【总体介绍】报告期内,公司实现营业收入350.98亿元,同比增长74.26%;实现归属于上市公司股东净利润49.93亿元,同比增长21.30%,其中扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润49.05亿元,同比增长25.95%;综合毛利率22.73%,加权平均净资产收益率为12.56%;此外,公司继续保持稳健经营,合理控制资产负债结构,资产负债率为55.18%,较2020年末下降4.20个百分点。2021年上半年,公司实现单晶硅片出货量38.36GW,其中对外销售18.76GW,同比增长36.48%,自用19.60GW;实现单晶组件出货量17.01GW,其中对外销售16.60GW,同比增长152.40%,自用0.41GW,组件收入占比由2020年上半年的57%提升至2021年上半年的67%。根据PVInfoLink机构预计,2021年上半年公司组件出货量继续保持行业第一。产能建设方面:腾冲年产10GW单晶硅棒项目和西安航天一期年产7.5GW电池项目已达产,曲靖年产10GW单晶硅棒和硅片项目和楚雄(三期)年产20GW单晶硅片项目已部分投产,宁夏乐叶年产3GW单晶电池项目和西咸乐叶年产15GW单晶电池项目正在建设中。2021年上半年,公司单晶硅片产量为38.35GW,同比增长51.73%,单晶组件产量为19.93GW,同比增长149.02%。同时公司通过技术进步和精益管理提升生产效率,以应对市场变化,报告期内电池生产效率和转换效率持续提升,电池和组件非硅成本持续下降。【问答环节】Q:硅片和组件的毛利率?A:上半年总体硅片业务受到硅料短缺影响,开工率不是太高,一季度平均80%左右,二季度不到70%的开工率,对非硅成本有些负向影响,但是因为整个硅料硅片是涨价的过程,有一个时间差,硅片涨价的时候使用的硅料是比较前期的硅料,所以盈利情况还算不错,GPM需要披露的时候再说。下半年时间差的红利就不存在了,下半年硅片的毛利率会低于上半年。组件上半年业务量有一个不错的进展,受多种因素影响,以前留存的订单,海外运输费用比较快的上涨,大宗材料原材料上涨,组件的毛利率情况不是特别好,乐叶出现亏损的情况,但是如果来通来看,硅料到组件,还是有一定的盈利能力。从趋势来讲,现在价格处在比较高的水平,这个位置水平来计算,毛利率跟上半年比是要差的,如果下游无法接受这个价格水平的硅片,上游硅料又持续上涨,那会有压力。组件,现在签的订单价格,比以前的订单要高。组件盈利状况会有所改善。从市场来看,1.8以上组件价格有客户在接受,但并不是所有的客户都能接受这么高的价格,所以市场还需要一个再平衡的过程。 Q:硅片行业,有很多新进入者,公司对未来竞争优势的保持怎么看?A:硅片竞争的情况,最近一年半年时间,新进入者还是挺多的,从技术进步的大节点来说,不会存在了,还是在工艺技术的精进上,有几十个研发项目,涉及到工艺过程和设备的升级改造,还包括供应链的内容,这些方面隆基在研发上的基础能力和队伍还是比较强大的,所以非硅成本上还有一定的下降空间,但是绝对值是比较小了。隆基的优势体现在这个方面。 Q:电池业务的进展和对未来的看法?A:回过头看整个产业链。产业链从多晶硅,切片,电池组件,除了电池片环节还有两个大的技术进步以外,其他环节大的技术进步基本不会存在了。电池片是这样来理解的,冲击极限量产效率,26%左右的电池,具体技术路线,TopCon,HJT要实现都不是很难的事情吗,但是低成本来实现,是很关键的。另外一个是双节叠瓦电池技术的成熟,双节叠片电池理论效率可以达到41%,量产达到30-35%是有可能的,但是商业化的时间要以10年来计,跟晶硅结合难度还是比较大的,电池技术上是这样理解的。隆基在前沿的电池方面都做了充分的投入和准备,一旦具备良好的投资收益节点到来,会迅速在这些方面做规模化投入。 Q:存货Q2跟Q1比有一个大的增长,拆解一下存货占比比较高的是什么?A:存货金额上看,组件存货占93亿,占比比较高,剩下的主要是电池片有26亿,硅片存货占比不高,储材没有细分,大概22亿。剩下有十几亿多晶硅的储备。组件存货量比较大跟组件业务规模变大有关系,另一方面海外物流的周期拉长了,以前去美国40几天的运付周期,现在要70多天,组件93亿里面,没有对应订单的不到20%,其他都是要么在途,要么就是有对应客户的。 Q:上半年硅片还是享受了硅料涨价的红利,上半年涨价红利带来了多大的利润影响?看下半年,硅料走势的判断?A:硅料涨价带来的红利影响没有去具体算,下半年硅料价格走势还是无从判断,原因是从产业链内不均衡来说,硅料是短缺环节,到Q4陆陆续续才有少量出来,下游的硅片环节,电池和组件产能是远大于硅料的产能的。第二个状况是硅料今天到这个状况,导致组件的成本,如果要正常的去推行,组件要卖到1.8以上,产业链才能正常运行,但是这个价格下游的接受度还存疑,这个状况,如果企业宁愿亏着钱去卖组件,那硅料这个价格维持住甚至略微上涨都是可能的。如果1.8价格不能形成一个大的销售,会导致销售并不真正旺盛,那硅料价格可能就会下调。还是要看下游需求的支撑,今天还没办法去判断硅料未来的走势,原则就是按照订单进行生产和采购。不会在这个价位备无订单对应的库存。 Q:华路签了电解水制氢的合同,布局是什么样的考虑?A:氢能产业链上,隆基还是制氢环节的定位,准确来说用绿电,电解水制取绿氢这个环节,做设备技术和方案服务。总体来说,核心还是建立起性价比较高的电解水制氢设备的能力,明年初步规划,1.5GW-2GW设备产能。定位上,不是一个制氢公司,为制氢公司提供装备服务。下游的储运和特殊场景的应用,有在研究,就眼前来说,确定在制氢装备上做。 Q:电池技术,未来是一个双节的技术,双节电池是哪两种技术路线叠加在一起?现在说的比较多的是钙钛矿跟晶硅电池叠加。A:双节电池,目前还不太确认。原因是从2017年,跟业界海外大佬交流的时候,大佬拿出了元素周期表,TopCon的优势在于吸收光谱上可以做调节,但是缺陷是稳定性,目前还没完全克服,晶硅是被验证了的,30年40年可以持续去工作,如果30%的效率,17%来自于上面的膜,剩下的是下面的硅做的贡献,如果膜失效了,只剩下13%,太低了。今天大家还是在做探索和研究。 Q:下半年组件订单饱和度?A:饱和度还可以,意向很多,在等组件价格的变化,如果组件价格高了就等一等,总体来说,现成项目需求在,但是对价格还是比较敏感。 Q:隆基组件的销售上半年快速和第二梯队拉开了差距,以前没有出现过这种情况,这个是公司的策略吗?未来的发展策略是以组件为重心为导向吗?A:在Q1业绩会上,钟总有讲到过,未来市占率目标上还是很明确,硅片环节过去这些年市占率一直是45%左右,今年因为硅料的短缺,小厂抢料很灵活,我们的市占率是有所下降的,但是未来对于市占率长远来说还是45-50%,组件环节希望做到30%全球的市占率,2020年市占率19%,今年目标是40GW,如果能够达成,今年的市占率达到23-25%,组件业务确实是公司在积极扩展的业务,这几年市占率也在快速上升,但是硅片业务还是希望能够为行业提供性价比更好的服务,特别是硅料环节不短缺以后,隆基硅片环节的定价风格和角度来说,还是希望为市场。延伸回答一下,在碳中和大背景下,还有一个想法,仍然要在研发上加大投入,电池转换效率上变得更高,发电成本更低,使用清洁能源的时候付出的代价更低,这个也是隆基这个企业存在的目标和使命。 Q:整体调研来说Q2交付的低价订单是比较多的,去年的低价订单大头是否已经交付完毕,往后看交付价格是否有一个水平的上升?A:Q2交付了相当一部分低价订单,但是也跟客户进行了多伦磋商,客户也做了适当的让步,但是还没有完全交完,Q3交付的价格明显高于Q2,趋势是这样。新签的订单,特别是最近的,价格明显比之前的高,还有一些分布式的业务,就是随行就市的水平。 Q:BIPV业务的进展?A:进行合作之后,有一定的进展,BIPV这个项目,整个开发到落地周期十分长,因为是建筑光伏结合,设计的时候就要开始跟,评审到定型到实施,平均下来要一年多的时间,下半年才开始有BIPV比较多的项目落地,到明年可能会越来越多,上半年真正做的业务更多的是前期的业务,包括森特本身的业务,也是比较前期的水平。 Q:上半年大尺寸硅片进展及占比?A:尺寸结构上,按片数上半年M10的占比23%,M6占比43%,15820%左右。按瓦数上来说M10占比会更高。下半年M10的比例明显快速上升。国内项目变多,大量组件项目都是M10的项目。 Q:组件业务,市场竞争格局的变化,哪些地区的市占率上的比较快?A:上半年组件出货海外55%,国内45%。海外出货中,美国,印度是大头,占海外出货的一半多。其他地区,欧洲、南美、澳大利亚、亚太都有出货,国际上来说是全面开花的趋势。隆基在全球都建立了业务布局能力,基本上其他几个地方的出货比较均匀一些。在大多数国家和地区隆基市占率都达到了第一。 Q:软实力建设的方式,具体案例?反映到财务结果上的效果。A:能力建设上,虽然隆基一直都希望推动社会,全球达成能源转型的共识,但是这个共识来的太突然了,今年年初,市场启动十分明显,在这个过程中,产业链没有做好充分的准备,玻璃和硅料的涨价,隆基的指导思想是过程论,凡是人能造的东西,短缺都是阶段性的,过剩才是常态,隆基重视跟客户供应链的合作,在签约绑定上,还是锁一定的量,价格随行就市。组件其实是期货逻辑,现货供应链应对剧烈变化的时候会比较被动,我们会强化这种管理,行业的特点和未来竞争相对从容的面对。其他几个方面,有一些软性能力的建设,很难说的太详细,我们也持续的在做安排和调整,但是确实很难在今天这种会议讲的十分清楚。 Q:组件市占率的战略,现在跟以前不太一样,现在这个平价时代,从公司的策略上来说,相较于二三线企业,溢价是否明显?A:组件的集中整合是个必然的趋势,如果今年没有供应链不均衡,发生的概率会更快一些,但是今年的短缺放慢了这个脚步,但是趋势没有改变,面对的客户群体不一样了,巨型能源公司进入电站产业,对供应商选择的门槛变高了,不仅对产品品质,技术领先,可靠,还要对未来很长远的质量保证的承诺,对于企业可持续经营能力也很注重,在这个逻辑下,能够进入主流供应商的企业,数量不会很多。在这个过程中,通过给客户带来更高的价值,可靠性更高,被信任度更高,客户愿意为此支付一定的溢价,已经是现实的一种情况,这个情况也鞭策公司产品性能领先,客户上做的更好,客户的期望能够兑现。溢价,大家可以从公开的招标来获取一些信息。 Q:今年硅料端紧张,硅料供需紧张缓解后,一体化企业,特别是公司的发展战略和发展状态?A:从长远来说,过剩论的指导思想没错,任何一个环节,只要不是资源性的限制,一定会走向过剩,硅料也是,总有一天会出现充足贡献到产业链。硅料是阶段性问题,不是长久性问题,隆基需要在擅长的环节做好自己的事情,在大的方面加大研发投入,发电转换效率上进一步提高,成本进一步降低。现在还是在硅片环节提升自己的制造管控水平,电池片水平加大研发,站上下一个技术节点的制高点。场景化提供好服务。 Q:隆基氢能子公司,碱性还是质子交换?产能有没有什么技术瓶颈要突破?A:目前正在做的是碱性水制氢设备,也投入了研发力量,从目前的来看,相当长的一段时间碱性水制氢都是更合适的技术路线,绿电间歇式制氢来说,可利用小时只有2000小时左右,风光结合4000多小时,高成本的制氢设备投入对LCOH是一个致命的问题。从目前来说,技术准备了3、4年,碱性水制氢技术还是有信心在全球处于领先。性价比或者说LCOH这个角度有很大的信心。 Q:硅片可持续的毛利率是多少?是否可能打价格战?A:要看行业不均衡到什么程度,去年7月份,隆基已经做好这个准备了,疫情期间,硅片当时已经降到2.6一片的水平,最后没有打起来。价格战不是人为想打就打的,随时准备,是一个自然竞争自然演变出来的状态,从业人员需要充分的做好准备,而且无论其他的企业竞争还是生存法则也罢,总要有优胜劣汰的过程,有可能出现这种情况,隆基一直都做好了这种准备。过剩态就是会发生这种情况。 Q:隆基中长期持续成长能力,组件市占率如果达到目标,其他业务能有多大的贡献?A:这个也是隆基持续思考的问题,当硅片和组件市占率达到一定程度的时候,光伏行业在碳中和背景下成长空间巨大,保持跟行业增长相同的速度也是一个很强的增长了,如果要超越这个速度,那就需要把服务范围放宽,但是需要永远牢记,大型公司死掉是因为膨胀死掉的,所以一定要发展速度和公司相匹配,和光伏有紧密联系的业务上去做,加持赋能,BIPV、氢能都是和光伏结合十分紧密的,第二就是组织能力建设上要做好,能力建设起来了,赛道有不错,成长就会变成自然而然的事情,BIPV和氢能我们还不提具体目标,还是要先建设好服务能力。 Q:组件持续稳定的盈利能力角度展望,组件价格如果降到1.4,降价速度是不是不需要快速的下降了?A:组件价格,两方面看待,就今天而言,一个电站的成本,沙特1.04美分的上网电价,在国内建设电站,社会成本也只有几分钱一度电,算下来,已经是很低了。在国内因为非技术成本比较高,资金收益成本、土地成本等。但是非技术成本,受益人主要是“肉烂在锅里”,是一个分配问题,而不是社会为了发展光伏而实际支付了这么高的成本,成本来讲已经不是一个刚性需求。竞争和责任是组件价格下降的动力。后面组件的降价,不是一个市场发展所必须的,但是是社会责任和竞争所必须的。所以在这个逻辑下,未来组件还会降价,因为技术还会继续进步,生产效率还会变的更高,在竞争过程中,还会有对手不断促进进步。 Q:组件业务,出货分布式和集中式占比?分布式的布局?A:大概1/3在分布式。长远换来说,分布式40%,集中式60%。分布式现在有特别的安排,BIPV就是其中的一个应用场景,生产制造上,把分布式和集中式,下一步准备分拆,因为特点不太一样,会针对各自的需求来设计不同的产品,BIPV已经这样做了,未来还会开发出另外的场景化产品。 Q:硅片环节,还会持续研发,硅片包括材料领域,公司会加大自制?自制材料或者零部件带来成本的下降?A:还是大的观点,硅片业务除了继续投入,保持研发优势,还是不领先不扩产,不卡脖子不介入的原则,装备我们还是联合定制开发的方案,十几年前就是这种模式在做,是否会拓展到其他环节,不仅仅是硅片,我们也会做这些工作,但是隆基总体还是一个开放创新的平台,哪个企业有这方面的能力,特别是跟隆基结合起来这种能力会更强,那我们联合起来去开发,阶段性的产权保护方案等。自制我们不到万不得已不会去做这种安排,除非出现卡脖子的情况,非常谨慎。现在如果不发生卡脖子的情况,还是愿意去合作。 Q:产业链今年硅料环节上涨对一体化企业带来压力,明年来看产业链,其他的材料,从组件视角来看,有没有可能构成新的短板?A:这个是大家一直研究想找到的答案,隆基会有一些这方面的认识,但是不太好跟市场做过多交流,一个是隆基在行业里面一句话可能会导致一些意想不到的后果,相信大逻辑还是人造的东西,长期是过剩态。碳中和的道路上,时不时会出现今天这个缺了明天那个缺了的情况,所以产业链的研究要做的深一些,更主动的去应对供应链不均衡的情况。 Q:182vs210尺寸问题?A:这个不是个问题,这几个尺寸的变化不会带来巨大的区别,无论对谁来讲,182尺寸和210尺寸都是很容易的事情,去顺应市场就可以了。不是什么有壁垒的事。 Q:碳中和的背景下,各地有能耗指标一刀切的现象,从行业层面怎么思考这个问题?为了保证碳中和的顺利进行,上游能耗属性更高的产品,未来的发展会得到一定的缓解吗?A:相信国家高层有足够的智慧意识到这一点。从能耗角度上,不做事情就没有能耗,光伏产业链上,直接能耗光伏发电8个月就收回来了,全能耗三年就收回,所以要发展碳中和,最初的能耗无论如何要给清洁能源这个行业,虽然现在有些地方有一些针对性的政策,相信也会被纠正。碳中和既然是确定性的道路,光伏发展也是明确的赛道,海外的做法需要警惕,大概率各个国家会出台鼓励本地制造的政策,如果这种情况发生,海外也会承担起一部分光伏发展初始的能耗。
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