创新药及产业链CXO、医疗器械、药店等有望延续高增长。对重点覆的47家医药上市公司2021年一季度业绩进行了预测，其中预期业绩增速超过50%的有9家；净利润增速在30%~50%的有16家；净利润增速15%~30%的有13家；净利润增速0%~15%的有5家；净利润同比下滑的公司有3家。分行业来看，器械、CXO、生物药、药店等板块有望在一季度实现较快增长。

结合行业景气度和个股分析单季度业绩前瞻，（1）创新药及制剂板块续高增长，其中实现大幅增长的有博瑞医药（同比+40%~50%），恒瑞医药2021年一季度同比30%~35%增长；（2）CXO产业链整体预期较好，2020年海外疫情加速转移到国内的订单回流较少，其中美迪西（同比+50%~70%）增速最大，药明康德预计单季度收入同比+40%~50%、凯莱英收入同比+40%~50%、博腾股份收入同比+35%~45%。（3）医疗器械延续行业高景气度，其中爱博医疗（同比+700%~1000%）、三鑫医疗（同比+110%~140%）、安图生物（同比+70%~100%）、乐普医疗（同比+40%~60%）等公司21Q1业绩预期增速较高，迈瑞医疗预计同比+20%~30%。（4）药店板块整体业绩增速预计在20%~30%之间，大参林、益丰药房单季度增长30%左右，一心堂预计增速为25%~30%，老百姓预计同比+20%~30%。（5）自费生物药板块中，我武生物（同比+35%~45%）、长春高新（同比+30%~40%）、康弘药业（同比+30%~40%）延续30%以上增长。

关注核心资产业绩和估值匹配度。目前迈瑞医疗、恒瑞医药等回调后今年估在60倍左右，健帆生物等回到50倍左右，金域医学、长春高新等调整到40倍出头，大参林、云南白药等30多倍，核心资产估值逐步回归，未来业绩中枢需要重点关注，建议紧盯2021年Q1及全年业绩预期。

中长期看好“创新”和“自主消费”两条主线（1）创新主线：创新药，重点看好恒瑞医药、中国生物制药、君实生物、贝达药业、泽璟制药、康弘药业等；转型创新看好康辰药业、冠昊生物、博瑞医药、海普瑞、科伦药业等；2）创新药产业链CRO/CDMO（CXO），重点看好药明康德、药明生物、泰格医药、凯莱英、九洲药业、博腾股份、美迪西、药石科技等；3）创新疫苗，重点看好康泰生物、智飞生物、康华生物、康希诺等；4）创新器械，重点看好迈瑞医疗、健帆生物、佰仁医疗、南微医学、安图生物、爱博医疗、伟思医疗等；5）创新模式，重点看好大参林、一心堂、老百姓、益丰药房、平安好医生、健麾信息、九州通、上海医药、柳药股份等；6）创新检测，重点看好华大基因、金域医学等。

自主消费主线：自费生物药，重点看好长春高新、我武生物等；2）血制品，重点看好卫光生物、双林生物、华兰生物、天坛生物等；3）中药消费品，重点看好片仔癀、云南白药等；4）医美板块，重点看好爱美客、华熙生物等；5）连锁医疗服务，西南证券版权所有发送给万得资讯.万得资讯1重点看好通策医疗、爱尔眼科、美年健康等。