#自润滑轴承性能优越，市场空间广阔

长盛轴承主营产品为中高端自润滑轴承，用于工程机械、汽车、能源等行业。自润滑轴承相比传统轴承具有无需外部润滑系统、耐磨损、可靠性高等优点，当前在高端机床设备、航空航天、机器人等领域渗透率逐步提高，未来有广阔应用空间。

公司是自润滑轴承领军企业，国家专精特新“小巨人”，产品多次被认定为国家、省级重点新产品、高新技术产品，2023年5项新产品被评为国内领先水平。公司产品定位中高端市场，与卡特彼勒、沃尔沃等知名主机厂，博世等知名零部件厂及三一集团、海天精工等国内龙头企业建立了深度合作关系，汽车产品应用于特斯拉、奔驰、大众、比亚迪等国内外知名车企。

#发力人形机器人项目，高端丝杠产品取得突破

丝杠是机器人线性执行器的核心部件，也是当前人形机器人供应链关注焦点。公司高度重视自身技术产品在人形机器人的应用前景，着重发力机器人业务拓展，建立机器人产品实验室。

公司在投资者互动平台表示，当前正与宇树科技等多个机器人主机厂及相关供应商展开合作研发。公司的自润滑丝杠相比传统滚珠丝杠具有低噪音、轻量化、成本更低等优势，当前已经得到多家下游客户的积极反馈，与宇树科技联合开发的丝杠项目有望在Q3开始产生收入。

公司汽车产品本身间接供应特斯拉，当前在特斯拉人形机器人产业链送样也有积极进展，未来想象空间巨大。

#多重贝塔加持，未来成长动力充足

除机器人业务外，公司的中高端自润滑轴承产品本身就有较大市场空间和成长潜力，有多重贝塔上升空间，包括：

1）设备更新：公司产品应用于中高端机床及自动化产线，且随着设备高端化有渗透率、价值量提升趋势，深度受益于本次设备更新政策。

2）汽车业务：公司汽车业务稳健发展，营收逐年增长，毛利率保持在30%-35%。近期公司交流和产业链调研显示公司汽车产品仍有较大发展空间，开拓集成度、价值量更高的新产品。滚珠丝杠产品已实现量产并获得乘用车及商用车订单。随着汽车更加重视舒适性和安全性，自润滑轴承需求提高，公司未来单车价值量仍有较大上升空间。

3）核电、风电业务：公司产品应用于核电、风电等领域，当前正在开发新一代风电主轴用滑动轴承、核电用液压阻尼器自润滑向心关节轴承等新产品，未来市场空间广阔。

4）工程机械：公司客户包括三一重工等工程机械行业龙头，受益于工程机械复苏趋势。

#低位低估值，当前时点重点推荐

公司当前市值37亿，估值对应24年预期利润仅13xPE。当前市值水平以及卖方业绩预测和估值均尚未计入未来公司机器人业务突破及放量的潜力。

公司行业地位领先，毛利率、净利率水平优秀，财务状况良好，当前估值较低，未来成长动力充足，机器人、汽车等业务进展反馈积极，当前时点重点推荐。