【东吴传媒互联网张良卫团队】新东方在线：股价创历史新高，直播
电商业务长期成长看好

事件：公司股价盘中再创历史新高，我们于8月11日发布公司业务转型深度报告《品牌价值释放，直播业务启航》，当前时点我们维持公司“买入”评级，观点重申：

1、东方甄选、美丽生活、将进酒等账号持续保持积极稳健成长。
7月，以个护美妆、家居、食饮为主打品类的东方甄选美丽生活开始加速成长，自11月以来，公司陆续搭建了旅游团购账号看世界和酒水类账号将进酒，品类矩阵进一步丰富，新账号亦取得较好成绩。

2、看好新东方模式长期成长的确定性。
我们在此前的行业报告及公司深度中，对于东方甄选的模式特点及发展趋势进行了详细分析及判断，公司兼具品牌价值、供应链优势、自营能力等，在市场上具有高壁垒和竞争力。

3、预计明年短视频平台电商成交仍将维持高增长。
一方面来自疫后的消费复苏，2023H1增长值得期待；另一方面，平台在搜索、橱窗、短视频、商城等场景下仍有较高增长动力，有望为产业链企业带来新的成长机遇。
我们认为短视频平台电商依然是明年较为成长的互联网细分赛道之一。

4、政策重申支持和规范民办教育发展。
近期国务院印发《扩大内需战略规划纲要》，提出鼓励社会力量提供多样化教育服务，支持和规范民办教育发展，全面规范校外教育培训行为，稳步推进民办教育分类管理改革，开展高水平中外合作办学。
教育政策已经趋于稳定，强调支持与规范同行。

风险提示：疫情对于短期运营带来不确定性，行业竞争加剧、消费不及预期

联系人：张良卫/周良玖