[天风轻纺]浙江正特:疫情优化出口有望迎拐点,电商渠道助推海
■公司受益于疫情优化出口环境与需求向好,拐点显现(10月我国遮阳制品海关出 口同减37%处于近年历史低点) ;正特近期外销订单环比增长,国内户外露营屡获政策鼓励,内销业务潜力巨大有望加速成长。■全球进口市场 规模较大,欧美存量换新需求稳定。21年全球户外休闲家具及用品进口规模近420亿美元,其中美国进口规模136亿美元,同增27.72%。此类产品更换周期较短,存量换新需求稳定。电商渠道助推行业发展,行业集中趋势强 者恒强。15-21 年北美和欧洲线上销售额CAGR分别为21%、22%,高于整体渠道水平,电商渠道助推行业发展。行业集中度呈.上升趋势,市场份额将向具备品牌、研发、成本等优势的生产企业集中,利润空间有望扩大。.头部大客户较为集中,认证严格合作长期稳定。前五大客户分别为沃尔玛、美国JEC、好市多、美国BA、法国JJA等全球大型连锁超市或专业品牌,销售额占总50%+,客户规模大、信誉好、市场地位高,公司已通过其严格的供应商认证,与其保持长期稳定业务合作。1高度重视研发与上新,不断拓宽产品矩阵,提升产品竞争力与成功率。2013-21年间分别推出多款产品获市场好评,5次荣获权威红点奖,成为国内同行中佼佼者。并制定严格的产品研发体系,增强产品市场适应能力,以提高新产品商品化的成功率,有效贡献销售。■公司将乘国内外户外行业东风,把握出口机会,加固客户合作,持续新品开发,打造爆品爆款。我们预计公司22-24年归.母净利分别为1.3/1.7/2.2亿,对应PE分别为25/20/15X.报告: · ·有道云笔记
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