光伏的一季报
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2023-03-30 20:47:29
【长江电新】光伏行业3月景气研判
1、需求端，国内加速启动，集团集采再现，年初至今招标定标规模约90GW，价格保持良好，1-2月装机20GW+超出此前预期。1-2月组件出口数量剔除印度同比增长39%，表现良好。美国清关速度加快，组件进口规模2022Q4实现同比增长，企业2023年对美规划出货基本都在翻倍以上。欧洲需求亦呈加速态势，德国1月装机接近去年以来单月装机最高水平，典型企业如横店东磁一季度出货环比预计增长50%左右。制造端，硅料见顶回落，硅业分会单晶致密料最新均价22.80万/吨，环比下降4.80%，同时3月组件及辅材排产环比预计提升10%-20%，Q2预计无明显的短板环节。
2、展望后续，建议关注两个“关键节点”和一类“产业新方向”：
1）一季报预告前后，关注组件盈利的超预期。上游跌价有望带动组件全年单位盈利的上修。
2）二季度末前后，关注2024年量利预期的上修。当前不少投资人认为2024年看不清或需求增速大幅回落。倘若硅料产能释放后产业链价格平稳，组件仍能维持1.6-1.7元/W甚至以上的高价，届时市场对需求的担忧预计缓解，2024年的单瓦净利的预期亦会提高。
3）贯穿全年，关注储能、微逆、新技术等产业新方向。
3、建议布局：
1）量利向上，包括一体化组件（隆基绿能、晶澳科技、天合光能、晶科能源、通威股份、横店东磁等）和优质辅材（福斯特、福莱特、海优新材、信义光能等）；
2）产业新方向，包括储能&微逆（阳光电源、锦浪科技、固德威、德业股份、禾迈股份、昱能科技等）和新技术相关标的（钧达股份、爱旭股份、捷佳伟创等）；
3）其他细分环节优质龙头金博股份、正泰电器、晶盛机电、TCL中环、林洋能源、中信博等。
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隆基绿能
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