天壕环境几大逻辑：

1.已建成的600公里煤层气管道，至少五年内没有竞争对手，管道类似收费站，每年挣1.5亿过路费（管道费）

2.明年陕西-山西管道建成后，保守估计能输送气体20亿立方（公司调研预计25亿立方），90%为工业用户，经过与证代沟通，平均保守估计能挣0.8每立方。为什么说保守，燃气源价格在1.5左右，卖到终端3元以上，价格还在涨。明年将产生20*0.8=16亿利润

3.成长逻辑，后年预计能输送50-65亿立方，在安平和国家燃气管道连接后，只需要支付每立方0.2元，可以卖到南方地区（江苏等沿海地区）。天壕环境也在神安线周边建设很多支线，由于国家碳中和政策，越来越多工业用户使用燃气，用户不用愁，更不用担心价格。50亿立方，20亿长协价，每立方挣0.4，30亿立方每立方挣0.8，对应利润，20*0.4+30*0.8=32亿

对于这样一个有高壁垒(国家五年内都不会在附近建设这么长的燃气管道)，明年后年利润大爆发的公司给多少估值合适？

17.5亿利润，保守给15pe，对应260亿。