(关注原因:近期焦煤、焦炭、动力煤屡创新高,公司山煤集团唯一上市平台,生产成本较低,2019毛利率62.7%(行业39.2%),行业第二,同时没有长协,将充分受益煤炭涨价。)
1、8月22日焦煤、焦炭、动力煤涨停,近期屡创新高。去年四季度以来,中国自澳大利亚进口煤炭逐步归零,叠加国内焦煤矿受安监、环保因素影响,产量增长有限,焦煤处于供给偏紧格局,近期价格屡创新高,中信预计焦煤价格全年同比涨幅或接近60%。同时,动力煤供给紧张格局短期也难逆转,价格有望逐季上涨,今年以来,产地供给约束明显,保供政策落地,但新增产量释放需要过程,中信预计动力煤市场价格全年平均大约在870 元左右,同比增长55%
2、公司是山煤集团唯一上市平台,山西省唯一一家拥有出口专营权的煤炭企业。山西焦煤集团拟吸收合并公司控股股东山煤集团,成为全国第一大炼焦煤企业,公司主要业务包括煤炭生产、煤炭贸易等,煤炭生产业务是公司最主要的利润来源。公司主产动力煤、炼焦煤和无烟煤等。公司现有煤矿 15 座,合计产能为 3140 万吨/年,权益产能 1894 万吨/年,可采储量9.56亿吨,由于公司进入开采领域时间较晚,人员少负担轻,低成本优势明显,2019 年煤炭开采业务毛利率为 62.7%,位列于行业内第二位,显著高于行业平均 39.2%。同时没有长协,将充分受益煤炭涨价。
3、公司异质结现有产能0.6GW,规划产能10GW,行业较为领先,量产效率24%行业居中。2020 年公司 8 月 21 日,公司与湖州珺华思越、宁波齐贤共同出资设立山煤国际光电科技有限公司,开展 10GW 高效异质结(HJT)太阳能电池产业化一期 3GW 项目。公司出资 8.85亿元,出资比例 88.5%。公司高效异质结(HJT)太阳能电池产业化一期项目投资约为31.88亿,建设规模为3GW,2021年计划投资8.13亿,到年底完成生产工艺调试和各工序岗位SOP的制定,具备生产条件,目前,项目一期一阶段已完成围挡搭建、场地平整、部分厂区道路及土方回填,桩基工程完成约80%,已开始桩基检测工作。(资料来自中泰证券、中信证券、东吴证券)