1、欧陆通，开关电源适配器生产商，从事开关电源产品的研发、生产与销售。主要产品为电源适配器、服务器电源，产品广泛应用于办公电子、机顶盒、网络通信、安防监控、音响、金融 POS 终端、数据中心、电动工具等众多领域， 2019年电源适配器营收11.60亿，占比88.72%。

2、欧陆通业务合作客户为境内外知名品牌，采购关系长期稳定。公司在开关电源领域深耕多年，不断进行技术创新积累，凭借技术创新、质量控制等优势，公司在电源适配器行业具有良好口碑，已成为该领域的领先企业之一。公司凭借技术创新、质量控制等优势，与众多优质客户展开了业务合作，树立了公司良好的市场声誉和品牌。报告期内与公司存在业务合作关系的境内外知名客户包括 LG、富士康、华为、海康威视、大华股份、惠普、希捷、霍尼韦尔、Roku、汤姆逊、ARRIS、萨基姆、美国网件、哈曼、谷歌、TTi、京东方、沃尔玛、浪潮、星网锐捷、和硕等。要成为该等优质客户的合格供货商，一般都要通过严格的认证。一旦通过认证，该等优质客户出于保证产品质量和稳定及时供货等因素的考虑，一般会与合格供应商保持长期稳定的采购关系，因此这种上下游合作比较稳定。

3、欧陆通注重全球布局，海外市场潜力无限。公司产品通过中国 CCC、新加坡 PSB、韩国 KC、泰国 TISI、墨西哥 NOM、南非 NRCS、美国 UL、美国 FCC、德国 GS、欧盟 CE 等多国和地区的产品安全及电磁兼容认证。公司注重业务的全球布局，已在越南设立生产基地，并在台湾设立研发及销售的分支机构，积极拓展全球市场，参与国际市场竞争，公司产品主要出口客户位于新加坡、香港、韩国、泰国、越南、北美、南非、欧盟等国家和地区，报告期内公司境外销售占主营业务收入的比例分别为 51.88%、54.90%、53.43%。公司境外销售规模持续扩大，公司凭借技术创新、质量控制等优势，赢得了良好的市场声誉和品牌知名度。

4、行业：世界电源市场的总规模不断增长，根据中国电源学会发布的数据显示，2015 年全球电源市场规模达 904.9亿美元，其中开关电源达 384.6 亿美元。伴随着我国经济的持续快速增长，我国电源产业呈现良好的发展态势，2016 年中国电源市场规模首次突破 2,000 亿大关，达 2,056 亿元，同比增长 6.9%，2018 年，中国电源市场的规模达到 2,459 亿元，同比增长 5.95%，并预计到 2023 年，其市场规模将增至 4,221 亿元。开关电源作为用电设备必不可少的设备，应用领域众多，且不存在替代设备，因此市场规模庞大，根据《中国电源行业年鉴 2019》数据显示，2016 年至 2018 年我国开关电源市场规模分别为 1,215.30 亿元，1,323.30 亿元和 1,429.50亿元，2017 年、2018 年同比增长分别为 8.89%、8.03%，根据下游应用行业发展情况预测，开关电源当前的销售额平均每年将继续保持 7%-10%的增长率平稳增长。

5、竞争格局：在全球电子产品日益激烈的竞争中，各行业品牌集中度进一步提高。以安防市场和显示器市场为例，在安防市场方面，根据全球知名的工业媒体 a&s《安全自动化》对安防产品公众公司进行的 2018 年全球综合排名，其中海康威视、大华股份、亚萨合莱、博世、安迅士依次位列前五名，且我国海康威视和大华股份分别销售收入高达 5,364.1 百万美元和 2,680.6 百万美元，引领全球安防市场发展；根据 TrendForce 旗下WitsView 研究部门统计，液晶显示器 2018 年前五名依次为 Dell、HP、AOC/Philips、Lenovo 和 LGE，市场份额分别为 19.6%、13.8%、13.1%、9.6%和 8.7%，占据 64.8%的市场份额。以台达、光宝等为代表的台资企业凭借先进的技术与高附加值的产品，具有电源适配器领域的竞争优势地位。中国大陆开关电源企业经过多年的技术沉淀，电源适配器产品已达到国际先进水平，我国已成为电源适配器全球主要的生产基地，在该领域已占据主要的全球市场份额。

6、2017-2019年营业收入为8.14亿、11.02亿和13.13亿，复合增长率为27.00%，归母净利润为3662万、5846万和1.12亿，复合增长率为77.19%，可比公司：茂硕电源、可立克。 发行PE为34.9倍，行业PE为52.75倍。

什么是电源适配器？看图，不准确的可以简单通俗理解为 充电插头