【突发事件点评】：镓、锗禁令或对光通信的影响分析0703 [太阳]7月3日，商务部、海关总署发布关于对镓、锗相关物项实施出口管制的公告。满足相关特性的物项，未经许可，不得出口。自2023年8月1日起正式实施。本次包含的产品有1）金属Ge、锗锭、ZnGeP2、Ge衬底、GeO2、GeCl4；2）金属Ga、GaN、Ga2O3、GaP、GaAs、InGaAs、GaSb、Ga2Se3，以上主要为金属及III-V族半导体材料。目前看，我们梳理下来与使用到镓、锗的成品的通信成品主要包括光芯片（InGaAs，GaAs ）、光纤预制棒（四氯化锗）、无线射频功放(GaN）。 💎【我国对镓、锗全球产量影响较大】根据芯智迅，中国镓产量2021年占全球产量超过90%，是全球最大的镓生产国；而锗层面我国的产量占全球约40%，仅次于美国。 💎【管制并不等于禁运】本次主要针对III-V族原材料出口，通信领域中，我们预计对含有上述原材料的成品（光模块、光纤预制棒、光纤光缆、射频功放）等出口并不形成管制。另外管制并不等于禁运，即还有商量回旋的余地，目前无法对原材料出口管制落实最终到底孰好孰坏做确定性分析，可做一些推演。 💎III-V族管制最可能出现的客观变化推演：国内GaAs衬底外延、原材料等可能出现降价，海外GaAs衬底、原材料出现涨价且供应紧缺，整体对海外衬底生产厂压力增大，对国内具有IDM能力的光芯片和模块厂商影响偏正面，具体推演如下。 [礼物]GaAs方案影响：国内GaAs成本较低，且像长瑞光电（旭创投资）、老鹰半导体等已有56G PAM4、100G VCSEL等样品，国内长光华芯、光迅科技也在研发高速VCSEL，可能加速国产VCSEL芯片在光通信领域应用，相关标的：光迅科技、长光华芯； [礼物]InP方案影响：海外GaAs衬底供应紧缺，100G VCSEL芯片产能受限。目前100G VCSEL主要供应商为博通，后续虽然Lumentum也考虑扩产，但考虑衬底供应紧缺和原材料成本上升，VCSEL方案可能性价比降低。预计当前仅博通一家供应的情况下1*4阵列VCSEL价格也在40-50美金，一个800G模块用2片，光芯片角度并不比100G EML方案优势明显。考虑明年全球多模VCSEL芯片供应可能受限，最终800G模块更多转向单模EML方案，受益标的：中际旭创、源杰科技； [礼物]芯片选择影响：本次III-V族管制虽不包括lnP，但可能某种程度上会加速国内光模块厂商导入国内终端客户，以及海外光模块公司导入海外终端客户的进程，相关标的：源杰科技。-韭研公社

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2023-07-04 09:08:39

【突发事件点评】：镓、锗禁令或对光通信的影响分析0703 [太阳]7月3日，商务部、海关总署发布关于对镓、锗相关物项实施出口管制的公告。满足相关特性的物项，未经许可，不得出口。自2023年8月1日起正式实施。本次包含的产品有1）金属Ge、锗锭、ZnGeP2、Ge衬底、GeO2、GeCl4；2）金属Ga、GaN、Ga2O3、GaP、GaAs、InGaAs、GaSb、Ga2Se3，以上主要为金属及III-V族半导体材料。目前看，我们梳理下来与使用到镓、锗的成品的通信成品主要包括光芯片（InGaAs，GaAs ）、光纤预制棒（四氯化锗）、无线射频功放(GaN）。 💎【我国对镓、锗全球产量影响较大】根据芯智迅，中国镓产量2021年占全球产量超过90%，是全球最大的镓生产国；而锗层面我国的产量占全球约40%，仅次于美国。 💎【管制并不等于禁运】本次主要针对III-V族原材料出口，通信领域中，我们预计对含有上述原材料的成品（光模块、光纤预制棒、光纤光缆、射频功放）等出口并不形成管制。另外管制并不等于禁运，即还有商量回旋的余地，目前无法对原材料出口管制落实最终到底孰好孰坏做确定性分析，可做一些推演。 💎III-V族管制最可能出现的客观变化推演：国内GaAs衬底外延、原材料等可能出现降价，海外GaAs衬底、原材料出现涨价且供应紧缺，整体对海外衬底生产厂压力增大，对国内具有IDM能力的光芯片和模块厂商影响偏正面，具体推演如下。 [礼物]GaAs方案影响：国内GaAs成本较低，且像长瑞光电（旭创投资）、老鹰半导体等已有56G PAM4、100G VCSEL等样品，国内长光华芯、光迅科技也在研发高速VCSEL，可能加速国产VCSEL芯片在光通信领域应用，相关标的：光迅科技、长光华芯； [礼物]InP方案影响：海外GaAs衬底供应紧缺，100G VCSEL芯片产能受限。目前100G VCSEL主要供应商为博通，后续虽然Lumentum也考虑扩产，但考虑衬底供应紧缺和原材料成本上升，VCSEL方案可能性价比降低。预计当前仅博通一家供应的情况下1*4阵列VCSEL价格也在40-50美金，一个800G模块用2片，光芯片角度并不比100G EML方案优势明显。考虑明年全球多模VCSEL芯片供应可能受限，最终800G模块更多转向单模EML方案，受益标的：中际旭创、源杰科技； [礼物]芯片选择影响：本次III-V族管制虽不包括lnP，但可能某种程度上会加速国内光模块厂商导入国内终端客户，以及海外光模块公司导入海外终端客户的进程，相关标的：源杰科技。

@李团长复盘：一、1、目前持股上能电气、金盘科技等均达出掉了，不能重蹈六月份长华光芯的覆辙2、今天满手赛道，但是还是亏钱的主要是均达今天遇到利空大亏储能都是高位买的，目前不赚不亏二、目前主线1、光伏topcon本来是光伏最优质的环节但是今天传出了利空，叠加最近均达本身很弱，那就发酵成弱中弱了对光伏影响感觉比较大

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