【振华重工】全球港机龙头+一带一路

1、振华重工，全球港机龙头，为国有控股 A、B 股上市公司，是全国也是世界上最大的港口机械重型装备制造商，主营业务覆盖港口机械，海洋重工，大重特型钢结构，海上运输与安装，系统集成、工程总承包，电气产品、软件开发与集成，投融资业务，一体化服务八大板块；还在积极拓展智慧产业、民生消费、融合发展和数字产业。目前，公司产品已进入全球103个国家和地区。

2、连续 20 年全球港机龙头，中国制造业核心资产之一。公司不仅仅是全球港机龙头，同时在海上重型机械和工程船舶制造方面都代表着中国最顶尖的技术水平，是中国典型的高端重型装备龙头之一，具备自主核心技术和全球竞争优势。港机设备制造方面：公司连续 18 年全球集装箱起重机订单排名第一；海上重型机械和工程船舶制造方面：公司目前保持着亚洲已建成最大自航式绞吸式挖泥船和全球最大起重船建成的记录。

3、一路一带政策带动沿线港口建设需求，智能港口打开港机业务新发展空间。 “一带一路”战略下，相关沿线国家基建空间巨大，为港口机械提供了很大的增量需求。2017 年中国企业在“一带一路”沿线 61 个国家新增投资 143.6 亿美元，同比基本持平。中国企业新签对外承包工程项目合同 7217 份，合同额1443.2 亿美元，同比增长 14.5%。而在全球贸易拐点复苏的环境下，世界各地的港口有望加快自动化的步伐，自动化码头、无人跨运车、远程操控等智慧码头设备将逐步改变码头运营的方式，公司在智慧码头上的布局未来前景广阔。

4、自动化码头建造趋势提振港口机械需求，夯实港口机械主业：港口机械是公司的传统主业，自 1998 年以来公司一直保持着全球集装箱起重机市场市占率第一的行业地位。近年来自动化码头建设趋势为港口机械开拓新市场。2019 年前三季度，中国主要港口集装箱货物吞吐量累计 19518 万标准箱，同比增长 4.95%。集装箱船装载能力的增长提高了对港口装载效率的要求，从而催生了对自动化码头的建造需求，为公司港口机械业务开拓新业绩增长点。2019 年 9 月 25 日，公司宣布签订《广州港南沙港区四期工程集装箱码头自动化装卸系统采购项目（一期）》合同，将打造粤港澳大湾区首个全自动化码头，合同金额约为 16.38 亿元，占 2018 年公司港口机械营收的 10.93%。在自动化码头建造趋势助力下，公司港口机械主业持续巩固。

5、发力港口机械后市场，业务多元化发展：受船舶大型化趋势的影响，对传统码头的加高与远程化升级改造为港口机械维保、改造等服务业务开拓了成长空间。2019 年，公司港口机械维保、改造业务扎实推进，已完成马士基摩洛哥自动化岸桥、意大利 VTE 轮胎吊、马士基加纳岸桥及轮胎吊、中远海阿布扎比岸桥及自动化轨道吊等多个重点项目的交付，并与阿联酋国家石油公司正式签订了为期 4 年的维保合同。公司在港口机械后市场持续发力，进一步扩大港口机械业务体量。 （部分资料来自于川财证券、长城证券等券商研报）