(网络纪要，审慎参考，仅转发，不代表任何投资建议，信披问题请私信联系删除。）

关于今天工业富联的传闻，找靠谱大佬问了下

第一，DELL降价出货是因为DELL有出货量的对赌协议，所以0利润出货也要出，别家并没有卷价格，

第二，液冷很有壁垒，无论是从供应链角度还是从服务器厂商角度。

第三，B卡6个月说法不准确，应该是B卡的服务器，是两码事，这传闻看起来就不像什么业内人士，更像分析师之类写的。最后也是大家最关心的算力过剩问题，首先中美算力肯定不过剩，但是中国海外企业算力是过剩的。所以你也不能说这个专家说错了。

最后，周一要拆股了，一般拆股前都是大涨的，拆股后一般会有调整，还是不要捕风捉影安心研究基本面，按A股物极必反逻辑做美股的，这两年估计都没赚什么钱

【西部半导体】模拟芯片：行业景气复苏拐点已现，Q2是布局的最好窗口

模拟芯片板块复苏拐点需引起重视！

1）行业复苏的趋势越来越清晰，工业市场需求开始出现拐点

2）头部集中的逻辑在过去几个季度开始演绎，并将持续

3）国产替代的逻辑没有被证伪

4）行业出清逐渐开始

#推荐标的：圣邦股份、艾为电子，#关注纳芯微

（针对昨晚超威亚太地区专家的反馈）

首先，我对今日发生的市场波动很关注，并理解这对一些客户的投资组合可能带来的不便和担忧。请允许我对昨天的专家访谈及其可能的影响做一下说明：

1. 在安排任何专家访谈时，我的初衷是提供最真实市场分析。我从不事先与专家确认其对市场的看多或看空立场。

2. 我理解市场对信息的敏感性，也认识到信息的多元化对于投资决策的重要性。我鼓励专家从各自独立的视角提供一种感性直观。最后我会通过分析师视角，把这些直观做知性的综合。

3. 尽管专家的观点可能影响市场情绪，但市场的波动受到多种因素的影响，专家的意见只是其中的很小的一环。

4. 我持续邀请来自不同地区(我们常常请北美和台湾的专家).我相信客户可以研判不同视角，甚至互相冲突的信息，最后得出综合判断的能力。

5. 历史上，我们的专家访谈已经多次证明其价值。例如，在对英伟达的供应链进行深入调研后的正面观点最终得到了市场的验证。

关于AI服务器，训练推理的需求的边际变化，我们会持续保持关注，在急剧波动和不确定性中，我们尽量提供全面，客观的分析，如果有任何疑问请随时联系我们。

和公司确认，公司总体基本面未见变化，也未产生重大业务风险。

市场有一些传闻：

1）怀疑可能会天风ST。由于公司近两年受市场景气度下行及股东变更后公司梳理资产质量，业绩出现一些净亏损。市场就此有所担忧ST问题。我们认为随着公司股东变更 成为湖北国资券商，公司资产质量不断走优，业绩有望好转。

2）郭旭东：市场有传闻当代系前任副董事长郭旭东被捕。无论传闻真实性如何，公司实控人变更已有一年半，再因历史股东风险问题向公司下发监管处罚的概率不大。

3）怀疑一致行动人协议到期。目前公司一致行动人协议正在走流程续签，稳步推进中。此外公司目前董事会结果中湖北省内所持董事会席位较多，已成为公司实控人。

我们认为随着公司股东变更，基本面有望持续改善，看好公司业绩企稳向好。

【中信机械】2024年1-5月全球造船数据及观点更新

#船价和在手订单：新船价格继续上涨，本周Clarksons新船价格指数达点186.43，环比上涨0.2%，较年初上涨4.7%，较2020年价格底部上升49%，涨幅主要来自油轮和气体船。截至2024年6月1日，全球船厂在手订单4853艘/13225.7万CGT，全球船厂在手订单覆盖年数为3.52年。

#新船订单：截至2024年6月1日，2024年1-4月全球新船订单563.59亿美元/1831.75万CGT，分别同比+38.8%/+19.1%。2024年5月全球新船订单128.90亿美元（不完全统计，后续上修至150亿美元可能性较大）同比持平。2024年1-5月，中国新船订单397.46亿美元/1229.76万CGT，分别同比+51.0%/+20.4%。以金额计，中国新船订单市场份额占比为57.4%；以CGT计，中国新船订单市场份额占比为61.2%。2024年1-5月，按船型划分，LNG运输船/油轮/海洋工程/LPG运输船/豪华邮轮/散货船/集装箱船/汽车运输船订单金额占比分别为21.6%/19.2%/18.3%/9.7%/8.9%/8.4%/8.4%/4.0%。

#活跃船厂数量：截至2024年6月1日，全球活跃船厂数量（至少有一艘1000+GT在手订单的船厂）为373家，较2023年底下降23家，中国活跃船厂数量161家，较2023年底下降13家。2023年内至少接获一艘1000+GT订单的船厂数量为210家，较2022年下降70家，中国为101家，较2022年下降59家。2021-2023年船价持续上涨的情况下，活跃船厂的数据却在下降，我们总结有以下两点原因：1、当前船舶大型化、新能源化趋势明显，中小船厂建造能力落后，相关订单承接的竞争力较弱。2、本轮周期截至目前，批量大型集装箱、气体船等高难度、高附加值船型需求较好，订单向头部船厂集中。

#投资建议：整体来看，船舶制造板块2023年及2024Q1业绩符合预期，继23Q4之后利润拐点进一步得到确认。2023年以来，航运业脱碳压力下新能源动力船舶加速运力更替周期的逻辑不断演绎，造船业景气度保持上行。展望2024年，航运业脱碳政策法规将进一步趋严，叠加油轮、散货船进入新一轮替换周期，增量船型气体船需求持续旺盛，正将此轮造船周期推向2030年乃至更长时间维度。未来随着高价船陆续交付以及船价-钢价剪刀差走势，我们看好船舶系公司盈利能力持续提升。我们继续坚定看好船舶制造板块，重点推荐中国船舶、 中国动力、中集集团、亚星锚链，建议关注中国重工、中船防务、扬子江、苏美达、中集安瑞科、润邦股份、中远海运国际。

玫瑰欢迎联系中信机械团队交流及获取最新造船数据库（刘海博）

❗【天风电新】对美出口链大跌及连锁反应点评-0607

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前情：6月5日，美国国会众议院中共问题特设委员会主席约翰·穆勒纳尔等五位共和党人联名致函国土安全部负责战略、政策和计划助理部长罗伯特·塞尔维斯，要求行政部门将国轩高科和宁德时代两家中国电池大厂列入实体清单，并禁止这两家公司的产品进入美国（这些议员的背景、影响稍后更新）。

宁德暴跌，带动出口美国的方向，如低端制造业变压器等都能暴跌，由此可见市场脆弱，

我们怎么看？

1、宁德主要出口美国储能，而储能的问题在IRA落地后已清晰【LFP电池是独一档的，离不开没办法制裁】。

2、其他环节类似，在这样令人无力的全球背景下，【#硬缺口、以及竞争力足够强掌握定价权的在出海时有绝对竞争优势的】市场不应如此恐惧，听风就是雨。

硬缺口：储能、变压器、海风、跟踪支架都是；

强竞争力：LFP电池、复合绝缘子

3、中信博的暴跌更是无厘头，这是亚非拉稀缺标的，按理说市场担心欧美敞口，这是出海链条里最好的另一条线非美非欧的唯一。

4、大选期间喊话是意料之中的，但A股投资者的脆弱是意料之外的，毕竟23年的海外局面比现在糟糕复杂多，也没这样反应。#观点上：强竞争力不可替代产品、硬缺口产品的出海无惧短期调整。

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欢迎交流：孙潇雅

浙商大制造 【赛腾股份】半导体业务日本现场调研邀请

亮点

赛腾股份是国内少数能够在HBM领域拿到国际一线客户批量设备订单的企业，同时产品品类扩张，半导体业务发展前景巨大

日程: 6月7号

15点半-16点半 参观

16点半-17点半 座谈

晚餐

嘉宾:

赛腾股份 董事长 、

optima市场＆技术负责人等

地点

日本神奈川[@emoji=県]川崎市公司总部

欢迎联系浙商邱世梁/周艺轩

【东财新能源】底部放大镜找利好之铜箔：龙头今日招标，材料中唯一全行业亏损子板块

#据了解，龙头今日进行铜箔招标，加工费大概率上涨。

#铜箔是主材中唯一全行业亏损的板块，百川数据显示行业单吨亏损1300元。上一波优质龙头嘉元科技已下跌90%，当前市净率0.68。

相关标的包括：嘉元科技（绑定C的优等生）、铜冠铜箔、中一科技、诺德股份等。

风险提示：部分研报出处不明，请审慎参考。