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休闲食品周周谈24w35

小蜜蜂

2024-09-02 12:12:35 山西省

上半年业绩期圆满收官，淡季发力品牌打造及渠道拓展【天风食品】

1⃣行情本周SW休闲食品行业板块涨幅前三的标的为万辰集团（14.8%）、甘源食品（10.2%）、青岛食品（8.1%）；下跌个股为西麦食品（-6.7%）、洽洽食品（-2.1%）。

2⃣价格 ①最新棕榈油价格8217元/吨（同比+2.8%；环比+1.4%）（截止8月30日）；②最新鹌鹑蛋价格10.09元/公斤（同比-14.6%；环比+0.8%）（截止8月30日）；③最新葵花籽价格5275元/吨（同比-11.6%；环比-0.9%）（截止8月30日）；④最新大豆价格4392元/吨（同比-11.8%；环比-0.4%）（截止8月30日）。

3⃣周观点：业绩期顺利收官，淡季发力品牌打造及渠道拓展，静待开花结果

#上半年回顾随着本周休食企业陆续发布半年报，业绩期正式收官；从收入端来看，在Q1旺季高增后，Q2行业进入了短暂的去库存以及淡季阶段，收入增速环比略有下降，洽洽由于自身季度间发货节奏的原因，Q2收入承压明显；利润端来看，如劲仔、三只松鼠等企业受益低基数红利，利润普遍维持高增态势，而西麦食品由于自身原材料成本原因，Q2利润承压导致下滑。从股东回报角度来看，在半年报发布的同时，多家休闲食品企业宣布中期分红方案，增加投资者回报力度，同时以盐津为代表的休食企业宣布了回购计划，反映出企业对于自身业绩以及行业的信心。 #下半年展望目前，24Q3进程已过半，在相对淡季的情况下，各家品类建设及推新、渠道开拓及策略调整的工作仍在持续推进，我们认为，淡季的品牌和渠道建设工作能够助力公司为接下来的Q4旺季动销做好铺垫，最终带动全年业绩达成年初制定的目标。同时，进入下半年，也来到了原材料采购询价高峰期，我们建议关注采购季原材料成本（瓜子、棕榈油等）的潜在下行空间。 4⃣标的推荐我们首推坚决执行“大单品战略”，未来3年目标营收翻倍的#【劲仔食品】（24年PE 17x，处于估值低位）;品牌端“种树”策略实现阶段性胜利，渠道端受益高势能渠道快速拓展实现持续放量，目标26年营收翻倍的#【盐津铺子】（24年PE 16x，处于估值低位）。同时，我们也建议关注线下门店持续迭代形成差异化竞争，目标24年营收重回百亿，26年含税两百亿的【三只松鼠】；坚果业务构筑第二增长曲线并持续探索第三曲线，有望持续受益成本红利的【洽洽食品】。 ------------------

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