1、海象新材 国内领先的PVC地板生产及出口商，主营业务是从事PVC地板的研发、生产和销售，主要产品是LVT地板、WPC地板和SPC地板三大类，2017年度公司被中国建筑装饰装修材料协会评为“中国地板行业十大家装品牌（弹性地板类）”，2018年度公司被中国建筑装饰装修材料协会评为“中国弹性地板行业十大品牌（片材类）”。2019年SPC地板4.82亿，占比56.08%，LVT地板2.03亿，占比23.67%，WPC地板1.61亿，占比18.80%。

2、公司是目前国内领先的PVC地板生产及出口商之一，主要从事PVC地板的研发、生产和销售，公司产品主要用于建筑物的室内地面装饰，产品功能与传统木地板、瓷砖等地面装饰材料相似。PVC地板由高分子材料聚氯乙烯（PVC）加工制成，与传统木地板、瓷砖等地面装饰材料相比，PVC地板具有环保、可回收利用、安装简便、耐磨、防潮、防滑和防火阻燃等优点，深受欧美市场欢迎，广泛应用于商场、酒店、写字楼、医院、学校、体育场馆等公共建筑以及住宅。公司的业务已覆盖了美国、德国、英国等以欧美为主的发达国家，凭借着多年 的 行 业 经 验 积 累 ， 目 前 已 成 为 KINGFISHER 、 BEAULIEU CANADA 、ENGINEERED FLOORS 和 HORNBACH 等大型地板品牌商和建材零售商的合格供应商之一，维持长期稳定合作的关系。 2018年度公司被中国建筑装饰装修材料协会评为“中国弹性地板行业十大品牌（片材类）”，2019年度公司被中国建筑装饰装修材料协会评为“中国弹性地板行业十大品牌”。

1）LVT（Luxury Vinyl Tile）地板又称高端 PVC 地板，主要由 UV 层、透明耐磨层、印花面料层、PVC 中料层以及基底平衡层构成，是目前最为传统的 PVC 地板之一。具有绿色环保；超强耐磨；高弹性和超强抗冲击；防火阻燃；保养方便；防水防潮等优点。 2019年公司LVT地板2.03亿，占比23.67%。

2）WPC（WOOD PLASTIC COMPOSITE）地板又称木塑地板，主要由 UV层、透明耐磨层、印花面料层、PVC 中料层、WPC 基材层构成。WPC 地板除了具备LVT 地板的优异特性外，由于 WPC 基材层通过 PVC 树脂粉与发泡剂制成，具有材质较轻，便于运输安装的优点；部分WPC 地板通过加设基底层，达到静音的效果。2019年WPC地板1.61亿，占比18.80%。

3）SPC（STONE PLASTIC COMPOSITE）地板又称石塑地板，主要由 UV层、透明耐磨层、印花面料层、SPC 基材层构成。SPC 地板是近年来需求较大的 PVC 地板产品，凭借其优良特性，可应用于家装、商业及公共区域等多类型地面装饰，相比其他类型 PVC地板产品，SPC 的基材层通过重钙粉与PVC 粉混合，具有更好的尺寸稳定性以及抗冲击性；部分SPC 地板通过加设基底层，达到静音效果。2019年公司SPC地板4.82亿，占比56.08%

3、行业：随着全球经济的发展，全球地面装饰材料行业整体保持稳定发展态势，2017年全球地面装饰材料行业的市场规模达到2,882.80亿美元，预计2020年市场规模将达到3,317.80亿美元。美国和欧洲仍是全球最大的PVC地板消费市场。受到欧美等国家和地区PVC地板进口需求的持续快速增长，我国PVC地板出口规模也不断增长，根据中国海关的数据，我国出口PVC地板（海关编码：39181090）从2017年度的233.86亿元增加到2019年度的333.96亿元。2019年，在中美贸易摩擦大幅加征关税的背景下，我国PVC地板出口量仍然保持了同比9.80%的增长。我国 PVC 地板产品仍以出口为主，根据中国海关的数据，我国 PVC 地板的出口额从2014 年度的 19.72 亿美元增加到 2019 年度的 48.42 亿美元，年复合增长率达19.68%，增长速度较快。根据上海东证期货统计，国内 PVC 地板需求量从 2014 年的 1.7 亿平方米增长到 2017 年的 2.6 亿平方米，年均增幅高达 15%，具有较大的增长潜力。

4、竞争格局：发达国家的PVC地板市场呈现龙头企业优势明显、行业集中度偏高的态势，国际巨头企业凭借着其强大的品牌效应和研发优势，通过在中国等发展中国家以合资建设生产基地或直接采购OEM、ODM产品满足其市场需求，形成了发达国家以OBM模式的零售商为主导的格局。中国是最主要的PVC地板生产国，从事PVC地板生产的企业较多，国内的企业主要以OEM、ODM模式为国际地板品牌商和建材零售商代工为主，业务基本以出口为主，市场集中度不高，竞争较为激烈。 目前在华东、华南地区已形成一批具有一定产品开发能力以及高效生产能力的大中型PVC地板制造企业，如泰州市华丽塑料有限公司、张家港市易华塑料有限公司、浙江天振竹木开发有限公司、张家港爱丽家居科技股份有限公司以及本公司等，未来，随着竞争的不断深入，市场份额不断会向优势生产企业集中，行业集中度将逐步提高。另外，基于看好PVC地板的未来发展前景，传统地面装饰生产企业也开始涉足PVC地板行业，比如大亚圣象和天振竹木；少量其他行业的企业也尝试涉足PVC地板行业，比如海利得。

5、2017-2019年营业收入为10.55亿、13.73亿和11.46亿，复合增长率为4.2%，净利润为1.15亿、1.75亿和1.42亿，复合增长率为11.11%，预计三季报业绩：净利润1.288亿元左右，增长幅度为30.00%左右，可比公司：爱丽家居、 美喆国际。发行价格38.67，发行PE21.93，行业PE36.56,流通市值7.08亿，市值28.36亿。

------------新股资料来自个股招股说明书、国泰君安、招商证券、开源证券等券商研报--------------

公司与同行业可比公司爱丽家居和美喆国际均以外销为主。2017 年度，爱丽家居和美喆国际在资产总额、营业收入、利润总额等方面均高于公司，主营业务毛利率低于公司；2018 年度和 2019 年度，公司营业收入、利润总额均高于美喆国际，低于爱丽家居，公司毛利率高于爱丽家居和美喆国际。

公司与爱丽家居的主营业务均为 PVC 地板的研发、生产和销售，公司主要产品包括 LVT 地板、WPC 地板和 SPC 地板三大类，其中 LVT 地板分为锁扣地板和非锁扣地板，WPC 地板和 SPC 地板均为锁扣地板，爱丽家居主要产品包括悬浮地板、锁扣地板以及普通地板；美喆国际主要从事塑胶地板的制造和销售。受公司进入 PVC 行业较晚的影响，虽然报告期内公司发展速度较快，公司总资产、净资产、营业收入和净利润均低于爱丽家居。