异动
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关于造船业新的认知
流年
超短追板
2021-05-24 22:30:34
以前写过关于中国船舶和亚星锚链的文章,最近好多人问看法,那结合今天中信建投的研报在说一下,研报如下:


机构:中信建投证券股份有限公司

研究员:黎韬扬/王春阳

事件:
近期,中国船舶集团旗下中船贸易携手江南造船、沪东中华、北船重工联合承接法国达飞海运集团 3 型 22 艘集装箱船订单。

该笔订单即时生效,再次刷新了中国船舶集团承接单笔金额最大的集装箱船订单纪录,至此,中国船舶集团船海经营承接提前完成全年目标任务。

简评

今年以来,全球新造船市场活跃。1-4 月份,全球新签订单数量为 4291 万载重吨,同比增长 131.4%,处于近年来最高水平。

其中,中国船厂接单约 1770 万载重吨,同比增长 61%。占全球市场份额 41%,韩国占比为 49%,中韩两国占到全球造船市场的 90%。

我们判断今年新造船市场将持续活跃,或将成为近年来造船市场的小高峰。全球新造船预计会超过 10000 万载重吨,我国新造船市场将超过 4000 万载重吨。今年造船市场活跃主要受到以下原因带动:一是下游船东现金流充裕,当前新船价格仍然较低,船东造船意愿提升。受疫情的供需错配影响,从 2020 年年底开始,集装箱、散货船运价先后大幅上涨,2021 年 4 月克拉克松海运指数较年初提高了 45%。运价大幅快速上涨使得一季度船东盈利大增,流动资金充足,而 2020 年造船价格进一步下降,船东在当前环境下造船意愿提升。二是 2020 年受疫情影响,新造船订单大幅下降,船东下单计划推迟到 2021 年,叠加后续更新计划的提升释放,造成 2021 年订单将成为近年来造船市场的小高峰。2020 年全球新造船订单仅为 5223 载重吨,同比大幅下降 30%,这部分需求会推迟到 2021 年。增速将从交期来看,当前的集装箱船交期排在了 2023-2024 年,表明部分后续更替计划或已经提前释放。

次轮造船小高峰对船舶价格影响的弹性有限。从船东建造意愿来看,受到此前 2008 年造船高峰后运力过剩的影响,加上环保要求提升后技术路线尚不成熟,目前船东新造船相对谨慎,需求弹性较大,因此价格上涨幅度有限,目前克拉克松新造船指数134,较 2020 年底提高了 6.34%。

新造船市场进入长周期上升阶段,此次疫情加速上行周期的到来。造船市场需求来源于两个方面,一是海运量增长带来的船队规模需求增长。二是更新需求。2017 年以前,全球化的深入使得海运量增长快于全球 GDP增长,2018 年以后,贸易保护主义抬头,海运量增速放缓,2020 年疫情影响或出现负增长,2021 年由于欧美国家消费刺激效果显现,海运量或重回正增长。更新需求方面,从 2023 年开始逐渐进入更新需求持续上行时期,长度或将达到 10 年,次轮疫情影响将加速上行周期的到来。

关注船舶制造产业链长期投资机会。当前船舶价格处于低位,叠加上游钢材价格上涨,挤压船舶企业盈利。

但从长周期来讲,未来 10 年订单持续上涨趋势确定,相较 2008 年金融周期时的造船情况,次轮上行周期增长节奏更为持续稳健,建议关注长周期的投资机会。建议关注标的,中国船舶、中国重工。

风险提示:

1、贸易保护主义态势增强,全球海运量增长动力不足;2、韩国、日本扩大船舶制造产能,挤压中国船厂份额。

3、钢材价格高位运行,压缩船企利润。

这篇研报分析还是很客观的,在补充一下我个人的看法,我觉得造船行业出现拐点甚至启动的条件如下:

先要有大量的订单甚至订单排到好几年后,这样造船才可以大量提价,由成本推动和需求推动才能推动船价不断上涨,这三者缺一不可,目前大量的订单是有了,由于钢材涨价成本推动也满足,现在就看需求这块了,研报也指出需求这块有上涨的趋势了,一但确认了那就可以启动。可以重点跟踪一下,中线布局现在都是机会,短线需要连续放量才能确认。







亚星锚链



亚星的主要生产的产品就一个,简单点说就是个大铁链子,只不过这里好几个方向上在用,细分的话在船上的,海工平台的,煤矿的,。但是还是船用的多。看下边的图就清楚了。




产能多少?2020年生产了26万吨铁链子,其中15万吨船上的,8万吨海工平台的,3万吨煤矿的。






市场占有率多少?公开报道全球超过30%。基本上大船还有海工平台的锚链基本都是他家生产的,不管国内,国外。
在看几个数据,2019年铁链子收入12.8亿。 2020年铁链子收入11.9亿,2021年一季度铁链子收入4.5亿,2020年同期为2.9亿,这个数据是不有点体现出来了呢?那么按照现在造船订单量二季度是不是更多?

从目前的市场大环境看,中日韩世界造船大国的船厂接单都很饱满,可以预计未来2~3年都会出现大量新船下水。从造船的过程看,通常这根大铁链子基本是最后上船,上去基本就接近下水了,也就是说,目前大量下单的新船订单,陆续在2021年下半年到2023年之间将转化为亚星锚链的市场需求。那么业绩就彻底释放出来了。毕竟只要新船的订单饱满,那么亚星就收益。
综上,亚星锚链的业绩可能先于中国船舶等造船业的业绩体现,所以短线也可以重点看一下。
亚星这段时间的量最能体现出来,每次涨放量,跌缩量,就等突破了。
有逻辑,有资金关注才能成牛股。
声明:文章观点来自网友,仅为作者个人研究意见,不代表韭研公社观点及立场,站内所有文章均不构成投资建议,请投资者注意风险,独立审慎决策。
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    2021-08-26 22:43
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    2021-05-25 09:45
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    2021-05-25 07:54
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  • 眼疾手快
    全梭哈的剁手专业户
    只看TA
    2021-05-25 03:38
    现在船的订单都要排期1年后了,应该还要继续火爆,航运价格继续坚挺
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  • 韭菜园丁丁
    明天一定赚的萌新
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    2021-05-24 23:54
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  • 只看TA
    2021-05-24 23:19
    期待中国神船启航!!
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  • 常常韭韭
    超短追板
    只看TA
    2021-05-24 23:06
    老师真厉害了
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  • 只看TA
    2021-05-24 22:45
    辛苦了
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