先说结论：可不可以抄底？
一些可以，特别是被错杀的，带来了极高的赔率和胜率。唯一不确定的就是什么时候被认知发现。但这种可能不是立竿见影的投资，通常可以带来巨大的收益。有哪些是：海外市场占比高的、医院外充分市场化竞争的渠道的、不在医保和集采范围里的。

而多数过去医药医疗中的既得利益者不能抄底，会在医药反腐后展现出巨大的不确定性，在集采和医保范围里的、公司产品越多越复杂的、进口价格越高的、在医院渠道市场份额越大的，就越是危险。

简单解读本次医药反腐：
级别：极高
影响：深远
整顿持续性：不会很久（因为界定不复杂且级别高会很迅速）
性质：正本清源，重塑规则，更有利行业发展

虽然这次医药反腐的级别是极高的，但和之前课外教育、住房不炒不是一回事，课外教育是彻底把这个行业抹去。地产是限制发展压低单价。前者是毁灭行业，后者是压低行业单价和发展速度，在业绩上是毁灭性打击。
而本次医药反腐和同时在进行的其他行业反腐其实类似，本质是打破原有的利益链条，正本清源，打破老的格局就会有新的产生，这对一些后起之秀、常年勤勤恳恳做事的企业是好事，是大机会。并且过去中间的油水是被医院这个客户拿去了，作为药企是受损的。因此本次反腐本质从行业角度是提升了整个行业最终的利润率。
因此我们只要分析过去最大的那些既得利益者是谁，规避那些玩家即可。而产品优秀、销售缺薄弱、过去难以打入原来老的利益链条的公司是一个破局的大机会。

仅以祥生医疗为例作为公司举例，其他类似情况公司大家一起挖掘互相提醒（不构成买入建议）：
祥生医疗是国内做超声影像设备的公司，80%是出口海外，仅有20%是国内3、4线医院、体检中心、医美等客户。且国内还是19年才开始开拓。产品价格也是行业中比较低的。因此本身它其实就不受反腐影响。
并且，祥生的竞争对手是迈瑞、开立等国内把医院搞得很定的玩家，因此它常年就一直想靠技术弯道超车，产品主打是人工智能检测，而医生对于人工智能替代他们的趋势是既无奈又烦。因为承认人工智能的优势，就等于自己未来失业。但客观数据在精准度、速度都远胜医师，趋势不可阻挡。特别是3、4线缺乏医生，而且是好医生，这些地方就尤为需要AI辅助诊断。这也是为什么祥生在国内销售发生在3、4线医院。
而本次反腐之后，逻辑上医院首先在同样好的产品中会选择价格低，功能质量好的产品。那最受损的就是过去一线海外品牌，GE、飞利浦、西门子。其次是销售能力强大在1、2线医院份额也较高的的迈瑞和开立，这里面有多少水分就要看后面反腐进展了，他们都属于过去的既得利益者。
我们从祥生和飞利浦的公众号中可以发现飞利浦和祥生正式牵手开始战略合作，但因为双方有保密协议，因此中间细节外人还无法得知。从一些渠道我们了解到双方合作会是非常深入长远的、从国内到全球的巨大合作。而双方合作我们认为核心有3个原因：
1. 医疗设备进口替代是我们国家既定的大趋势。未来海外品牌必然出局。因此作为海外品牌唯一的出路就是找一家国内的合作，放弃一部分利益给到国内的合作方，从而这样还不会完全失去国内市场。
2. 祥生的人工智能在今年人工智能大起之后被行业重视。而祥生是目前几家里面唯一真正过去就一直致力于真人工智能的公司，有着许多属于自己的模型和数据。在未来和飞利浦的合作中可以在软件这部分起到很大的用处。
3. 飞利浦属于高定价玩家，但由于制造厂家一直在海外，因此成本压力大。祥生虽然定价较低，但依然保有60%的毛利率，制造经营管控强大，竞争力技术能力明显。
而本次反腐，必然加速祥生和飞利浦在未来的合作，加速进口替代。本来飞利浦可能是为未来3年做准备。现在可能1年内的有事也要被反腐拿走了，就更需要祥生这个国内的“年轻人”了。飞利浦等这些过去最大的既得利益者越是惨，他们就对祥生越是需要，越是有利。
而现在祥生在全球只占有1%的市场规模。飞利浦是一个20%的强者。本次合作必然给祥生带来超级巨大的发展空间。如果到5%就是5倍股，10%就是10倍股。产业趋势和空间清晰。
另外，市场都在传不少药代等都在主动辞职，据跟踪了解，祥生公司不但没有这种情况，而且还希望可以通过这次反腐，吸纳有才华有用过去挖不到的团队。别人的危，他的机。这次行业洗牌给了祥生巨大的机会。

从股票角度，祥生经历了3波错杀，第一波是AI应用回调，市场并未充分认知它是已经产品AI全面赋能的真AI，不但有算法，有产品，还有业绩增速。本身也处于疫情后的大拐点，以及后面海外降息资本开支增长带来的大发展中。不该因为国内AI大模型还没批就被杀。第二波是医药反腐。本身它是完全不受影响的一方，并且这次反复还给它带来了巨大的机会。相比现在大家去买的药房、CXO等，不但确定性高，而且赔率高。药房虽然是OTC不受医院影像，但是也有医保亏空，部分售卖洗发露大米等日常用品情况，后面如果医保亏空被查，也许也会有影响，而CXO这些受到AI和行业本身趋势影响。业绩增速根本无法相提并论。
祥生还有个误杀是最近公司在几个Pre-IPO公司股东减持仅1.8%，二级竞价交易那部分基本坚持结束后发的2个公告在时间和措辞上让大家比较困惑。实际是一个主体已经结束，另一个4.99%按照交易所规则需要发公告，但因为那个也是公司实际控制人的一致行动人的主体，因此即便4.99%了，任何股权变化都需要公告。而且按照之前所发减持公告来算，基本二级流通减持完毕了。剩余的基本不到1%就是走大宗交易的。并且公司也表达了没有大规模减持的机会，也希望员工多持有股份来增加积极性的态度。公司的实际控制人更加不会减持。因此这个误杀的误会有点让人哭笑不得。但既然有不仔细的人卖出付出代价，就给了仔细看的投资人对未来更大赔率的嘉奖。

3重错杀给出了很便宜很低的位置和估值，给出了极大的安全边际和未来的空间，是一个贝塔和阿尔法共振的卓越的机会。
由于每个人认知、资源的有限，能识别的公司会有限，这里仅以此公司作为代表和大家交流，希望多共同认知有类似情况特点的公司一起交流探讨，赚取认知的财富。 S祥生医疗(sh688358)S