【光大电新 殷中枢|周观点】电力供需持续偏紧，重点关注电网相关投资机会

我们依然持续推荐电网（特高压+需求侧响应/虚拟电厂）、充电桩两个方向。
我国电力供需持续偏紧，重点关注电网相关投资机会。
南方电网电力调度控制中心预计全网最大负荷需求达2.45亿千瓦，同比增长10.02%；入夏后南方地区用电负荷持续走高。电力供需偏紧背景下，我国电力系统建设加速推进，其中电力电网数字化，以及不同类型电源、储能、用户侧调节能力提升是当前主要任务。从投资角度来看，我们认为数字电网、灵活性调节资源的建设依然是当前重点。
建议关注：需求侧响应、虚拟电厂、综合能源服务、泛储能。

汽车促消费活动、车辆购置税减免能够稳定新能源车消费预期，使得行业增速稳健。
6月8日商务部发布通知，将统筹开展“百城联动”汽车节和“千县万镇”新能源汽车消费季活动，并积极完善农村充电基础设施。该系列活动能够促进汽车消费，推动新能源汽车下乡，同时农村地区公共充电桩建设有望加速。6月2日国常会针对新能源车政策措施，指出要加强动力电池系统等核心技术攻关，健全动力电池回收利用体系，并且要延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策，构建高质量充电基础设施体系。
建议关注：充电桩、电池技术进步、锂电回收。

氢能：持续看好，重点关注国内大基地及“一带一路”电解槽招标。
新能源主链：综合业绩和估值，可自下而上选择有性价比的公司作为配置选择。
（1）风电：持续关注海风，远海政策积极，建设节奏需持跟踪。广东发布23年海风竞配方案，国管海域项目有望加速推进；大丰海上风电项目中止海缆招标，江苏海风建设节奏存在一定不确定性。
（2）储能：大储、工商业储能是投资核心，行业景气度较高，尤其在电力供需偏紧时段，电改也有助于改善盈利；适合波段操作，优选估值较低的公司。
（3）锂电：汽车促消费活动和国常会政策一定程度稳定了新能源车消费预期；建议从2年维度以制造业本质属性来进行投资决策，优选龙头公司。
（4）光伏：硅料价格加速下跌，产业价格博弈激烈进行中。短周期看，电池片尤其是TOPCon可留存一定收益，且依然有融资需求，可做重点关注；中期看需等待硅料价格企稳，观察需求以及环节利润留存情况，当前经营稳健的龙头公司的估值已经开始具有一定吸引力。
建议关注：东方电子、海兴电力、炬华科技、安科瑞、特锐德、易事特、华光环能、泰胜风能、英威腾、金盘科技、阳光电源、亿纬锂能。

风险提示：新能源汽车销量、海外车企扩产不及预期；风光政策下达进度不及预期；风机招标价格复苏低于预期、产业链原材料价格波动；国家电网投资、信息化建设低于预期风险

光大电新环保团队：殷中枢、郝骞、黄帅斌、陈无忌、和霖、吕昊