【广发机械】中国船舶24H1业绩预告点评--拐点已至，业绩超预期

1、#中国船舶发布业绩预告、整体业绩超我们预期。中国船舶上半年预计归母13.5-15亿元，同比增长144%-171%;扣非净利润11.2-12.7亿元。二季度，公司实现归母净利润9.511亿元，扣非净利润7.8-9.3亿元，业绩超过我们此前预计的6-8亿上限，整体业绩超预期。

2、#我们此前精准提示“可以对船舶业绩更乐观”，#高价订单开始进入确认周期。公司业绩改善主要受益于量价齐升，民品毛利率的持续改善。根据我们了解，旗下船厂二季度民品毛利率普遍在15-18%区间，整体改善幅度较大。

3、#展望未来、船舶行业将进入业绩持续爆发新阶段，继续维持买入评级。由于新船价格自2021年以来持续上行，年均涨幅在8-10%之间。2024年确认订单主要还是来自2022年前后，2025-2026年将开始确认近两年的高价订单。加汇率和钢价的有利环境，我们预计船舶业绩逐季改善将至少持续至2026年底，并且还有继续超预期的可能性。我们继续维持买入评级，#建议把握业绩持续超预期带来的船舶投资新阶段。