第一，全球新能源车产量快速增长为铝汽车板开创了更为广阔的应用场景，我们预计2020-2025年全球铝汽车板需求CAGR为17%，其中新能源车铝板需求CAGR高达72%。一是全球新能源车市场在疫情后快速回升，推动铝汽车板需求快速增长。2021上半年中国、欧洲和美国新能源车市场销量同比分别增加201.5%、161%、131%，全面电动化趋势已来。我们预计到2025年，全球铝汽车板的需求总量将突破336万吨，2020-2025年CAGR为17%，其中新能源车铝板需求达到169万吨，2020-2025年CAGR为72%。二是中国铝汽车板市场迎来高速成长契机。2020年国内新能源车新势力品牌的销量增速均超过100%，2021上半年超过200%，未来持续高速增长值得期待。我们预计2025年国内铝汽车板需求将提升至47万吨，2020-2025年CAGR为28%，其中新能源车铝板需求达到31万吨，2020-2025年CAGR为61%，国内汽车板市场迎来高速成长契机。  

第二，全球铝汽车板主要被欧美厂商垄断，且技术壁垒高，预计三年内行业供给难以大幅放量。从产能布局看，全球主要铝汽车板生产企业分布在北美和欧洲，美国本土产能占全球比例达到45%；从公司层面看，以诺贝丽斯、美国铝业、肯联铝业为代表的铝汽车板巨头对整个市场起到垄断统治，三家产能合计占比高达51%。由于铝汽车板技术和资金门槛较高，且汽车主机厂对材料认证周期长，短期供给端难以大幅放量。

第三，中国铝汽车板产业迎来重大发展机遇，具备先发优势的龙头公司有望快速崛起。中国铝汽车板应用起步较晚，技术相对薄弱，但随着中国新能源车的快速增长，国内相关企业也瞄准这一汽车轻量化全新赛道，纷纷布局铝汽车板产能。截至2020年末，国内布局汽车板产能94万吨，已成为全球汽车板产能排名第二国家，其中中国本土企业产能64万吨，占比为68%。我们认为值得重视的是，南山铝业作为国内高端铝材生产商，通过多年不懈努力，已率先突破铝汽车板技术和市场认证壁垒，坚定大幅扩张产能，是目前国内首个实现量产的供应商，预计有望将先发优势迅速转化成市场份额优势。

注意啊，5年的cagr有72啊，这增速可比6氟、锂矿还夸张