会议要点

1、2024年特高压项目进展

· 今年预计建设四条特高压直流线路：甘肃到浙江、陕西到安徽、蒙西到京津冀、陕西到河南。目前，甘肃到浙江和陕西到安徽已进入可研阶段，陕西到河南进入核准阶段，蒙西到京津冀进入环评和投资阶段。

· 5月17日，陕北到粤港澳大湾区的直流通道进入可研勘探招标设计阶段。另有南疆到川渝的线路采用柔直技术方案，原计划2026年建设的项目提前。

· 新公布的五交九直线路包括华北特高压交流主网向蒙西地区延伸的15条交流线路和9条直流线路，其中甘肃巴丹吉林送四川的特高压直流和交流线路进入可研招标阶段。

2、柔直技术应用

· 今年的四条特高压线路中，甘肃到浙江和蒙西到京津冀采用柔直技术，其余两条为常规直流。

· 甘肃到浙江和蒙西到京津冀的柔直线路可能全部采用柔直技术，具体设计尚未明确，但从招标费用推测可能是全柔直。

· 五交九直中的南疆到川渝线路预计采用全柔直技术，甘肃到四川线路可能部分采用柔直技术。

3、项目提前的意义

· 项目提前主要是地方政府推动的结果，旨在加快新能源基地建设和解决地方电力需求问题。提前建设的项目包括甘肃到四川的线路，地方政府和发改委发挥了重要作用。

· 未来可能新增的线路包括江浙联网工程、宁夏到湖南的直流工程、山西到南阳和华东的特高压交流线路等。

4、柔直项目的市场份额

· 南瑞预计占有50%的市场份额，许继约占30%，其余由西电和其他厂商分配。

· 新厂商如容声科、四方、特变电工等也在积极参与市场竞争。

5、技术和成本

· 柔性直流换流阀的价格从以前的30多亿压缩到25亿至27亿，最差可能压缩到22亿至23亿。毛利率预计保持在30%以上，但成本控制成为关键。

· 主要电力电子元件包括IGBT和晶闸管，IGBT在柔性直流中广泛应用。国内主要供应商为中车时代电器等。

· 基于IGCT的新技术方案正在研发，但尚未在实际工程中应用。

6、配网投资与柔性化

· 配网投资将集中在自动化升级、柔性化和数字化转型。重点包括柔性直流技术在配网中的应用、数字化平台建设、综合能源服务等。

· 柔性直流技术在配网中的应用已在江浙沪等地进行示范工程，技术成熟。

7、出口市场

· 出口市场重点包括东南亚、中东、南美和欧洲。主要产品为柔性直流设备、智能电表、充电桩等。

· 国网公司在巴西、沙特等地的特高压项目中标，预计带来较高的盈利。

· 出口项目的毛利率较国内项目高出15%至25%。

8、未来展望

· 国内柔性直流项目的毛利率可能因成本控制和技术进步而提高。IGBT技术的突破将是关键。

· 配网端的柔性直流技术推广将带来新的市场机会和投资方向。

Q&A

Q：能否更新一下今年要执行的特高压项目有哪些？以及这些项目的执行情况如何？

A：今年预计要建设四条特高压直流线路。包括甘肃到浙江的线路，已经进入了可研阶段，今年1月份已经开始。陕西到安徽的线路，今年3月份获得了发改委的核准。蒙西到京津冀的线路，即鄂尔多斯到沧州的线路，去年12月份已经进入了环评和投资阶段。陕西到河南的线路，经历了可研勘测，去年5月份已经进入了可研阶段，预计24年进行核准开工。

Q：今年有哪些新的项目进展？

A：今年上周公布了一些新的进展。五月份有一个陕北到粤港澳大湾区的直流通道，5月17号开始进入了发布了可研勘探招标的设计。同时今年又新招了一个南疆到川渝的线路，可能也采用柔直的技术方案。此外，今年又公布了五交九直的线路，包括要建设华北特克15条交流，包括南昌昌邑到上海的九条线路。上周公布了两条新的线路正在进行可研，一条是甘肃巴丹吉林送四川的特高压直流，另外一条是交流。

Q：上周公布的新增项目，总量上有没有变化？主要的变化是什么？

A：总量上没有太大的变化，主要是有一些项目时间节点提前了。这些项目实际上都已经内部做过公示，或者说都列入储备的项目，现在就是把它提前公示出来。有些项目原先是计划比较后期做的，但是现在已经把它提前了。

Q：2024年的四条线路中，哪几条采用了柔直技术？

A：甘肃到浙江的线路和蒙西到京津冀的线路采用了柔直技术。陕西到安徽和陕西到河南的线路确定为常规直流。

Q：甘肃到浙江和蒙西到京津冀这两条线路是全部采用柔直技术，还是部分采用？

A：甘肃到浙江和蒙西到京津冀这两条线路都是全部采用柔直技术。

Q：从目前的招标可研设计费用来看，甘肃到浙江的线路可能会采用全柔直的技术路线吗？

A：从招标的可研费用来看，我们初步认为可能是全柔直的判断。即使目前没有明确的表示，但是从设计方面我们可以感受到这一点。这种判断也适用于五交九直的经济性。

Q：五交九直的项目中，有哪些可能会采用柔直技术？

A：在五交九直的项目中，南京到川渝和8870到四川有可能会采用柔性的技术路线。对于甘肃到四川的线路，可能是发送端采用常规直流，接收端采用柔性直流的技术，或者反过来。目前还没有确定下来。

Q：决定是否采用柔直技术的因素有哪些？

A：决定采用柔直技术的因素包括地方政府的意愿、经济发达程度、资金情况等。例如，浙江和江苏等经济较发达的地方可能愿意采用柔直技术。而对于资金不足的省份，可能更愿意采用成本较低的常规直流方案。

Q：项目提前意味着什么？是否有可能再新增一些未知的线路？

A：项目提前主要是地方政府发展的结果，也与解决新能源消纳的问题有关。目前看来，除了五交九直以外，可能会有新的线路出现，但具体情况还不太清楚。

Q：在五交九直以外，有哪些可能新增的线路？

A：在五交九直以外，可能新增的线路包括陕北到粤港澳、江浙联网工程、宁夏到湖南的第二条、第三个直流工程、山西到南阳建设第二条特高压交流、山西到华东特高压交流等。具体新增哪些线路，需要结合各省的情况。

Q：在现有的柔直项目中，包括今年的几条以及后面的南疆川渝、甘肃四川、粤港澳400等，国电南瑞的份额大概会是多少？

A：目前还没有具体的预期，需要进一步关注和分析。

Q：在特高压领域，主要的参与厂商有哪些？各自的市场份额如何？

A：在特高压领域，主要的参与厂商包括南瑞、许继、西电等。南瑞预计将占据至少50%的市场份额，许继大约占据27%到30%的市场份额，西电占据约80%的市场份额。此外，还有一些新厂商如容声科、四方和特变电工也在积极参与。特变电工已经推出了正-800千伏的特高压换流阀，并在南方电网得到认可，但尚未获得国家电网的认可。未来可能会有更多新技术和新厂商进入市场。

Q：柔性换流阀的当前报价水平以及相应的毛利率情况。

A：从价值链来看，以前柔性换流阀的项目是三十多亿。但是从去年开始，国网公司对换流阀的价格压缩比较厉害，现在基本上像常规直流都是控制在一条线路12个亿左右。因此，我们估计一条柔性直流的项目可能会在30亿之内，有可能会压缩到25亿到27亿左右，最差的情况可能会压缩到22亿23亿左右。这样的价格压缩会对各个厂商的成本控制提出新的要求。尽管毛利可能会比原来略微缩小一点，但如果成本控制好，包括质量管控，包括成本管控比较好的话，还是可以保持到30%以上的毛利。

Q：我想知道电力电子技术上的差异，具体来说，如果换流阀不是IGCT的，它主要的电力电子元件是什么？另外，各家的技术差异主要来源于哪里，未来可能会往哪个方向发展？

A：目前，除了化学方式，有的采用晶闸管，有的采用IGBT。在柔性直流方面，基本上都采用IGBT这个芯片。晶闸管这部分，基本上就是管公司，实际上就是没有什么可选的。IGBT现在国内主要还是中车时代电器这种来供货。未来，如果是柔性直流，或者说是特高压建筑线路随着增多，可能会产生新的技术来进行尝试。但是不是一下子采用这么高的电压等级，这个还值得商榷。因为国网公司也会考虑风险，可能在一些最后500千伏下面先用一下，但是至少是这个新的一个技术方向已经看到了，你不是用IGBT或IGCT这方的一个技术是可行的。

Q：后面可能的变化是说会先上IDCT的方案，然后再逐步过渡到IGBT的方案，是这么一个变化吗？

A：现在IGCT方案用到一些电压等级就比较低的，有可能会在海上投资。对，海上投资到有可能会没准会采用IDCT。在配网方面这部分是因为这个技术成熟了以后，它会在过渡到陆地上的远距离高电压等级的这种的这个方案这样的。因为它是有一个过渡过程，但是一下子成这么高等电压等级就成为IGCT了，可能目前我觉得不是很稳妥。

Q：如果新的技术方案出来，它的定价和盈利大概会在什么水平？

A：新技术方案一出来的话，价格会比IGBT价格会低一点，这个成本会会降会降低下来。而且用的量用IGCT采用的量比IGBT也少，它一个可以能出个阶段，可能会节约有一些IGBT的用量的3分之1，量数会大幅度减少，它的技术是三次。但是一个IDCT的元器件就是体积或者它们要比原来IGBT的体积要大得多。能耗可能耗能方面可能如果改进的话，那就应用前景就更好。

Q：欧美地区做得非常好的像ABB施耐德是西门子这些公司，他们现在用的这种比如说柔直的换流阀，是跟我们的技术一样的，还是说他们已经完全迭代到IGBT的那种？

A：他们跟我们方案基本跟国内基本上差不了多，他们也有采用IGCT，也有IGBT。他们IGBT有技术在电压等级，就中电压等级这个等级就335，500千伏以下，他们还是有一定竞争力的。但是电压等级很高的，目前像800千伏或者像常规直流正-1100千伏，他们国外还做不了，还是中国这个特高压直流是领先于国外的这个技术。但是他是因为ABB西门子它是依赖于国外比较先进的一些半导体技术，他可能做的换流阀或者说体积比较小耗能耗稍微低一点，是这是现成的，但是价格或者是成本要比国内发展方案高得多得多。

Q：欧洲现在有很多主网电力互联的项目，这些项目里面他如果用ABB西门子施耐德的那个换流阀，是已经可以用IGBT、IGCT的产品，还是说跟我们现在的技术原理是一样的？

A：他们跟我们的方案基本上差不了多少，他们也有采用IGCT，也有IGBT。他们IGBT有技术在电压等级，就中电压等级这个等级就335，500千伏以下，他们还是有一定竞争力的。但是电压等级很高的，目前像800千伏或者像常规直流正-1100千伏，他们国外还做不了，还是中国这个特高压直流是领先于国外的这个技术。

Q：现在500千伏的产品主要采用的是什么技术？

A：现在500千伏的产品主要采用的是IGBT技术。

Q：如果要在海外应标，我们需要将换流阀做成HVDC的产品吗？

A：在海外应标，我们不一定需要将换流阀做成HVDC的产品。中国的500千伏或者是正-300的换流阀已经做得非常好，可以直接使用。我们的产品在技术程度、成熟度、先进程度，包括稳定性、质量成本方面都具有竞争优势。

Q：中国的换流阀在海外市场的应用情况如何？

A：中国的换流阀已经在北德国北海风电项目中试验成功，并已经进行了通运。此外，中国在南美、巴西、土耳其、巴基斯坦等地也建立了很多换流站项目，都有实际业绩。

Q：国内配网端的资本开支什么时候能真正意义上起来？这一轮如果起来的话，它的重点投资会在什么方向上？

A：配网端的资本开支将主要投向配网自动化的升级、高质量的发展，以及推广柔性化、数字化的转型。这是因为配电网已经从接受分配电能给用户的网络，转变成了联网合作融合互动的网络。因此，配电网的投资需求将体现在推广柔性化、自动化和数字化转型上。具体来说，可能会有新的投资在数字化的配网方面，包括数字化的软件及平台、配网数字化传感器、硬件设备等。此外，还会有投资在电网数字化的产品，包括微电网，以及基于电网改造进行火电灵活性改造的项目。同时，配电网的建设可能会带动相关的变压器等设备的升级，以及配电网的电表和线缆的投资增加。

Q：配网的柔性化是如何实现的？这个会对相应的设备有一定程度上的变化吗？

A：配网的柔性化是通过在配电网中充分运用电力电子技术，特别是柔性直流这个换流阀这个技术来实现的。这个技术可以通过容余资源，将不同的区域性的、异步的交流电网隔开，并通过柔性直流连接起来。这会涉及到配网换流阀、直流对地变压器、直流断路器、直流电抗器、能量路由器等设备的更新，以及基于这个平台之上的调度管控平台的建设。

Q：关于特高压的变化，能否给出一个具体的实操例子？

A：特高压的变化主要体现在已经有很多示范工程，比如原来的项目采用柔性直流，这种技术已经非常成熟。例如上海的南汇柔性智能电网，苏州的新能源小镇，江苏吴江的中低压直流配电网能源工程，江苏镇江的丹阳新能源农村台区的柔性互联的工程等，都采用了柔性直流技术。

Q：如果特高压成为趋势，除了新增项目外，是否会涉及到原有项目的改造？

A：会涉及到原有项目的改造，主要是基于柔性的配网进行重新组网，以应对复杂多变的潮流，方便接入光伏、风电、储能的新能源。同时，也面向数据中心，通讯基站，电动汽车等复合供电。

Q：特高压的变化主要是新增一个换流阀吗？

A：不仅仅是新增换流阀，还包括直流换流器，直流断路器，以及能源路由器等设备。

Q：特高压配网上的换流阀，它是个什么价值量的概念？

A：换流阀的价格比一般的配电网设备要高，但是相比大规模的变电站改造，采用柔性改造的费用还是可控的，能够节约很多费用。同时，这种技术也充分利用了电力电子技术，使得配网的控制和调动环节都会得到升级。

Q：在产品上，换流阀的竞争格局是什么样的？

A：换流阀的竞争格局比较多元，因为现在电压等级都比较低。主要的竞争对手有农信汇科四方，东方电子，特别电工等。其中，农信汇科在电压等级比较低的领域做得很小，有很多优势。南瑞也有很多工程，但可能会面临一个成本上的竞争压力。

Q：对于像许记和南瑞这样的公司，在突破出口业务的时候，他们会聚焦在主网的项目里面，还是说配网的这些他们也要去吃这个市场？

A：这个问题的回答并未在文稿中给出。

Q：公司在全球各个区域的市场布局和策略是怎样的？

A：我们在全球市场的布局主要集中在以下几个区域：目前我们在沙特有两个柔性直流线路项目正在招标，预计在六月份或者五月底公布结果。此外，我们还在跟踪约旦的背靠背联网工程和印尼的两个100兆瓦的背靠背项目。东南亚是我们的主要市场之一，特别是在印尼的特高压和智能电表业务方面。我们已经在印尼建立了合资公司，计划输出8000万台电表。此外，中国已经在东南亚出口充电桩，特别是泰国市场。我们在欧洲的主要市场是意大利，通过意大利进军欧洲其他国家的电表和技术隔离开关市场。我们还在关注西班牙和葡萄牙的电网购项目。南美市场以巴西、智利和秘鲁为核心。我们在巴西的特高压项目已经取得了重大进展，同时也在智利和秘鲁的配电网建设中占据重要地位。我们在中亚市场主要跟踪几个国家的环网柜和电表项目。目前北美市场的进入难度较大，短期内可能性较小。

Q：公司在柔性直流技术方面的进展如何？

A：我们在柔性直流技术方面取得了显著进展。巴西国家电网已经中标了巴西的第三回全国特高压项目。此外，沙特也在建设两条柔性直流线路项目，虽然目前还未公布招标结果，但预计会在近期公布。我们还在跟踪德国的多美诺海上风电投资项目，这些都是我们在柔性直流设备建设方面的重要项目。

Q：公司在印尼市场的电表业务进展如何？

A：在印尼市场，我们的电表业务进展顺利。国网公司在2022年已经输出了120万台电表，未来计划输出8000万台。我们已经在印尼建立了合资公司，进行本地生产制造，并出口技术和产品。这种模式类似于印尼高铁建设项目，预计会带来显著的市场份额。

Q：公司在东南亚市场的充电桩业务进展如何？

A：我们在东南亚市场的充电桩业务也取得了进展。目前，中国已经在东南亚出口充电桩，特别是在泰国市场。我们正在积极拓展这一市场，以满足当地日益增长的需求。

Q：公司在欧洲市场的主要策略是什么？

A：在欧洲市场，我们主要通过意大利进入其他国家的电表和技术隔离开关市场。此外，我们还在关注西班牙和葡萄牙的电网购项目。然而，由于中欧关系的微妙和新能源汽车出口问题，短期内进入欧洲市场的难度较大，但我们仍然看到一些潜在的机会。

Q：公司在北美市场的前景如何？

A：短期内进入北美市场的可能性较小。尽管我们在其他区域取得了显著进展，但北美市场的进入难度较大，短期内不太可能实现。

Q：国网在印尼的电表项目，是否会以招标的方式进行，哪些企业可能会从中受益？

A：国网希望采用国内的方式进行，拿到订单后，国内的电子厂商会分到一部分。已经在印尼有厂的电表厂，如海兴电力，也会从中受益。但具体的合资公司股份构成还未确定，可能会涉及到企业投入资金以外的技术入股和生产制造等因素。

Q：南瑞在拉美巴西和意大利的配网项目，以及高压直流的项目中，有哪些值得期待的海外市场？

A：最期待的是巴西的第三回特高压项目，这个项目已经中标，经营权为30年，预计至少会建设两条线路。另外，中南的柔性直流业务已经招标，但结果尚未公开，可能会因为国际政治因素而延后。这两个项目中，许继南瑞和荣信汇科都已经参与。

Q：巴西和沙特的项目中，涉及到换流阀的总价值量大概是多少？国内企业能得到的是总金额的全部还是部分？

A：巴西的项目投资估计在两三百亿，换流阀的价值量在30到40亿之间。这些项目的招标是由国网公司进行，国网公司已经拿到了订单，什么时候给国内的企业就取决于他们的安排。

Q：约旦、印尼以及欧洲的项目？

A：约旦的项目与沙特的项目类似，可能会在沙特项目推进后跟进。印尼的项目是容易指标化的，主要是领导之间的联系。欧洲的项目主要是通过海底电缆的连接，但项目不大，电压等级比较低，可能会有一些竞争。但中国在成本和技术上有优势，不会有太大的差距。

Q：约旦的项目大概有几条特高压线路？

A：约旦可能会先建一个背靠背的试点，另外还有一个备用的，所以大概有两条线路。

Q：在国网的海外项目中，许继、南瑞等供应商的盈利情况与国内项目相比如何？

A：国外项目的盈利情况比国内的要好一些。同样级别的项目，国外的金额比国内要高得多，所以盈利毛利方面，国外出口的话是要好一些。

Q：国内特高压项目的毛利率与海外项目相比有何差异？

A：国内特高压项目的毛利率通常在30%到35%之间，而海外项目的毛利率至少要高出15%到25%。具体来说，如果国内项目的毛利率是30%，那么海外项目的毛利率至少要达到45%。不过，这也取决于项目的技术难度和电压等级等因素。

Q：许继电气目前特高压项目的毛利率是多少？

A：许继电气目前普通特高压项目的毛利率在30%到35%之间。过去的报价较高，毛利率可以达到40%，但由于最近中标项目的价格有所下降，毛利率也相应降低。

Q：国网公司建设线路的成本变化对设备厂商有何影响？

A：国网公司现在建设线路的单价较低，通常一条线路的成本在12亿左右，而过去接近20亿。这种成本压缩对设备厂商提出了更高的成本管控要求。目前估算柔性直流线路的成本可能在27亿左右，最悲观的情况下可能降至22亿。若成本为27亿，毛利率能达到30%以上，接近35%；若成本降至22亿，毛利率可能跌破30%，大约在28%到29%。

Q：未来柔性直流项目的毛利率预期如何？

A：即使成本降至22亿，目标是保持毛利率在30%以上。这需要通过工艺改进、成本管控和技术升级来实现，特别是IGBT技术的突破。目前国内IGBT技术还在发展中，未来若成本降低，将对设备厂商有利好影响。

Q：国内300千伏及以上电压等级项目的毛利率是多少？

A：国内300千伏及以上电压等级项目的毛利率大约在25%以上，但不到30%。具体毛利率取决于项目的试点阶段和推广情况。

Q：中东地区特高压项目的毛利率预期如何？

A：中东地区特高压项目的毛利率预期较高，可能达到40%以上。以沙特项目为例，虽然需要满足70%的本地化率要求，但整体利润仍然可观。