诺德股份交流纪要20216022
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2021-06-23 09:15:31
【产能】目前产能4.3万吨，此前是按照标箔来规划的产能，因此生产6um锂电铜箔时，实际有效产能达不到设计产能；通过技改，下半年会有一定爬升，但可能还是达不到设计产能； 惠州2.7万吨在建，预计2022年春节前后达产，产能达到7万吨；由于惠州是成熟工厂，基本可以做到投产即满产； 新的定增，新建青海1.5万吨，青海冬季会有动土，因此产能建设周期会比惠州慢，预计2022年底才会达产，2022年底产能合计8.5万吨； 【出货】目前月产3000吨，下半年通过技改可以爬升到3400吨；其中6um占比在50%，4.5um占比不到20%，对应单月450-500吨/月，宁德目前4.5um每月要1000吨；2020年出货2万吨，2021年出货3.6万吨，2022年惠州新贡献2万吨； 【设备】公司从确定项目开始，就会开始进行成套设备的预订；目前在建项目的设备已经订好，青海1-2年前已经订好，惠州2020年也已经订好；未来如果继续扩建，也会提前做好设备预订、土建的准备；上游设备有所涨价，但由于目前也有部分国产设备的替代，总体设备成本稳定；核心的阴极辊，主要是日韩公司在国内生产的产品，纯国产设备没有用，但辅助设备会有用到国产设备；超薄锂电铜箔，每万吨固定资产投资在7亿，与此前差不多； 设备预付款的比例也在提升，至少35%，对小厂不利；其他非流动资产大幅上升，主要是预订设备和工程，2021Q1金额为3.7亿，对应10+亿的设备，大概对应2万吨的产能； 【价格】目前个别电池厂商开始涨价，主要是6um；8um公司只做LG，没有价格上涨的空间； 【客户】宁德占比大约30%，单月约1000吨，其中4.5um约450-500吨，会划定固定的机台专供宁德；宁德下半年每个月要2000吨4.5um的铜箔，预计公司和嘉元两家都很难完全供得上；公司通过技改，下半年给宁德最多也就在1500吨/月，占比提升到40%； 其他国内客户以中航锂电为主，中航锂电的绝大多数铜箔都是公司在做，目前主要是6um，还在切入4.5um，单月用量20吨；其他客户包括孚能、蜂巢、欣旺达、国轩等； 海外客户主要是LG和SKI； 【业绩】2021Q1开始大规模做套保，招聘专业人员，目前覆盖80-90%的量；目前影响单吨净利润的最核心的是财务费用，随着定增解决部分债务，同时出货量提升上来，单吨净利润改善。
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