大家好！

我是风哥，站在风口，趋势择时是我的交易风格；风口研报是我的小圈子，欢迎大家来交流！

景气度持续到明年年中，能否到22年底要4季度结论
海思事件后国产替代真的在进行
设备公司长江长存中芯国际国产认证加强
设计公司国内接受度提升，低端往中高端的国产替代开始迈步：

我看好功率、设备、 miniled
1功率：
华润微、新洁能、士兰微我们最看好
供给端：MOS 晶闸管 二极管用的产能是成熟产能，产能挤压情况下因为毛利不算最高所以排期在后面，供给收缩
疫情影响（东南亚台湾）英飞凌产能始终不能正常状态
需求端：需求上增速大，连笔电都有20%增速，别的更高，汽车增量大，现在有10%新能源车，是燃油车对功率半导体需求5倍以上
去年下半年赶工，
今年功率产品有最长的交付周期，价格上也从去年Q4涨到现在
参考16-18年有4轮涨价，不排除未来还有1-2轮涨价
这样背景下，还是产能+传价
华润微产能利用率已经上升历史高位，8英寸产能提升1万片，还有新扩产
士兰微新洁能21年都有产能增长，新洁能有35%增长，绑定华虹合作
士兰微今年有大幅扩产，从19年4万到20年6万到今年7万片
12英寸今年达产3万月，产能有25-35%增长
涨价IDM最获益，FAB要分成
大家半年报年报都好看

士兰微：
士兰微过去做ITM家电去年200%增速，MEMS翻倍，MOS去年翻倍到10亿，IGBT今年有个80%增速
主要产品有60%+增速,士兰微爬坡速度比英飞凌快
MCU20年大概1个亿，今年行业涨价20%以上
过去拖累的LED，最近产能没增长，影响变低，今年是利润大年。有希望做到8.5-9亿，明年13亿水平 明年50倍，还有空间

新洁能：
纯MOS设计公司到封装产线
英飞凌有一半产能用在封装，逻辑产品封装价值量低，功率高些20%左右
华润微去年也定增了封装产线
封装自给后毛利率能提升3%
产品结构提升，过去沟槽型占比70%，屏蔽栅20%，10%超洁
屏蔽栅单价比沟槽高50-100%，超洁高100-200%
产品附加值在提升
IGBT过去营收不高，今年大概能做到1个亿，明年1.5亿
IGBT有希望进入乘用车市场，现在车用90%英飞凌安森美
中美关系供应链不稳定，国内客户对国内供应商态度缓和
进入车规级会有大量盈利提升
三代半导体设计没问题，二极管开始
华润微：
今年封装产线上量，明年12寸开出来用在车规级产品
公司产品形象提升

LED：
MiniLED今年有可能上量，今年元年
一旦在高端显示上有10%渗透率，头部企业营收改善
苹果三星在推IPADprominiLED，下半年还有一个，三星电视下半年也会出货200万台
改善供过于求局面，还是需要行业逐渐消化

化合物半导体：
砷化镓
相对成熟，下游领域在变化，射频从4G-5G，砷化镓价值量提升4-5倍，功率放大器，国内进展最快是三安，给国内设计公司代工，国内PA设计公司成长的也快，过去用文茂，现在倾向于再选一家国内的
从台湾往国内转移
碳化硅
功率里面，低损耗，提高转化效率，用于新能源汽车，节省5%电池成本和散热模块成本，未来会有个大规模普及时间点2025年，先从高端开始，25年20万以下车也会用
三安有布局
氮化镓
用于功率（二极管）、射频（基站）大头在射频，PA的衬底，与碳化硅属于竞争路线，能耗有优势，成本高，600V有希望成本降下来和碳化硅差不多

三安光电：
今年LED复苏，MINILED在苹果少部分出货三星十亿级别出货，明年也有增速