【荣盛石化:公告三大项目,迈向新征程!】2022年归母净利润54,应该说略低于预期,主要原因二季度高油价、需求弱、价差也确实不好,所以跟行业情况基本符合。
公告了三大项目:1)三号乙烯140万吨配套下游项目,可研利润27亿元;2)高端新材料项目,可研利润113亿元;3)高性能树脂项目,可研利润24亿元。具体包括的产品比较多,挑几个市场关注度高的,包括70万吨EVA(2*30管式法+10釜式法)、35万吨α-烯烃、2*20万吨POE。
公司给的可研利润应该是比较保守的,从高性能树脂项目就能看出来,光是40万吨EVA按照目前盈利就不止24个亿。我们预计考虑新项目利润中枢应该在250+(25年),维持观点三年看翻倍。