近日，台积电召开法说会，公司2023年资本开支指引维持在320-360亿美元之间，并表示2023年上半年无晶圆厂半导体库存调整仍很积极，可能会延续到2023Q3。ASML法说会表明今年设备需求仍然超过产能，计划2023年出货约60套EUV系统和约375套DUV系统，其中约25%的DUV系统为浸没式。同时，ASML表示荷兰政府出口管制针对先进的浸没式产品，中等关键和成熟的半导体不在出口管制的范围内，中国仍有大量需求。同ASML一样，Lam也表示中国大陆今年的需求将非常强劲。今年晶圆厂存储厂保持有序扩产，资本开支相对于去年同比下滑幅度有限，国产化进展仍在加速，我们看好中长期国内存储厂及晶圆厂为了抢占全球份额不断推进的扩产力度及持续性，叠加核心供应链自主可控进程的进一步推进，设备材料零部件国产替代大势所趋，建议关注相关龙头公司北方华创、拓荆科技、华海清科、芯源微、新莱应材、英杰电气、安集科技、鼎龙股份等。

Chat GPT引爆AI，产业奇点已到。孟晚舟在2023年华为全球分析师大会上表示，到2030年，全球AI计算能力将增长500倍，同时上海市经济信息化委印发《上海市推进算力资源统一调度指导意见》的通知，到2023年底，可调度智能算力达到1,000 PFLOPS (FP16)以上；到2025年上海数据中心算力超过18,000 PFLOPS(FP32)。算力升级推动硬件需求量价齐升，高速化服务器、交换机和路由器等硬件需求有望大幅提升。我们看好AI算力芯片产业相关公司，建议关注AI芯片设计厂商寒武纪-U、国产处理器龙头海光信息，高速PCB龙头沪电股份、服务器龙头澜起科技、聚辰股份、高速CCL龙头生益科技、南亚新材，以及封装基板厂商兴森科技、深南电路等。
Lam法说会提到今年全球存储器厂商资本开支将同比下滑50%，表明未来1-2年全球存储芯片新增产能将大幅减少，我们判断随着下游库存出清，存储大厂主动降低开工率，来改善供需关系后，存储芯片价格有望在今年Q2缓跌，Q3企稳，周期底部形成，建议关注国内存储芯片龙头兆易创新和北京君正。

MLCC行业修复逻辑正逐步兑现，汽车电子、风光储等新能源领域持续拉动被动元件行业需求，中高端产品国产替代空间广阔，该行业也充分受益于国产化+汽车电子化的景气共振，我们看到陆续有更多的优秀供应商切入到车规级等高端市场，国产化份额未来有望大幅提升。看好被动元器件触底回升的机会，建议关注三环集团、顺络电子、洁美科技、法拉电子、江海股份、国力股份等。

今年手机有望重回增长，新兴市场复苏确定性更强，消费电子板块增量在于以穿戴为代表的新品，苹果MR将是行情主线。建议重点关注以下方向：1）未来业绩有望受益于下游客户创新的标的；2）去年受通胀、俄乌战争、成本上涨等拖累，业绩承压的优质标的，今年有望实现业绩修复。建议投资者关注受成本端改善和进入新一轮创新周期的消费电子龙头，如传音控股（我司科创板做市公司）、长盈精密、立讯精密、蓝特光学、珠海冠宇等。

风险提示：行业景气度下滑，行业制造管理成本上升。