本轮反弹的几条主线我们分别分析一下:
赛道型板块的光伏、锂电、半导体、军工是中国长期转型的行业,受海外经济影响小,这些行业的涨跌基本上是由交易过热或交易过冷引发的涨跌,顶、底区域相对较容易识别,把握难度也相对较小——当处于过热区域的时候是减仓或离场的时机;当处于过冷区域时是进场的时机;当处在二者之间时则保持观望或持有,结合小级别变化也可进行小差价操作。
“交易通胀”主题的煤炭、石油石化、粮食种植则具有市场下跌时抗跌、市场上涨时也能跟涨的特征,这些行业从长期驱动力和长时间预期角度要小于赛道型板块,所以交易的拥挤度比赛道型板块低、没有极端“抱团”行为,但是在中期维度的驱动力上不比赛道型板块弱、甚至更强,所以显示出了更强的稳定性。
政策驱动型板块本轮的核心代表是汽车行业,受益于不断的政策刺激,出现了几只妖股,因为本轮市场反弹的核心驱动力就是“稳增长”,所以这个板块此次上涨的爆发力更强,但是这个板块具有“一棍子买卖”的特征,毕竟政策不是长期驱动,只是短期刺激“稳经济”,所以到了一定位置后会后劲不足,而且目前已经处于这个阶段。
情绪驱动型主题的代表是国企改革、科创板等,中间还穿插了一些小主题,这类主题是市场回升和氛围回暖的“衍生品”,本质上属于“故事”范畴,也就是以“莫须有”的故事驱动,在一些基本事实的基础上,投资者联想出了一些“故事”,进而促使它们持续活跃,这类主题的生存空间依赖于前文所述三条主线的持续性和活跃度,如果上面三个更高维度的主线出现了滞涨、活跃度下降,则情绪驱动型主题在随后也会逐步出现活跃度下降。
周末有机构说科创板是牛市起点、下一轮牛市的主战场,上周五大涨的时候有传闻科创板会降低投资者参与门槛等等,这些都是涨了以后联想的“故事”。要搞清楚到底涨是个“因”还是“果”,本质上科创板的大涨是更高维度的前三大主线涨了后,情绪驱动下的“果”,并不因为科创板涨了,所以后面还会涨,搞懂了“故事”的起源,参与“故事”的时候才知道该何时进出、依据什么信号进出。
从目前市场状况看,四条主线依然保持着一定的活跃度,指数在结构上未见明显顶部信号,只是时间接近微妙的时间窗口,加上本轮反弹的领涨指数中证1000当下处在箱体和多条智能均线交叉、粘合的类似“中阴”的位置,所以需要密切观察结构信号和情绪变化,情绪变化主要看上述四条主线的活跃度,结构变化比较简单,只需看有没有明确的顶分型出现。