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东湖高新的资本展望

韭黄炒鸡蛋配蒜头

2023-07-03 13:16:56

6月29日，东湖高新发布《关于筹划重大资产出售暨关联交易的提示性公告》，拟将旗下全资子公司湖北省路桥集团有限公司（以下简称“湖北路桥”）的控股权转让至公司间接控股股东湖北省联合发展投资集团有限公司（以下简称“联投集团”）或其控制的企业。本次交易不涉及发行股份，不影响公司股权结构。

据公告披露，本次交易构成关联交易，尚处于筹划阶段，交易双方尚未签署任何协议，交易方案仍需进一步论证和沟通协商，尚需履行内外部相关决策及审批程序，交易事项存在重大不确定性，预计构成重大资产重组。

本次交易前，东湖高新三大主营业务为工程建设、环保科技和科技园区，在证监会的行业分类中归属于建筑行业。若本次交易顺利实施，东湖高新将剥离主要工程建设板块业务，后续公司将在资本市场上重新定位。

东湖高新表示，本次交易事项符合公司未来发展战略，有利于上市公司进一步聚焦主业，优化资产结构，增强核心竞争力。

据悉，国企改革三年行动开始以来，各地国资国企进一步聚焦主责主业、做实做强实业，建立进退有序的国有资本动态调整机制。东湖高新间接控股股东湖北联投集团有限公司（以下简称“湖北联投”）为湖北省属大型国有控股公司，2021年改革重组后，承担“三全三商”功能定位。东湖高新作为旗下核心企业，全力打造“科技园区、产业园区、功能园区的全生命周期运营商”。按照湖北联投“十四五”规划纲要，将瞄准“创建一流企业”目标，做好“科技创新的引领者、产业发展的推动者、城市更新的建设者”，成为主业突出、特色鲜明、效益优良、管理规范、竞争力强的大型现代化国有企业。

本次关联交易事项系东湖高新在间接控股股东支持下推进，应系股东层面基于战略规划和未来发展需要做出的决策，于上市公司而言释放重构业务结构、调整经营发展战略信号。

本次资产交易前，东湖高新作为传统建筑行业，工程建设业务毛利率低，净资产收益率低，PE平均值低，市值增长潜力不足。据东湖高新2022年年报数据，工程建设业务实现营业收入101.17亿元，占比72%；归母净利润2.38亿元，占比41%。本次资产出售后，东湖高新的总资产、收入、归母净利润在短期内将出现较大幅度下降，但后续若通过调整业务结构、横向并购做大科技园和环保业务体量等手段，新增利润或可弥补工程建设板块出售所导致的利润下降。

同时，值得关注的是，东湖高新表示，若本次交易顺利完成，公司将在继续夯实“科技园区、环保科技”板块的同时，积极探索、拓展战略新兴产业，推动公司高质量发展。由此大胆预见，若东湖高新抓住此次契机谋求战略转型，向高新技术及战略新兴产业等国央企价值重估热点领域发力，结合关键核心技术攻关，对上市公司价值重估将释放重大利好。