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华虹半导体

善行韭助

2020-11-12 20:23:23

Q:第一个问题，无锡厂三季度挺强的，能不能展望一下未来的客户以及新增的工艺平台。第二个问题，关于 8 寸的缺货，能否讲一下是否能促进我们 ASP 的提升?A:无锡我们在做 6 个平台的研发，已经进入客户验证环节，逻辑，射频，Cmos，未来会引入越来越多的产品。同时我们已经在计划转移智能卡从 8 寸到 12 寸，这会是一个双赢，让 ASP 更稳定，也让成本降低。MCU 是高毛利的产品，nor flash 我们明年会开始量产，有很靠谱的客户，另外是 BCD，和一个国外的客户签了战略协议，我们已经开始爬坡量产，未来会是我们的重要产品。分立器件的产能我们是全球最大的，国内有很多客户，我们做很多 DMOS，超级结，IGBT 和高压 MOS，现在 3k 的量一个月，以后会越来越多。现在 12 寸我们有 20k，明年年底能有 40k 的产能。我们的目标就是快速把产能释放出来，把产能利用率打上去，摊平更多的固定成本。我们会优化产品结构，提高 ASP，直接涨价不是我们的策略。需求一直非常强。我非常确认我们的 ASP 会提高，4 季度会更好，下半年我们的表现肯定比上半年好很多，特别是在这么强的需求下。 Q:八寸已经满产的情况下遇到了产能瓶颈，有没有考虑扩产?A:我们持续在八寸投资， capex 超过 100mn 美元，我们的折旧费用其实提高了一些，影响了我们的毛利率，这就是因为我们持续在一厂，二厂，三厂进行投资。在我们 12 寸在爬坡的时候，我们必须确保我们八寸厂是非常可靠的，我们明年也分配了一些资金在 8 寸。我们希望我们的 8 寸回到 30% 以上的毛利率。 Q:八寸的产能会增加吗，还是只是技术的增加?A:我们并不是只是增加产能，但是我们三厂是还有空间的，我们还需要时间思考，我们可以加 20k 给电源，如果我们真的有这个需要(需求非常强)，我们也许会这么做，我们也有足够的预算在明年实现。 Q:明年资本开支的计划?A:今年无锡 1.25bn 美元。因为需求非常强，我们已经思考下一阶段的扩产，40k 是第一阶段，但是工厂最多可以做 80k，我们已经在思考第二阶段了。如果我们真的有 80k，就是 1bn 的收入，我会期待我们继续扩张，在未来的 2-3 年，扩产给我们再赚一个 1bn 美元。我一直说多把重点放在收入上，EBIDA 也会不错，明年我们投资很多 R&D，折旧也会很高，但是明年下半年我们非常希望能非常接近盈亏平衡。 Q:今年折旧大概多少?A:折旧的问题来说，今年 8 寸大概 130mn 美元，12 寸 80mn，总体来说 210-220mn。明年我们大概有个计划，大约 8 寸是 130mn，12 寸会增加大概是 160mn(今年的两倍)。所以明年总体可能是 300mn 美金左右的折旧。
Q:8 寸很强，但是毛利但是并不是很好，怎么解读?A:8 寸非常强，我认为 ASP 确实增加了 2.5%，我们没有涨价，这是我们最不想做的。毛利率是因为折旧拖累了我们，还有劳动报酬增加，我们一直在投资升级 8 寸，这些都解释了为什么 ASP 提高，但是毛利率并没有增加很多。但是你知道这些东西并不影响什么，我们的毛利率很稳定，未来也会提高 ASP，长期来看，8 寸毛利率会一直向上。 Q:分产品的成长性?A:工业和汽车增加，电源很好。CIS 是一个逻辑产品，CIS 也很强，我们认为 CIS 未来也是很强的驱动力。
Q:毛利率 21-23%四季度的指引，能不能拆分下 8 寸和 12 寸分别的毛利率?A:8 寸大概落在 28%，12 寸的折旧费用会增加，所以毛利大概比现在还低，这也是为什么总体的毛利率会落在 21-23%。总体来说，这是比较保守的指引，我觉得我们可以做的更好。 Q:美国的制裁，对于你们的对手的打压，对于你们的好处和坏处。第二个问题，美国的总统的变化，对于你们所处的环境的变化，你们怎么看?A:我们和客户每天都在交流，就有很多新客户敲我们的门。我不能直接回答你的问题，但是我们确实可以和更广泛的客户合作， nor flash 和 CIS 都是新客户，12 寸也有很多新客户。我们 8 寸的老客户也有在加新产品。第二个问题我觉得现在回答还是太早了，华虹一直遵守法律法规，所以从这个角度来说，我不清楚这件事在哪个层面影响了我们。

Q:政府补贴的问题，三季度是去年同期的两倍，能解释一下原因吗?是中央的政府，还是上海的政府给的，为什么你们收到了这么多的政府补助?A:是和无锡地方政府讨论的结果。大部分是来自无锡，一小部分来自上海。我们得到了来自地方政府很大的支持。因为早期的厂，我们谈判了一个很好的 deal，在美国也能得到这些，并不是因为在中国。总的来说，补助是为了帮我们抵消一部分折旧的支出。
Q:12 寸的盈亏平衡的时间点?A:明年年底。
Q:无锡的 ASP 方面怎么看?竞争态势方面，特别是和中芯绍兴的竞争?A:大概 1000 美元，早期我们把产能弄上去，后面做 nor flash，BCD 和存储这些毛利率高一些的产品，后期 ASP 会持续提高，一年后大概到 1100-1200 美金左右。第二个问题，华虹是功率最大的代工厂，我们做这件事很多年了，我们比任何的对手在某些领域都有经验，包括台积电，他们要做 IGBT 这些需要时间来积累经验。这是一个很大的市场，高压的高端产品，以前都是美国和欧洲在做，但我们现在做得很好(他们做的少了)，现在有很多很好的设计公司在做，需求也很旺盛，我们可能在某些平台是唯一的供应商，很多中国的设计公司，做电源和分立器件，就只会想到我们。

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