻璃纤维布，其供应情况及价格波动直接影响着PCB企业的生产成本，其中，PCB铜箔是制造覆铜板最主要的原材料，约占覆铜板成本的30%(厚板)和50%(薄板)。此外，铜箔也是锂离子电池中最常用的阳极集流器，它不仅能让电流流动，还能消散电池产生的热量。制作一部智能手机需要4克铜箔，大中型电动汽车电池需要35到40公斤的铜箔。近期新能源汽车销量猛增，导致了对铜箔的需求量急剧上涨，这也是铜箔需求最近不断上升的原因。目前，一辆中高阶车型的PCB产品使用量已达约30片。
4、PCB量化到一辆车上的价值。新能源车相比燃油车新增电池管理系统BMS、整车控制器 VCU、电机控制器MCU，PCB使用量明显高于传统燃油汽车。智能化以ADAS为例，对PCB 的工艺和设计要求较高，对应配套的PCB单位价值也有所提升。据测算，新能源智能车车均使用面积约为3-5平米，单车PCB价值量高达2000元。根据中金企信国际咨询，平均每辆传统汽车的PCB用量约为1平米，以2-6层板为主，价值约60美元，新能源智能车PCB 价值量约为传统汽车的5倍。这还不算上未来车联网、自动驾驶等因素影响，可见市场空间有多大。
5、汽车PCB有较高壁垒，需要漫长可靠性认证周期。炒股总是会习惯性的关注行业壁垒，恰好PCB就符合。汽车电子板的使用寿命通常在15年以上，期间需要耐受多种方式的高低温循环、经受至少10万次多种频率震动、长时间的通电和多种载荷的冲击。PCB厂商要进入车辆领域、打入各大厂供应链，必须通过国际汽车电子协会车规验证标准AEC-Q以及符合零失效的供应链品质管理标准ISO/TS 16949规范。知名汽车厂商均设有庞杂的考察体系，供应商认证周期长达2-3年，新进者短期很难快速进入并大批量供应。
相关公司：
深南电路：公司扩大封装基板及数通用PCB板产能，拟募集17.5亿元建设半导体高端高密IC板项目及数通用PCB板项目。
世运电路：公司是专注汽车板的优质PCB公司。获得松下、特斯拉、三菱、博世、戴森和新思等国际一线品牌厂商认证，特斯拉全球主力PCB供应商。
博敏电子：公司于2007年涉足汽车电子领域，发展至今已十年有余。发展初期与比亚迪、德赛电子、路畅科技等客户在车载领域展开合作，产品聚焦于车用多媒体、语音系统等。
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（部分资料来自集微网、民生证券、西部证券研报）
