论鼎通25年的价值

1、业绩支撑：根据纪要，24年12月业务量大增，25年一季度高增，且毛利率提升。

2、预期：和aph深度合作，新增液冷模组，预计25年一季度方案落地出货；产能扩充中，26年满产35亿，为23年营收5倍多。

3、情绪：近期被市场定性为铜缆标的，而连接器未充分发酵，且光互联也得用连接器，后续有进一步发酵的可能。

4、后续催化：减持完毕、年报业绩预增、一季报业绩预增、液冷模块方案落地且出货。

欢迎大家补充价值和风险，让更多资金看到鼎通，希望鼎通成为25年硬件业绩大牛股，谢谢。

2.行业目前逐渐由112向224G转变（目前只有沃尔核材能大量提供224？），对应1.6t光模块。公司56-112g连接头已经量产，224小批量交付。客户除了安费诺莫仕泰科外还包括中航光电。

3.通讯增长比例超50%，需求非常好。四季度环比增长。汽车业务盈利会比之前好。明年一季度订单充足。

4.东莞负责通讯业务，产能扩充就绪，河南负责汽车对接比亚迪和中航。马来西亚产能爬坡，最迟明年二季度满产。

5.由于机内铜缆布线方案发生改版，发热是很大问题。鼎通配合研发液冷连接器，单价目前200美金（以前30）无论io还是overpass都用。由于线缆增加变宽，连接头一倍以上增量。25-27年，公司保守每年增长超40%（股权激励最低触发条件）

6.（回答亦庄国投问题）目前安费诺莫仕等交货的是112为主，鼎通以前第一增长曲线是28-56g铜缆和io连接器，第二增长是112 224g和液冷，第二曲线远超第一曲线，因为安费诺等告知高速铜缆和io几倍增长速度以配合英伟达。

7.汽车业务增长量也大，目前主要给比亚迪，长城长安等供货，比如比亚迪电控单元每月1500万营收。明年比亚迪增量50%+。明年马来西亚营收不低于1亿，贡献2000+万利润。

8.壁垒。一直做高端连接器，和泰科莫仕安费诺配合度高，多年的knowhow沉淀满足技术要求比如产品精密度和设计先进性。

9.overpass除了线缆以外，其他都是公司做的。但是组装是安费诺，规避关税问题。新液冷模组的液冷板用铜，新液冷模组主要用于overpass，io连接器还没确定是否用。

10.（这个没听清，我推测的，仅供参考）鼎通连接器产品价值量分三部分。第一部分15美元，散热器200-250美金，第三部分10美金。董事长自己总结说300多美金[狗头]

11.目前在安费诺224g供应商中，最大到不唯一。但是不管在安费诺还是莫仕等份额超过一半。224明年一季度起量，会体现在报表上。

12.112g去年每月30万只，上半年增长30%，四季度50%+，明年可能100万套每月。（单价没听清，好像是240人民币一个？知道的老师留言告知，非常感谢🙏🏻）

13.背板连接器占总营收20%+，其中以112为主，224刚开始。io连接器主要跟光模块面板用，占比不大，单价3-5美金。

14.总毛利率29%，因为刚建厂投产，招人等拉低。通讯连接器毛利40%+。

15.通讯器明年在今年增长50%+基础是再增加50%+，毛利和净利率都会超过今年。信阳产值25+亿，东莞满产的话10亿+，长沙26年投产，马来西亚1亿。

16.新版连接器单个模组价值量400美金，八通道3200美金。英伟达72机柜最大价值量3600美金一个。IO连接器明年每月100万个，包含56g-224。业绩明年进入爆发期，利润增长高于营收增长。

17.交换机连接器料号也在做。一个眶口10美金。液冷方案明年一季度确定。$鼎通科技(SH688668)$ $英伟达(NVDA)$ $沃尔核材(SZ002130)$

作者：Patrick-jiucai

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来源：雪球

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