【国盛建筑】周观点:专业工程受益新兴国家工业化浪潮,低空基建打造新质生产力
当前南亚、东南亚、中东、非洲区域的新兴国家经济正处快速发展期,城镇化、工业化发展显著提速,水泥钢铁类基础建材、化工品、金属、能源电力等产能建设需求旺盛,我国专业工程建造优势有望持续输出,加速"走出去"发展潜力巨大
重点推荐和关注全球水泥综合服务龙头中材国际(PE 10.2X,2024年,后同);全球冶金工程龙头中国中冶(PB-If 0.73X)、中钢国际(PE 11.3X);化工建设龙头中国化学(PB-If 0.78X);海外投建营一体化布局的北方国际(PE 12.4X);国际软土地基龙头上海港湾(PE 15.2X)。
发改委近期表示将加强督导,推动所有增发国债项目于今年6月底前开工建设,二季度起专项债、预算内资金、特别国债有望陆续使用,带动基建资金面改善,推动实物工作量加快落地。新"国九条"强化分红及市值管理考核,有望加快央国企估值修复
重点推荐和关注低估值建筑央企中国中铁(铜矿资源重估空间大,PB-If 0.63X)、中国交建(PB-If 0.57X)、中国铁建(PB-If 0.47X,2024年预期股息率4.3%,后同)、中国建筑(PB-If 0.53X,股息率5.3%)、中国化学(PB-If 0.78X)、中国中冶(PB-If 0.73X)、中国电建(PB-If 0.71X)以及地方国企龙头隧道股份(PE 6.5X,股息率5.4%)。
本周发改委表态"积极稳妥推动低空经济发展意义重大、前景光明",年初以来低空经济政策密集出台,标准体系逐步完善,产业发展预计显著提速,2030年低空经济规模有望达2万亿。低空飞行基础设施系各类低空经济活动关键载体,其中设计规划为低空基建前置环节,有望率先受益,建议重点关注布局规划设计及投建运营环节的华设集团(PE 8.8X)、苏交科(PE 26.8X),设计总院(PE 11.9X,股息率4.7%),深城交、中交设计(PE 13.1X)、中化岩土。此外还推荐受益制造业景气有望修复的钢结构加工龙头鸿路钢构(PE 9.6X)、汽车研发检测龙头信测标准(PE 17.2X)。
风险提示:宏观政策支持力度不及预期、低空经济产业发展不及预期、应收款减值风险等。