11月汽车经销商草根调研纪要
选对股买对时
中线波段的公社达人
2021-12-04 22:18:22
Key Takeways:1、11月终端需求表现平稳，结构上出现一定分化，其中燃油车环比微增（历史增0%-5%）我们估计今年环比+5%，新能源车经历过10月的环比下滑后迎来较大幅度的环比增长，我们估计环比+20%；豪华受益于芯片缓解需求开始释放环比实现较大增幅，合资与自主相对正常、芯片也有一定程度缓解。2、上险：预期168万-178万辆（接近2019年水平，仍为近年低点），同比-13%至-8%/中性-11%降幅较上月收窄，环比+5%至+11%/中性+8%，中性预期下的环比增幅比过去几年高，主要得益于燃油车需求略释放+新能源车的环比显著增长。3、批发：预期207万-229万辆，同比-8%至+1%/中性-3%降幅略收窄，环比+5%至+16%/中性+10%，对应行业渠道库存+22至32万辆，历史上9-11月一般都是加库应对春节前旺销，11月一般加库20-30万辆，我们给了11月相对补库5%的预期，草调下来芯片延续了10月的恢复趋势，部分经销门店实现了库存的绝对回补，等车周期也不再继续延长甚至有所下降。4、11月展望：4季度我们给了整体需求内核增速（较3Q）大致平稳的预期，芯片释放带来订单周转的加速，形成增量，尤其豪华与新能源车，11月这两个细分领域的恢复也最显著，估计12月会延续芯片恢复的趋势，推动需求降幅进一步收窄。初步估计12月上险、批发降幅继续收窄，中性预期下分别-7%（11月中性预期-11%）、-1%（-3%）。5、折扣：整体折扣依然延续收窄趋势（一些品牌厂家折扣也有所收窄），但部分品牌、地区开始出现折扣略放大的个案。折扣率中位数：
折扣绝对值： 
草调样本反馈：西部豪华1：环比+15%，需求弱、客流下滑，月底给折扣有改善西部豪华2：环比+30%，需求一般，比9月差、比10月好中部自主1：环比+5%，同比下滑，需求一般中部自主2：环比+10%，需求一般、没什么增长中部自主3：环比-10%，不完全因为缺芯、需求也一般东部自主1：环比持平，前期宣传缺芯，现在需求回落至一般北部合资1：环比-30%，10月地区疫情，11月底有回升东部合资2：环比+25%，需求旺盛、季节因素中部合资3：环比持平，需求一般东部新能源1：环比+30%，芯片缓解有现车、需求好东部新能源2：环比+15%，以产定销11月新能源车：蔚来：交付1.09万辆汽车，同比+105%，环比+197%。小鹏：交付1.56万辆汽车，同比+270%，环比+54%。理想：交付1.35万辆汽车，同比+190%，环比+76%。哪吒：交付1.00万辆汽车，同比+372%，环比+24%，交付量首次破万。零跑：交付0.56万辆汽车，同比+236%，环比+54%。威马：交付0.50万辆汽车，同比+67%。广汽埃安：1.5辆，同比+123%，环比+10%。大众ID系列：交付1.42万辆汽车，环比+11%。三则详细纪要：中部自主销量：同期160，这个月160，上个月195，同比持平、环比-20%。18号以后稍微好一些，准度好一些，22开始有所上升，1-18号有点低迷。11月不是特别旺，往年都要差一些，需求一般。趋势：今年能破2000，去年1884，稍微增一些。1-11月每个月差不多。库存：货源比较充足，差不多1.5-2.0之间，往上走了一些。等车：主力车型在手订单40，上个月60-70，等车周期20天-30天。新车：有一款BY换代，其他没有变化，希望有混动车型加入（开始有热度了），明年目标2200辆（等Q1验证热度）。芯片：暂时能供应的上，年底没问题。缺芯不明显了。折扣：折扣略微上去了一些、暂时没有政策，估计12月会给。对标：长安、大众（跟吉利客户维度重合）、比亚迪、低端新能源，日系客户其实比我们客户高一个维度。竞争：芯片恢复肯定有影响，但影响不是特别大，芯片感觉要6月份以后完全解决问题。不光是芯片问题，自主是产品力上去了。现在更多是认可自主品牌，合资比较倨傲，不根据中国消费者需求去做。区域竞争压力越来越大，最大问题是客户认知水平高了，货比三家。展望：明年一般，因为现在的车型竞争力一般、新能源抢占的市场还是比较多的。西部豪华销量：环比+15%-20%，有车了，跟去年比差；车贵了，所以需求弱、客流下滑，下降15%-20%，月底放了折扣有改善。等车：等车周期1-2个月，现车不多，以前2周左右。库存：0.3。新车：i3、i5等电动车，很大量不至于、应该不差，正常+10%。折扣：折扣跟去年比-3%，1万多；厂家折扣比较稳定。芯片：厂家没说恢复预期，整体感觉交车加大了，明年芯片影响还有，但至少不像8-9月。对标：除了奔驰、奥迪，Tesla，其他新势力偶尔看看。销售情况奥迪差一些，奔驰宝马差不多。竞争：激烈了，店多了，说不准未来趋势。展望：明年市占率很难上去，电车要快得多。消费者对电车是认的，区域电车销量明显增长，从年初几十台到现在100-200台。东部合资销量：环比+25%，拿现车、11月比较好；XY、TL都是热销，也有季节因素。趋势：日产同比今年没增长、主力产品QJ改成三缸，清库后新QJ没顶上来。销量从1.5万降到3k。环保要求高，市区店没法提车，经营有限制。库存：0.8，目标80台就是80台，配额110%以内，拿不到更多的车。等车：45天等车，过去是30天以内。折扣：7-8月之前在85折、现在平均在9折，往年都在85，年底更差（促销）。芯片：芯片有一定影响，原先完全不供应的车现在也生产一些来补齐；明年还会有影响。竞争：本田、丰田，还有大众（靠近），TL毛利是亏的、但丰田的亚洲龙、凯美瑞、本田雅阁都是赚的，我们的压力更多来自于同城店。趋向于性价比优势。QJ跟荣放、CRV没法打。XY比较有优势，全国角度是第一，卡罗拉、雷凌不是对手。压力越来越大，我们品牌在上海日系当中市占率降低了预期：个人感觉合资品牌未来会逐步降低，一方面是产品问题，一方面是消费者（00后，父母买车还在选合资，但是5年以后就不一样了），明年会反弹，但是5年后或更长时间会更低。dmi会对XY有一定危险，比亚迪是绝对头牌，个人体验是非常好的，我们也在出e-power，但是epower是没绿牌的，明年压力会大。
折扣绝对值： 草调样本反馈：西部豪华1：环比+15%，需求弱、客流下滑，月底给折扣有改善西部豪华2：环比+30%，需求一般，比9月差、比10月好中部自主1：环比+5%，同比下滑，需求一般中部自主2：环比+10%，需求一般、没什么增长中部自主3：环比-10%，不完全因为缺芯、需求也一般东部自主1：环比持平，前期宣传缺芯，现在需求回落至一般北部合资1：环比-30%，10月地区疫情，11月底有回升东部合资2：环比+25%，需求旺盛、季节因素中部合资3：环比持平，需求一般东部新能源1：环比+30%，芯片缓解有现车、需求好东部新能源2：环比+15%，以产定销11月新能源车：蔚来：交付1.09万辆汽车，同比+105%，环比+197%。小鹏：交付1.56万辆汽车，同比+270%，环比+54%。理想：交付1.35万辆汽车，同比+190%，环比+76%。哪吒：交付1.00万辆汽车，同比+372%，环比+24%，交付量首次破万。零跑：交付0.56万辆汽车，同比+236%，环比+54%。威马：交付0.50万辆汽车，同比+67%。广汽埃安：1.5辆，同比+123%，环比+10%。大众ID系列：交付1.42万辆汽车，环比+11%。三则详细纪要：中部自主销量：同期160，这个月160，上个月195，同比持平、环比-20%。18号以后稍微好一些，准度好一些，22开始有所上升，1-18号有点低迷。11月不是特别旺，往年都要差一些，需求一般。趋势：今年能破2000，去年1884，稍微增一些。1-11月每个月差不多。库存：货源比较充足，差不多1.5-2.0之间，往上走了一些。等车：主力车型在手订单40，上个月60-70，等车周期20天-30天。新车：有一款BY换代，其他没有变化，希望有混动车型加入（开始有热度了），明年目标2200辆（等Q1验证热度）。芯片：暂时能供应的上，年底没问题。缺芯不明显了。折扣：折扣略微上去了一些、暂时没有政策，估计12月会给。对标：长安、大众（跟吉利客户维度重合）、比亚迪、低端新能源，日系客户其实比我们客户高一个维度。竞争：芯片恢复肯定有影响，但影响不是特别大，芯片感觉要6月份以后完全解决问题。不光是芯片问题，自主是产品力上去了。现在更多是认可自主品牌，合资比较倨傲，不根据中国消费者需求去做。区域竞争压力越来越大，最大问题是客户认知水平高了，货比三家。展望：明年一般，因为现在的车型竞争力一般、新能源抢占的市场还是比较多的。西部豪华销量：环比+15%-20%，有车了，跟去年比差；车贵了，所以需求弱、客流下滑，下降15%-20%，月底放了折扣有改善。等车：等车周期1-2个月，现车不多，以前2周左右。库存：0.3。新车：i3、i5等电动车，很大量不至于、应该不差，正常+10%。折扣：折扣跟去年比-3%，1万多；厂家折扣比较稳定。芯片：厂家没说恢复预期，整体感觉交车加大了，明年芯片影响还有，但至少不像8-9月。对标：除了奔驰、奥迪，Tesla，其他新势力偶尔看看。销售情况奥迪差一些，奔驰宝马差不多。竞争：激烈了，店多了，说不准未来趋势。展望：明年市占率很难上去，电车要快得多。消费者对电车是认的，区域电车销量明显增长，从年初几十台到现在100-200台。东部合资销量：环比+25%，拿现车、11月比较好；XY、TL都是热销，也有季节因素。趋势：日产同比今年没增长、主力产品QJ改成三缸，清库后新QJ没顶上来。销量从1.5万降到3k。环保要求高，市区店没法提车，经营有限制。库存：0.8，目标80台就是80台，配额110%以内，拿不到更多的车。等车：45天等车，过去是30天以内。折扣：7-8月之前在85折、现在平均在9折，往年都在85，年底更差（促销）。芯片：芯片有一定影响，原先完全不供应的车现在也生产一些来补齐；明年还会有影响。竞争：本田、丰田，还有大众（靠近），TL毛利是亏的、但丰田的亚洲龙、凯美瑞、本田雅阁都是赚的，我们的压力更多来自于同城店。趋向于性价比优势。QJ跟荣放、CRV没法打。XY比较有优势，全国角度是第一，卡罗拉、雷凌不是对手。压力越来越大，我们品牌在上海日系当中市占率降低了预期：个人感觉合资品牌未来会逐步降低，一方面是产品问题，一方面是消费者（00后，父母买车还在选合资，但是5年以后就不一样了），明年会反弹，但是5年后或更长时间会更低。dmi会对XY有一定危险，比亚迪是绝对头牌，个人体验是非常好的，我们也在出e-power，但是epower是没绿牌的，明年压力会大。
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