[天风电新]祥鑫科技定增点评:抢抓新能源行业发展机遇，动力电池、储能、光伏结构件加速扩产-0923

事件

拟向特定对象(不超过35名)募集资金18.4亿元，募投项目分别为:

项目1:2东莞储能、光伏逆变器及动力电池箱体生产基地建设项目，投资额6.7亿元;

项目2:广州新能源车身结构件及动力电池箱体产线建设项目，投资额2.9亿元;

项目3:常熟动力电池箱体生产基地建设项目，投资额3.4亿元;

项目4:宜宾动力电池箱体生产基地扩建项目,投资额5.4亿元。

点评

公司此次定增旨在提升动力电池箱体、储能、光伏逆变器的产能，快速拓展市场份额，进一步提高公司产品市场占有率。

预计公司22年产值46亿元，23年总产值保守预计可达80-100亿元，在建产能进展如下:

1、东莞麻涌基地(募投项目1) :主要生产储能、光伏逆变器、动力电池箱体，23年投产,产值可达20亿元;

2、广州番禺基地(募投项目2) :主要生产新能源车身结构件、动力电池箱体，配套广汽、广丰、广本、一汽大众，22年产值10亿元， 23年产值可达40亿元;

3、苏州基地(募投项目3) :主要生产动力电池箱体，22年产值4亿元，23年产值可达8亿元;

4、四川宜宾基地(募投项目4) :主要生产动力电池箱体，配套宁德时代，22年产值3.6亿元，23年产值可达9亿元;

5、浙江宁波基地:主要生产动力电池箱体、汽车结构件，配套吉利、广汽，新增2条电池托盘产线，22年产值2亿元，23年产值可达6亿元。

投资建议：受益于动力电池、储能和光伏结构件等产品需求旺盛，公司快速扩产，同时优化产品结构，增强盈利能力。预计公司22/23年归母净利润分别为2.3/6.6亿元，考虑18.3亿元的定增,

22/23年PE为47/17X，看好公司动力电池、储能、光伏业务加速扩产+绑定龙头客户，维持“重点推荐”。

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